五大關(guān)鍵詞解讀A500——這次不一樣

近期全市場爆火的A500ETF發(fā)行，顯示了這個新指數(shù)的魅力，從中證指數(shù)有限公司發(fā)布的《匯聚各行業(yè)代表性公司，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展——中證A500指數(shù)特征分析》可窺見一斑。這次的寬基指數(shù)不一樣，大致可用以下五個關(guān)鍵詞來概括：

關(guān)鍵詞一：行業(yè)均衡

對標(biāo)美國“標(biāo)普500”，中證A500兼具市值代表性和行業(yè)覆蓋性。該指數(shù)采取了行業(yè)均衡選樣策略，使樣本行業(yè)分布盡可能貼近市場整體，降低了規(guī)模因素對指數(shù)行業(yè)分布的影響，有助于動態(tài)反映A股市場結(jié)構(gòu)變化。截至8月底，該指數(shù)最新樣本共納入全部35個中證二級行業(yè)龍頭公司， 以及90余個三級行業(yè)龍頭公司?；緦崿F(xiàn)了金融、周期、消費、科技、制造等行業(yè)板塊的全覆蓋，前三大行業(yè)（銀行、石油石化、通信）總市值占比約44%，不超過50%，行業(yè)集中度處于較低水平。

關(guān)鍵詞二：向新而行

中證A500指數(shù)面向新質(zhì)生產(chǎn)力，含“新”量較高。優(yōu)先選取中證三級行業(yè)龍頭，可及時納入部分新興領(lǐng)域的龍頭公司， 提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的代表性。截至2024年8月底，中證A500指數(shù)中代表新質(zhì)生產(chǎn)力的工業(yè)、信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)權(quán)重分別為22%、13.4% 、5.7%、7.9%，合計接近50%，高于現(xiàn)有可比寬基指數(shù)，新興產(chǎn)業(yè)占比較高，可以為投資者參與我國產(chǎn)業(yè)升級，分享科技發(fā)展紅利提供新的配置工具。

關(guān)鍵詞三：權(quán)重分散

中證A500指數(shù)樣本涵蓋A股各行業(yè)最具代表性的500家上市公司證券。不僅聚焦行業(yè)龍頭，而是關(guān)注每個細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)，避免了單一企業(yè)信用風(fēng)險的同時，也能獲得更多投資機會。截至 2024年8月底，指數(shù)樣本總市值 38.9萬億元，總市值中位數(shù)311億元，總市值、自由流通市值覆蓋度均為56%左右。樣本權(quán)重更加分散，前10大樣本、前20大樣本權(quán)重合計分別為21.0% 、30.4%。

關(guān)鍵詞四：國際視角

作為中證A系列的新成員，中證A500納入ESG和互聯(lián)互通篩選等標(biāo)準(zhǔn)，進一步提升了指數(shù)的可投資性，便利境內(nèi)外中長期資金配置A股核心資產(chǎn)。具體看來，一方面，指數(shù)加入中證ESG評分作為篩選條件，ESG得分極低的公司往往面臨爆雷風(fēng)險，剔除這些股票可以實現(xiàn)定向“排雷”，往往能提高組合收益。另一方面，在選取樣本時增加了滬深股通證券的限制條件，可以幫助外資更方便參與指數(shù)成分股的配置，提高了中證A500指數(shù)的流動性。

關(guān)鍵詞五：性價比高

從指數(shù)基期以來的歷史走勢看，中證A500指數(shù)長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，投資收益相對穩(wěn)健。中證A500對全市場有著更好的表征性，同時波動和回撤也更小，更具投資性價比。截至2024年8月底，中證A500指數(shù)歷史年化收益7.3%，年化波動率25.2%；全收益指數(shù)歷史年化收益9.2%，可較好反映A股各行業(yè)代表性公司整體表現(xiàn)。

據(jù)了解，首批發(fā)行的相關(guān)ETF雖跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)，但產(chǎn)品設(shè)計細(xì)節(jié)各不相同。比如A500指數(shù)ETF（認(rèn)購代碼：560613）便有以下幾處可圈可點：

第一，管理費0.15%/年，成本較低。該費率為普通ETF相應(yīng)費率0.5%的三成。

第二，分紅設(shè)計有亮點，強制分紅讓利于民。每季度最后一個交易日ETF相對標(biāo)的指數(shù)的超額收益為正強制分紅，收益分配的比例不低于超額收益率的80%

第三，開通多種認(rèn)購方式，方便投資者選擇的多樣性。發(fā)售公告顯示，投資者可選擇網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購和網(wǎng)下股票認(rèn)購3種方式。其中網(wǎng)下股票認(rèn)購的日期為2024年9月10日至2024年9月20日，意味著持有相關(guān)成分股的投資者無需賣出股票即可直接換購ETF。

國信證券近日發(fā)表研報指出，2024年以來在市場成交較為低迷的情況下， 中證A500指數(shù)今年以來月均成交額達到5.6萬億元（日均成交額2782.30億元），占全部A股成交額占比達到34.66%，以10%左右的股票數(shù)量貢獻了A股超過1/3的成交額，整體交投活躍。

分析指出，隨著后續(xù)美聯(lián)儲降息周期的開啟，也將有利于新興市場的權(quán)益資產(chǎn)估值修復(fù)，同時也有望帶動資金流入。在基本面和政策支持下，A股核心資產(chǎn)成為較有吸引力的投資方向。中證A500指數(shù)因其價值和成長均衡，有望在長期持有維度下有所表現(xiàn)。

中證A500指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

注：基金份額在認(rèn)購期、成立后的封閉運作期內(nèi)（開放申贖以屆時公告為準(zhǔn)）不能贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件。基金業(yè)績具有波動的風(fēng)險，過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請在投資前認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品?；甬a(chǎn)品由招商基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。本產(chǎn)品的特定風(fēng)險詳見公司官網(wǎng)https://www.cmfchina.com/main/index/index.shtml公告欄基金《招募說明書》風(fēng)險揭示部分。