金價(jià)年內(nèi)屢創(chuàng)新高！全球?qū)_基金巨頭卻在狂賣，啥信號(hào)？

每經(jīng)編輯 畢陸名

今年以來(lái)，金價(jià)屢創(chuàng)新高，備受市場(chǎng)關(guān)注，大批投資者蜂擁買入。

與之相對(duì)應(yīng)的是，在對(duì)金價(jià)上漲的一片叫好聲中，全球?qū)_基金巨頭橋水卻在快速撤退。多只黃金ETF定期報(bào)告顯示，自2022年中以來(lái)堅(jiān)定持有黃金ETF的橋水（中國(guó)），今年上半年大舉賣出。例如，2023年底，橋水持有易方達(dá)黃金ETF為3159萬(wàn)份，今年上半年，至少賣出2760萬(wàn)份。

易方達(dá)黃金ETF2023年年度報(bào)告顯示，截至2023年末，橋水（中國(guó)）投資管理有限公司－橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金三號(hào)位列第一大持有人，持有份額為3159.35萬(wàn)份。

橋水（中國(guó)）投資管理有限公司－橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金二號(hào)、橋水（中國(guó)）投資管理有限公司－橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金一號(hào)分別持有570.18萬(wàn)份、468.1萬(wàn)份。如下圖所示：

不過(guò)，今年上半年，橋水大舉賣出該ETF。截至今年二季度末，上述三只產(chǎn)品均從該ETF的前十名持有人名單中消失。下圖為截至今年二季度末的最新持有人名單：

從上圖可以看出，截至今年6月底，易方達(dá)黃金ETF第十名持有人持有份額為398.76萬(wàn)份。

這意味著，今年上半年，橋水（中國(guó)）投資管理有限公司－橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金三號(hào)至少賣出2760萬(wàn)份。

考慮到對(duì)沖基金對(duì)大類資產(chǎn)的配置思路，當(dāng)如此比例賣出一類資產(chǎn)時(shí)，更多是選擇了清盤(pán)賣出。

類似的情況，同樣發(fā)生在博時(shí)黃金ETF和華安黃金ETF上。

截至2023年底，橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金三號(hào)、橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金一號(hào)、橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金二號(hào)持有該基金份額分別為：4662.48萬(wàn)份、929.42萬(wàn)份、871.06萬(wàn)份。如下圖所示：

根據(jù)該基金2024年中期報(bào)告，今年上半年，上述產(chǎn)品均從基金前十名持有人名單中退出。

截至去年底，橋水（中國(guó)）投資管理有限公司－橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金三號(hào)持有華安黃金ETF8266.46萬(wàn)份，位列第二大持有人（如下圖所示）。今年6月底，該產(chǎn)品從基金前十名持有人名單中退出。

不過(guò)，與橋水的操作有所不同，大量資金依然在涌入黃金ETF。

近日，世界黃金協(xié)會(huì)最新報(bào)告顯示，2024年7月全球黃金ETF吸引了37億美元凈流入，為連續(xù)第三個(gè)月實(shí)現(xiàn)資金凈流入。從交易規(guī)模來(lái)看，全球黃金市場(chǎng)的交易量在7月份呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，7月份全球黃金市場(chǎng)平均每天成交2500億美元，環(huán)比增長(zhǎng)27%，遠(yuǎn)高于2023年平均每天1630億美元的交易量。

不久前，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2024年二季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，場(chǎng)外交易需求與央行購(gòu)金驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲，二季度場(chǎng)外交易需求同比增長(zhǎng)53%，為全球黃金需求提供了助力；同期，全球央行凈購(gòu)金量同比增長(zhǎng)6%，使得黃金總需求增長(zhǎng)4%，高于3%的黃金產(chǎn)量增速。

國(guó)內(nèi)投資者購(gòu)買黃金ETF的熱情也在攀升。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)黃金ETF持有量上升至92.44噸，創(chuàng)下2013年7月國(guó)內(nèi)黃金ETF上市以來(lái)的歷史最高水平。

不過(guò)，作為全球重要的金飾消費(fèi)大國(guó)，中國(guó)金飾消費(fèi)在二季度有所下滑。當(dāng)季中國(guó)市場(chǎng)金飾需求創(chuàng)下自2009年以來(lái)的同期新低，僅為86噸。業(yè)內(nèi)人士稱，中國(guó)市場(chǎng)并非個(gè)例，全球主要金飾消費(fèi)市場(chǎng)基本都因?yàn)榻饍r(jià)處于歷史性高位，而呈現(xiàn)不同程度的下降趨勢(shì)。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，華安基金表示，黃金ETF以黃金為基礎(chǔ)投資標(biāo)的，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)，相較于投資實(shí)物黃金，黃金ETF的流動(dòng)性更強(qiáng)、操作更方便、手續(xù)費(fèi)（折現(xiàn)損耗）較低。此外，黃金ETF可以借出實(shí)物黃金，從而獲得利息收入。長(zhǎng)期來(lái)看，黃金價(jià)格與美債收益率呈反向變化關(guān)系，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息確定性不斷增強(qiáng)，未來(lái)美債收益率有望降低，或?yàn)辄S金ETF投資帶來(lái)更多機(jī)會(huì)。

工銀瑞信基金表示，在2018-2020年的金價(jià)上漲周期中，黃金現(xiàn)貨ETF持倉(cāng)經(jīng)歷了較大波動(dòng)，但在后期其持倉(cāng)量快速提升。盡管部分黃金股短期表現(xiàn)與金價(jià)背離，但有望在金價(jià)持續(xù)上漲中得以修復(fù)，未來(lái)需關(guān)注通脹等美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美股走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國(guó)證券報(bào)、公開(kāi)資料

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