中信證券：當(dāng)前仍是后續(xù)貨幣政策調(diào)整的重要觀察期，銀行板塊配置邏輯不改

每經(jīng)AI快訊，中信證券認(rèn)為，央行最新表態(tài)來(lái)看，當(dāng)前仍是后續(xù)貨幣政策調(diào)整的重要觀察期。近期銀行股出現(xiàn)回調(diào)，一方面由于投資者對(duì)分紅風(fēng)格存在分歧，另一方面是部分銀行財(cái)報(bào)景氣度偏弱催化獲利資金了結(jié)收益。我們認(rèn)為，一方面當(dāng)前板塊基本面底部位置明確，2025-2026年有望低位恢復(fù)；另一方面業(yè)績(jī)并非此輪行情的核心驅(qū)動(dòng)，而是低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品對(duì)于高確定性收益的配置邏輯、以及銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)底線逐步明確的邏輯演繹，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)上述因素或不會(huì)發(fā)生變化，適度調(diào)整即帶來(lái)配置機(jī)會(huì)。個(gè)股方面，推薦兩條主線：1）穩(wěn)健打底，產(chǎn)品邏輯下高分紅、估值波動(dòng)小的大行更具配置價(jià)值；2）成長(zhǎng)進(jìn)攻：增長(zhǎng)邏輯下，具備持續(xù)阿爾法的公司更有估值提升空間。