Q2收入利潤雙超預期，快手成長性持續(xù)兌現(xiàn)：局部提速與大盤平衡

令人印象深刻的6月，視頻生成大模型迎來新一輪爆發(fā)，生成式AI賽道在年中“過起了年”。備受關注的無疑是全面對標Sora又毫不遜色的快手可靈：他們都試圖理解真實的規(guī)則，并在此基礎上生成“世界”。

AI意圖造夢，驚喜卻遍布在現(xiàn)實世界中。截至目前，可靈AI已有超過百萬人使用，累計生成超千萬視頻。這是新敘事的超強開篇，只不過，快手的成績還遠不止這些可以圈點。

8月20日，快手科技發(fā)布2024年第二季度及中期業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，二季度總營收同比增長11.6%至310億元，經(jīng)調整凈利潤同比增長73.7%達46.8億元，均超市場預期。

核心電商業(yè)務收入上，二季度，以快手商城為核心的泛貨架場域GMV已占快手電商總GMV的25%以上；短視頻電商GMV同比增速接近70%。二季度，快手電商GMV達3053億元。

不過，對電商市場而言，二季度雖有年中大促因素，但整體還處于階段性承壓的局面，快手電商則逆勢上揚。在“廣告+電商”的雙輪驅動下，圍繞品牌化率、電商場域的完善和AI的新探索，快手大生態(tài)建設依舊是“穩(wěn)”字當頭。

收入、利潤雙超預期快手商業(yè)“摘果”

營收、凈利雙雙超越市場一致預期之外，二季度，快手的毛利率和經(jīng)調整凈利潤率均達到單季新高，分別為55.3%和15.1%?？焓致?lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO程一笑透露：“二季度各項利潤數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，是快手追求增長和效率方面取得的切實成果。”

在他看來，這份“果”，來自過去很長一段時間，快手在用戶、商業(yè)生態(tài)兩端的積極部署，在協(xié)同營收的同時，在用戶端持續(xù)聚焦體驗的提升，在流量端則力求高質量的加速增長。

用戶規(guī)模的上升就離不開二季度快手基于用戶體驗升級而做的一系列優(yōu)化。具體而言，在流量算法側進一步升級了分發(fā)機制，加強匹配，讓好內容得到更加確定性的曝光。在產(chǎn)品功能側，則優(yōu)化了評論區(qū)熱評排序和搜索看后搜等場景的體驗。

持續(xù)地升級和優(yōu)化，也很直觀地反映到卷面上?？焓值挠脩艉土髁看蟊P穩(wěn)定保持，二季度，快手的日活用戶規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，平均日活躍用戶同比增長5.1%達3.95億，平均月活躍用戶同比增長2.7%達6.92億。此外，二季度月均使用快手搜索的用戶近5億，日均搜索次數(shù)同比增長超20%。

主營業(yè)務方面，線上營銷服務、直播和其他服務（含電商）收入依然是拉動快手營收的“三駕馬車”，對收入的占比分別為56.5%、30.0%和13.5%。

其中，二季度，快手的線上營銷服務收入同比增長22.1%達175.2億元。外循環(huán)線上營銷服務收入直接拉動整體增速，特別是在傳媒資訊中的付費短劇、本地生活等取得了高增速。

二季度付費短劇日均營銷消耗同比增長超2倍，占外循環(huán)營銷收入的比例達到高單位數(shù)。此外，1月到6月，快手本地商家總消耗環(huán)比增長172%，其中到綜、到餐等行業(yè)分別實現(xiàn)了598%、156%的高增長。

事實上，快手在多個季度表現(xiàn)出來的高成長性的兌現(xiàn)，都來自這樣一個個“局部提速”的疊加和效能的釋放。外部環(huán)境依然充滿逆風，但快手還是保持了自身的“變與不變”。不變的是，對用戶和商業(yè)兩個生態(tài)的平衡與堅持；變的是，能夠在很多業(yè)務細節(jié)中即時調整，保持線上的活力。

電商基建、場域越來越“厚”供需兩側“活水來”

不過，需要注意的是，快手主要資源和精力都投向用戶體驗，但除了在內容生態(tài)不斷加碼做“更適配”外，其在電商一側進行了很多強勢的布局。最直觀的一項，就是推動平臺和商家，提供更加豐富的商品供給。

任何一個電商平臺，都無法忽視商家和消費者兩端的選擇，消費者會綜合考量不同平臺的消費體驗，商家也會通過組合不同經(jīng)營平臺，對沖大環(huán)境和低價“內卷”帶來的不穩(wěn)定性。厚此薄彼是注定無法走長遠的，但在兩端做平衡，本身又十分考驗積累和內功。

二季度，快手推進了新商家特別是中小商家的冷啟與成長，一面是流量賦能，推出高達千億流量的新商啟航計劃，配合扶搖計劃，幫商家從首播冷啟開始快速擴大經(jīng)營規(guī)模；另一面，通過創(chuàng)新銷售托管等業(yè)務模式，降低商家的運營門檻。

