保險板塊飄紅天茂集團(tuán)漲停 近五個交易日板塊整體上漲超10%

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 張益銘

9月5日開盤后，保險板塊全線飄紅，其中，天茂集團(tuán)漲停，中國太保、中國平安、中國人保、中國人保、新華保險、中國人壽跟漲。值得關(guān)注的是，自8月30日（上周五）以來，保險板塊向上拉升，最近五個交易日板塊整體漲幅超過10%，其中，前期超跌個股天茂集團(tuán)5天4板。中國人保、中國太保、中國人壽等多家公司近日股價創(chuàng)下年內(nèi)高點。

截至上周末，保險股悉數(shù)披露上半年業(yè)績報告，2024年上半年，五大上市險企合計實現(xiàn)營業(yè)收入1.27萬億元，同比增長7.41%，合計實現(xiàn)歸母凈利潤1717.99億元，同比增長12.55%。業(yè)內(nèi)較為一致的認(rèn)為，上半年保險公司，尤其是壽險的業(yè)績表現(xiàn)整體超預(yù)期。

一位不具名的非銀金融分析師在受訪時對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年上半年上市險企負(fù)債端人身險價值在NBVM（新業(yè)務(wù)價值率）提升帶動下普遍高增長，超出市場預(yù)期。從資產(chǎn)端來看，總投資收益在交易性債券和股票價格上漲、股息分紅收入提升和部分公司兌現(xiàn)的OCI（其他綜合收益）的債券浮盈帶動下顯著改善，提振利潤表現(xiàn)。

最近5個交易日天茂集團(tuán)反彈近40%

從近期股價表現(xiàn)看，天茂集團(tuán)股價上漲幅度最大。8月30日，天茂集團(tuán)直線拉升，當(dāng)日漲幅9.83%。進(jìn)入本周后，除周二股價下跌5.26%，周一、周三、周四均漲停。以最近5個交易日來看，天茂集團(tuán)反彈近40%。

自去年8月以來，天茂集團(tuán)股價從3.91元/股的階段性高點一路震蕩下行，直到今年7月9日，公司股價最低跌至1.61元/股，在一年時間中近六成市值蒸發(fā)。

值得一提的是，在6月4日，天茂集團(tuán)曾拋出一份股份回購計劃，表示基于對公司未來發(fā)展前景的信心及對公司長期價值的認(rèn)可，為維護(hù)股東權(quán)益，增強投資者信心，天茂集團(tuán)實控人、董事長劉益謙提議公司通過集中競價方式回購部分公司A股股份，所回購的股份將用于注銷以減少公司注冊資本。

根據(jù)公司發(fā)布的回購股份方案的公告，回購資金總額不低于5000萬元，不超過10000萬元，回購價格不超過3.34元/股（含），回購期12個月。

根據(jù)天茂集團(tuán)9月3日發(fā)布的公告，公司披露回購股份的進(jìn)展，截至2024年8月31日，公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份0股，占公司目前總股本0.00%。

從上半年業(yè)績看，根據(jù)天茂集團(tuán)（000627.SZ）披露的2024年半年度報告，上半年，公司營業(yè)收入290.58億元，同比下滑13.08%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.65億元，同比擴大94.79%。

天茂集團(tuán)主要通過控股子公司國華人壽和華瑞保險從事保險業(yè)務(wù)，保險業(yè)務(wù)相關(guān)的營業(yè)收入占到公司主營業(yè)務(wù)收入99.99%，是公司的核心業(yè)務(wù)。截至2024年6月30日，國華人壽總資產(chǎn)2,715.99億元，凈資產(chǎn)262.20億元。2024年上半年，國華人壽營業(yè)收入289.44億元，凈利潤-7.16億元，虧損同比擴大82%。

半年報顯示，2024年上半年，利率市場環(huán)境持續(xù)走低，國華人壽受750日移動平均國債收益率曲線下行影響，增加計提準(zhǔn)備金，盡管國華人壽通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升新業(yè)務(wù)價值，降低負(fù)債成本等措施盡可能減少上述不利影響，但仍無法全部抵消增提準(zhǔn)備金帶來的影響，從而造成當(dāng)期虧損較上年同期有所擴大。

上半年財報整體超預(yù)期提振保險股價

除天茂集團(tuán)外，其他保險股近期股價表現(xiàn)也好于大盤，自8月30日以來的近五個交易日，中國太保、中國平安、中國人保、中國人保、新華保險、中國人壽等均有不同幅度的上漲，如中國太保上漲超過8%，中國人保上漲超5%。

從基本面看，截至上周末，保險股悉數(shù)披露上半年業(yè)績報告，2024年上半年，五大上市險企合計實現(xiàn)營業(yè)收入1.27萬億元，同比增長7.41%，合計實現(xiàn)歸母凈利潤1717.99億元，同比增長12.55%。五大上市險企的營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)正增長。

國金證券近日發(fā)布研報認(rèn)為，上半年保險公司財報整體超預(yù)期。壽險方面，利潤提升帶來新業(yè)務(wù)價值均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，其中利潤提升提升來源于銀保報行合一降費、預(yù)定利率下調(diào)、產(chǎn)品繳費期限拉長；隊伍方面呈現(xiàn)量穩(wěn)質(zhì)升的態(tài)勢。財險方面，保費增速放緩，一方面車均保費下滑，另一方面，收縮虧損業(yè)務(wù)及政策性業(yè)務(wù)招標(biāo)延遲；但綜合成本率整體表現(xiàn)較好，源自報行合一車險費用監(jiān)管趨嚴(yán)帶來費用率下降，以及非車險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

展望后續(xù)，國金證券認(rèn)為，去年基數(shù)極低，利潤預(yù)計仍將保持增長趨勢。當(dāng)前保險公司估值隱含的投資收益率假設(shè)仍然較低，短期估值向上彈性來自于市場β及3季報預(yù)期，中長期來自于利差過度悲觀預(yù)期的改善帶來的估值中樞抬升。

“從單季凈利潤表現(xiàn)看，二季度上市險企增速普遍達(dá)兩位數(shù)，略超市場預(yù)期。”上述分析師在受訪時對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是總結(jié)道，利潤和價值超預(yù)期，對估值修復(fù)形成催化。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1401114181