中信證券：后續(xù)若有更多增量政策支持，工企利潤增速或保持穩(wěn)定

每經(jīng)AI快訊，中信證券表示，2024年7月，規(guī)上工企利潤同比增長4.1%，增速較前值增加0.5個百分點(diǎn)。7月工企利潤增速回升的主要原因是營業(yè)收入利潤率小幅改善。我們測算，7月規(guī)上工業(yè)企業(yè)名義和實(shí)際庫存增速均較今年6月增加0.5個百分點(diǎn)。結(jié)合工業(yè)企業(yè)營收增速的表現(xiàn)，我們判斷7月工業(yè)企業(yè)處于主動補(bǔ)庫階段。2024年1-7月，上中下游行業(yè)間利潤格局保持穩(wěn)定，中游利潤占比小幅增加，下游利潤占比小幅下降。從結(jié)構(gòu)上看，高技術(shù)制造業(yè)對工業(yè)利潤發(fā)揮支撐作用，裝備制造業(yè)利潤累計(jì)增速有所回落，消費(fèi)品行業(yè)利潤累計(jì)增速小幅回升。向后看，高頻數(shù)據(jù)顯示8月國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)斜率有所放緩，并且去年同期基數(shù)有一定抬升，后續(xù)若有更多增量政策支持，工企利潤增速或保持穩(wěn)定。