在快手本就已經(jīng)建得很“厚實”的電商基建和場域基礎上，配合模式和扶持，供給端迎來了一波波“活水”補給。財報顯示，二季度快手月動銷商家數(shù)同比增長超過50%，月均買家數(shù)同比增長14.1%至1.31億，MAU滲透率創(chuàng)新高至18.9%。

這也直接拉動整個快手電商二季度的增長。二季度，快手電商GMV達3053億元。在直播電商之外，兩個“副”場域的增長可能更值得關注，一個是泛貨架場域，一個是短視頻電商。

作為快手電商全域經(jīng)營的潛力增長點，泛貨架場域GMV目前已經(jīng)占快手電商總GMV的25%以上。以快手商城為核心的泛貨架場域GMV已經(jīng)多個季度持續(xù)超大盤增長，包含商城、搜索等入口在內的泛貨架場域，已經(jīng)成為快手電商的新增量。

此外，短視頻電商GMV二季度的同比增速也接近70%，短視頻在內容場域的再度發(fā)力，同樣是對商家經(jīng)營陣地的補足。

而在財報電話會上，談及后續(xù)快手電商的打法策略，程一笑表示，下半年，快手仍會大力發(fā)展內容電商和社交電商，聚焦直播間和短視頻的核心價值，充分發(fā)揮內容場在電商用戶拉新促活中的重要作用，同時長期穩(wěn)步建設泛貨架場景，在貨架場更多做用戶提頻，建立用戶心智。

在具體動作上，程一笑提到，首先，會加強建設更加長期健康的達人生態(tài)，充分發(fā)揮頭部達人及大場直播的核心優(yōu)勢，同步加強中腰部達人的培育和運營，共同構建用戶對直播間的低價心智、推動直播大場做出規(guī)模，提升直播間的資源轉化效率。

其次，快手將進一步豐富內容場的大促玩法和運營機制，包括直播前通過短視頻引流直播間、直播后通過短視頻將爆品返場等新模式，提升內容場在大促中的爆發(fā)力，讓消費者在全平臺、全場域都能買到低價好物。

貨架場方面，除了增加GMV規(guī)模之外，將著力加強商品供給和商品豐富度，升級搜索匹配效率，通過運營和算法的同步努力，不斷提升貨架場的用戶體驗，逐步建立起用戶主動使用泛貨架場景的心智。

不止可靈AI正反哺快手大盤

二季度，無疑是快手在AIGC領域突破的一個里程碑式的節(jié)點。于6月開放測試的視頻生成大模型可靈AI，以真實世界物理規(guī)則為基準，生成的視頻展現(xiàn)出了電影級別的畫質與動態(tài)效果。對標Sora，絲毫不遜色。

如幻如真，可靈AI正在為百萬用戶造夢?？伸`AI近期也正式面向全球開放會員體系，截至目前，已有超過百萬人使用過可靈AI，并累計生成超千萬視頻。

對于快手來說，AI大模型在具體業(yè)務場景中的應用，以及后續(xù)持續(xù)爆發(fā)出的能量，可能更為外界所矚目。

程一笑表示，目前，快手的大模型矩陣已經(jīng)可以覆蓋內容生產(chǎn)、理解、推薦等多個層面，并深度服務快手的商業(yè)生態(tài)場景。例如，基于快意大模型構建的視頻和直播腳本生成、廣告線索客服，疊加數(shù)字人技術，可以助力商業(yè)化廣告主低成本生成高品質的視頻和直播內容，提升線索轉化效率。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，有近2萬商家借助快手大模型實現(xiàn)智能化經(jīng)營，其中AIGC營銷素材在6月的日均消耗已經(jīng)達到2000萬。

“快手將堅定執(zhí)行AI戰(zhàn)略，在賦能現(xiàn)有業(yè)務場景的同時，努力創(chuàng)造新的業(yè)務變現(xiàn)模式。”程一笑如此表示。他同時也給出了一個詳細的時間、進程表。

在語言大模型上，快手將側重研發(fā)訓練更適配業(yè)務場景的專項語言模型，大規(guī)模降低模型的整體推理成本。在視覺生成模型方面，可靈AI依舊是重點發(fā)力方向，未來，快手將進一步升級可靈大模型，帶來模型性能的進一步提升，以保持領先地位。

針對可靈AI的商業(yè)化，除了加強C端會員付費的全球運營外，也將尋求更多與B端合作變現(xiàn)的可能性，力爭盡快實現(xiàn)可觀的商業(yè)化變現(xiàn)規(guī)模。

技術的迭代很快，滲透和應用的腳步似乎也不會來得太慢?？伸`只是快手AI故事的開篇，如今，AI、大模型能力已經(jīng)被“運送”至快手的核心引擎處，在商業(yè)化推薦、提升算法推薦效率、線上營銷服務收入增長等一項又一項挑戰(zhàn)上，預備開足馬力。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）