老鄭說(shuō)匯 | 美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率上升 美元反彈

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周美國(guó)公布的8月PCE數(shù)據(jù)雖然略弱于預(yù)期，但包括GDP和個(gè)人支出在內(nèi)的多項(xiàng)數(shù)據(jù)大幅優(yōu)于預(yù)期，整體上暗示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率上升，這使得美元走勢(shì)得到提振。

美元指數(shù)一周上升1.04%

繼上周大跌后，本周美元探底回升，美元指數(shù)全周累計(jì)上升1.04%至101.73點(diǎn)。

本周四，美國(guó)公布的第二季度GDP年化季率由初值的2.8%向上修正至3.0%，優(yōu)于預(yù)期的2.8%。

本周五，美國(guó)公布的7月個(gè)人消費(fèi)支出月率增長(zhǎng)0.5%，符合預(yù)期；7月個(gè)人收入月率增長(zhǎng)0.3%，優(yōu)于預(yù)期的增長(zhǎng)0.2%。

在備受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的7月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）方面，周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月PCE月率上漲0.2%，符合預(yù)期；7月PCE年率上漲2.5%，不及預(yù)期的2.6%。

周五稍晚公布的美國(guó)8月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)升至46.1%，優(yōu)于預(yù)期的45.5%。

綜合上述數(shù)據(jù)，可以看出美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的概率有所上升，即在通脹回落的過(guò)程中并未見(jiàn)到經(jīng)濟(jì)明顯減速，之前少數(shù)人所擔(dān)憂的“衰退”基本上不能成立。

在本周之前，市場(chǎng)堅(jiān)信美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息，但普遍認(rèn)為只會(huì)降息25基點(diǎn)。經(jīng)歷了本周諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沖擊之后，市場(chǎng)預(yù)期大致不變。

下周公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會(huì)使美元產(chǎn)生較大波動(dòng)，因?yàn)榻谟胁簧氽E象顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注重點(diǎn)已逐漸從物價(jià)轉(zhuǎn)向就業(yè)。

歐元一周下跌1.30%

在經(jīng)歷了連續(xù)兩周的大漲后，本周歐元下跌1.30%，但中線上行趨勢(shì)仍保持完好。

美元后半周走強(qiáng)顯然是歐元壓力之一，除此之外，歐元區(qū)公布的物價(jià)指標(biāo)回落也是重要原因。

本周五，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的歐元區(qū)20個(gè)國(guó)家8月CPI初值大幅放緩至2.2%，創(chuàng)自2021年7月以來(lái)的最低水平。

目前歐元區(qū)的通脹率比較接近歐洲央行2%的目標(biāo)，且接近程度較美國(guó)更近，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行將在9月12日的利率會(huì)議上降息，并且12月可能還會(huì)再次降息。

歐洲央行曾于6月份降息，而美聯(lián)儲(chǔ)則可能在9月份首次降息。表面上看，如果歐元區(qū)9月進(jìn)一步降息，即使考慮到不久后美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)首次降息，歐元區(qū)在疫情后的降息中也算是領(lǐng)跑的。

然而市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間內(nèi)可能降息3到4次，而僅預(yù)期歐洲央行還會(huì)降息2次。從全年角度看，歐元降息力度未必強(qiáng)于美聯(lián)儲(chǔ)。因此，歐元后續(xù)走勢(shì)一般會(huì)易漲難跌，除非有新的證據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)及通脹遠(yuǎn)弱于預(yù)期。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG41N1249174711