美團(tuán)二季度營收823億元，用戶數(shù)、商家數(shù)再創(chuàng)新高 多機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價看好長期價值

8月28日，美團(tuán)（03690.HK)發(fā)布2024年第二季度及半年業(yè)績報(bào)告。今年二季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收約823億元，同比增長21%；經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為136億元，同比增長77.6%，環(huán)比增長12.2%。

值得一提的是，該季度新業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損大幅收窄，由去年同期的2023年同期的52億元降至13億元。財(cái)報(bào)同時披露，本季度，美團(tuán)年度活躍用戶數(shù)和商家數(shù)再創(chuàng)歷史新高，即時配送訂單數(shù)達(dá)62億單。

穩(wěn)健的業(yè)績也帶來了資本市場的信心，美團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布后，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持美團(tuán)-W(03690.HK)“買入”評級，目標(biāo)價151港元(之前148港元)。高盛發(fā)表研報(bào)預(yù)測，由于穩(wěn)健的業(yè)績和具復(fù)蘇的前景，美團(tuán)績后股價會有正面的反應(yīng)。同時將美團(tuán)目標(biāo)價由148港元上調(diào)至157港元，維持“買入”評級。

截至8月29日收盤，美團(tuán)股價115.7港元，較前日上漲12.55%，一定程度反映出資本市場對于其業(yè)績的正向反應(yīng)。

多元供給聚焦質(zhì)價比 單日訂單峰值突破9800萬單

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收1555.27億元，同比增長22.9%；非國際財(cái)務(wù)報(bào)告會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量經(jīng)調(diào)整EBITDA 230.68億元，同比增長65.4%。

分業(yè)務(wù)來看，第二季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部的收入同比增長18.5%至607億元，經(jīng)營溢利同比增長36.8%至152億元，經(jīng)營利潤率同比提升3.3個百分點(diǎn)至25.1%。值得一提的是，在核心本地商業(yè)方面，美團(tuán)即時配送業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健增長，即時配送訂單數(shù)達(dá)61.67億單，同比增長14.2%。

此外，美團(tuán)到店酒旅業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁增長，財(cái)報(bào)顯示，二季度訂單量同比增長超過60%，年度交易用戶及年度活躍商家數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。打通吃喝玩樂服務(wù)的“神會員”于本季度開啟試點(diǎn)，截至7月初，參與“神會員”的商家數(shù)已達(dá)500萬家。本季度美團(tuán)還發(fā)布了2024年“必吃榜”，覆蓋超過100個城市近2800家餐廳，較去年有所增加。休閑娛樂類產(chǎn)品的交易金額和訂單量同比增長超過60%，麗人和醫(yī)美品類的交易金額同比增長超過50%。

新業(yè)務(wù)方面，第二季度，該分部收入同比增長28.7%至216億元，經(jīng)營虧損同比收窄74.7%至13億元，經(jīng)營虧損率環(huán)比改善8.7個百分點(diǎn)至6.1%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著當(dāng)前消費(fèi)形態(tài)向多、快、好、省并重轉(zhuǎn)型，美團(tuán)持續(xù)優(yōu)化平臺供給，線上貨架模式與創(chuàng)新產(chǎn)品雙輪驅(qū)動，更好地滿足了不同價格帶用戶的質(zhì)價比需求，也反過來帶動了商家經(jīng)營效率和規(guī)模效益提升。

“零售+科技”戰(zhàn)略進(jìn)一步深化 助力本地實(shí)體數(shù)字化轉(zhuǎn)型

本季度，為了支持各類零售實(shí)體的數(shù)字化能力建設(shè)，美團(tuán)不斷完善商家側(cè)產(chǎn)品和服務(wù)。在滿足消費(fèi)者質(zhì)價比需求的同時，也反過來帶動了商家經(jīng)營效率和規(guī)模效益提升。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)外賣“品牌衛(wèi)星店”在二季度迎來了老鄉(xiāng)雞、海底撈等品牌的加盟，為更多商家提供傭金返還、流量扶持、運(yùn)營指導(dǎo)等多項(xiàng)服務(wù)。截至6月底，已有120個品牌在全國累計(jì)開出超800家衛(wèi)星店。

