中金：雖然美國經(jīng)濟未必衰退，但衰退交易仍值得參與

每經(jīng)AI快訊，中金公司研報稱，站在當(dāng)前時點，其實美國軟著陸和硬著陸的概率都不低，我們認(rèn)為衰退交易仍值得參與，有兩方面考慮：第一，市場低估了衰退風(fēng)險，為逆向交易提供機會?？v覽今年的流行觀點，無論是預(yù)期美聯(lián)儲淺降息、預(yù)防式降息，或是看多美股、銅、油，還是預(yù)期海外利率“higher for longer”，全部建立在“美國經(jīng)濟不衰退”這一強假設(shè)之上。第二，衰退交易的邏輯短期難以證偽。雖然美國目前經(jīng)濟運行良好，但在美國居民超額儲蓄消耗殆盡、高利率壓力逐步顯現(xiàn)、財政支持逐漸退坡三重壓力下，已經(jīng)確認(rèn)經(jīng)濟周期下行，未來可能會有更多數(shù)據(jù)提示經(jīng)濟下行壓力，結(jié)束數(shù)據(jù)分化的現(xiàn)狀。