華大基因：逆風破局，第二增長曲線崛起

2024年8月23日，華大基因發(fā)布了2024年中報。

財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.71億元，同比下降9.67%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1819.98萬元，同比下降63.45%。

難么？有點難。

難就對了。

2024年，宏觀環(huán)境已經(jīng)無需多言，我們每個人帶來的切身感受就是：這是逆風局。

內(nèi)卷與反內(nèi)卷被反復(fù)提及，而逆風局要想破局、想要打破內(nèi)卷就是要升維、就是要“next level”。

在數(shù)字洪波之下，隱藏的是華大基因未來戰(zhàn)略方向的重大變革，我們也將揭開其中的冰山一角。

生育健康：三級防控，三倍空間

先看數(shù)字：2024年半年度，生育健康業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6.07億元，較2023年同期實現(xiàn)營業(yè)收入5.66億元，同比增長7.19%。

印象中，我們提到生育健康想到的就是NIPT（無創(chuàng)產(chǎn)前篩查）。

然而事實并非如此。

僅就其中的出生缺陷預(yù)防這一項，就有所謂三級防控體系。

具體到華大基因的表現(xiàn)：一級預(yù)防業(yè)務(wù)中的攜帶者篩查檢測業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長約41.19%；二級預(yù)防業(yè)務(wù)中，NIPT表現(xiàn)平穩(wěn)，染色體異常檢測（CNV-seq）業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長約28.65%。三級預(yù)防：新生兒遺傳病基因篩查業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長約32.18%，遺傳病基因檢測系列業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長約38.62%。

可以看到，NIPT保持住了基本盤，而整個預(yù)防體系業(yè)務(wù)已經(jīng)是Next Level了。

我們可以看下同樣做生育健康的標桿公司GeneDx的表現(xiàn)情況，上半年實現(xiàn)診斷業(yè)務(wù)營收高達1.3億美元，相較其去年同期增長近1.5倍。

這家公司主要的收入來源就是基于WES/WGS的攜帶者篩查/新生兒遺傳病篩查，且正在積極往WGS全面轉(zhuǎn)向。

巧了么這不是，華大基因“完成了基于WGS技術(shù)平臺的攜帶者篩查技術(shù)體系開發(fā)”。

是不是，我們可以期待一下這個Next Level？

腫瘤防控：腸癌早篩，爆發(fā)在即

2024年半年度，腫瘤與慢病防控業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.48億元，較2023年同期實現(xiàn)營業(yè)收入2.18億元，同比增長13.69%，遺傳性腫瘤基因檢測營業(yè)收入同比增長約33.65%，腸癌檢測營業(yè)收入同比增長約189.12%。

我們借用Guardant的一張圖來說明下，此前大家關(guān)注的更多的是腫瘤的用藥，也就是伴隨診斷。

但是，這個賽道已經(jīng)擁擠，即便華大基因擁有試劑、儀器、軟件全套的解決方案，即便華大基因擁有超過500家醫(yī)院的合作、27萬例的檢測量。

那么，尋找第二增長曲線是必由之路。

華大基因選擇的主攻方向是腫瘤早診早篩。

比如，宮頸癌方向，公司已為超過750萬人提供了HPV分型基因檢測服務(wù)。

這還不算完，記得去年年底，華大基因的腸癌早篩產(chǎn)品華?？但@得了NMPA的批準。

這里放張對標的腸癌早篩產(chǎn)品Cologuard的增長曲線，2022年其營收高達14.235億美元！

單一腫瘤，單一產(chǎn)品！

今年Q2 Cologuard的營收已超過5億美元!

那么，華大基因腸癌檢測營業(yè)收入同比增長約189.12%是不是就顯得比較合理了呢？

AI賦能：人工智能，領(lǐng)跑行業(yè)

有一些不太容易被大家看到的地方，華大基因也在悄悄努力著。

我們僅僅舉一個例子，那就是數(shù)據(jù)庫的建設(shè)。

生育健康業(yè)務(wù)板塊遺傳病方向，華大基因有鳳凰數(shù)據(jù)庫；

腫瘤基因檢測診療方向，華大基因有時珍解讀庫；

病原微生物方面，華大基因也有自己的解讀數(shù)據(jù)庫。

我們要知道，僅僅檢測出了基因序列還不能給出相應(yīng)的診斷，這段序列的突變是否被收錄？基因-疾病關(guān)系是否清楚？不同突變的耐藥、敏感性研究也在不斷變化。

沒有這些數(shù)據(jù)庫，可以說一個基因檢測公司給出的報告只能信5分。

作為基因檢測的領(lǐng)頭羊，這事華大基因應(yīng)該干，而且應(yīng)該大干。

未來，是否可以通過授權(quán)業(yè)內(nèi)其他單位使用，這也是一個可以探討的方向。

不僅如此，華大基因在AI浪潮下也沒有落伍。

2024年6月，華大基因Geline靈曦——AI+一站式NGS實驗室整體解決方案正式發(fā)布。

這套系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)AI+實驗調(diào)度、AI+分析解讀、AI+驗證設(shè)計，做到“數(shù)據(jù)不出院”。

依托AI大語言模型，Geline靈曦不僅實現(xiàn)了生信分析的全自動化，還實現(xiàn)了報告的智能化解讀。

他還能根據(jù)結(jié)果智能選擇驗證方法...

AI有多么重要不用我多說了吧？前段時間咱們剛聊過丹納赫在AI領(lǐng)域的布局。

這家巨頭用真金白銀告訴大家：數(shù)據(jù)分析和AI結(jié)合能夠產(chǎn)生收益，值得投入。

說了這么多，我們并沒有過多地去渲染如今業(yè)界的困難。

事實上，放眼望去哪個行業(yè)不難，哪個行業(yè)不卷？

自誕生之日，北京順義的一間辦公室成長起來的華大基因就沒怕過逆風局。

縱有千重山，攀登亦可過。

來源：微信公眾號循因緝藥

（文中觀點不代表本報觀點，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）