此外，美團(tuán)閃電倉通過提供在線運(yùn)營、定價策略、流量支持和履約服務(wù)等措施，全鏈路幫助商家經(jīng)營提質(zhì)增效，本季度拓展到更多地區(qū)。美團(tuán)醫(yī)藥也在8月發(fā)布了全新數(shù)字化解決方案“HEALTH”經(jīng)營增長模型，旨在幫助藥企打造品牌影響力，助力藥店提升服務(wù)效率。此外，美團(tuán)醫(yī)藥的線上醫(yī)保購藥服務(wù)已在北京、上海、深圳、廣州、青島等多個城市開通，覆蓋數(shù)十家連鎖藥店品牌。

此外，在即時零售成為大眾新消費(fèi)趨勢的背后，離不開騎手的辛勤付出與各方的支持。美團(tuán)正積極與各地社區(qū)、本地商家、物企共同探索便捷的通行解決方案、設(shè)立休息站，進(jìn)一步優(yōu)化騎手配送環(huán)境、豐富騎手關(guān)懷。截至8月中，美團(tuán)“騎手友好社區(qū)”已覆蓋20余城500多個社區(qū)，并與上萬家本地門店合作落地“騎手友好商家”。

“本季度，本地商業(yè)市場進(jìn)一步釋放了巨大增長潛力，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)健康增長。”美團(tuán)CEO王興表示，“美團(tuán)作為領(lǐng)先的科技零售企業(yè)，將繼續(xù)為消費(fèi)者提供更具質(zhì)價比的多元產(chǎn)品選擇、更高效的即時配送服務(wù)，也堅(jiān)定做好廣大商家的數(shù)字化、智能化小幫手，用科技推動本地商業(yè)的效率提升，幫大家吃得更好，生活更好。”

多機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價 資本市場看好公司長期價值

值得一提的是，美團(tuán)繼續(xù)通過加碼股票回購來對外釋放公司對于未來的信心，而隨著業(yè)績的發(fā)布，資本市場和投資機(jī)構(gòu)也表示對其未來增長的看好。

今年6月，美團(tuán)公告擬回購總金額不超過20億美元的公司B類普通股股份。這是繼2023年11月底美團(tuán)公布10億美元回購計(jì)劃后，再次拋出20億美元回購計(jì)劃。

美團(tuán)高管在此次財(cái)報(bào)后的電話會表示，董事會剛剛批準(zhǔn)了另一項(xiàng)10億美元的計(jì)劃，其實(shí)這進(jìn)一步反映了公司對業(yè)務(wù)發(fā)展和長期目標(biāo)價值的信心。“在回購方面我們會非常靈活，會根據(jù)情況來做適時的調(diào)整。”高管表示。

美團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)后，高盛發(fā)表報(bào)告指出，美團(tuán)次季盈利遠(yuǎn)勝預(yù)期，并表示到店業(yè)務(wù)競爭格局進(jìn)一步改善，新業(yè)務(wù)虧損持續(xù)收窄。該行預(yù)期，由于穩(wěn)健的業(yè)績和具復(fù)蘇的前景，績后股價會有正面的反應(yīng)。

高盛同時上調(diào)美團(tuán)2024財(cái)年核心本地商業(yè)經(jīng)調(diào)整EBIT增長預(yù)測至27%，之前預(yù)計(jì)增長14%，主要由于食品外送數(shù)量持續(xù)增長、食品外送單位經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)于預(yù)期，以及預(yù)期全年到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整EBIT增長率達(dá)17%至19%(high teens)，之前料增長10%。高盛將美團(tuán)目標(biāo)價由148港元上調(diào)至157港元，維持“買入”評級。

摩根士丹利也在近日上調(diào)美團(tuán)目標(biāo)價及評級，目標(biāo)價由120港元升4%至125港元，評級由“與大市同步”升至“增持”。大摩稱，今年第二季度美團(tuán)經(jīng)調(diào)整盈利表現(xiàn)好過預(yù)期，管理層對前景更為樂觀，包括新業(yè)務(wù)、外賣派送等，預(yù)期這將帶來市場盈利調(diào)升。

與市場憂慮相反，大摩認(rèn)為美團(tuán)的派送業(yè)務(wù)在下半年增長穩(wěn)定，料2024年全年經(jīng)營溢利300億元人民幣，因此上調(diào)評級。同時大摩表明，相對電子商務(wù)股，更為看好美團(tuán)，大摩將美團(tuán)2024-2025年收入預(yù)測上調(diào)2%-3%，經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測亦上調(diào)6%-8%，最新目標(biāo)價125元，等同上升空間22%，現(xiàn)市價僅為2025年預(yù)測市盈率10-11倍。

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