FOF普跌！債券型產(chǎn)品超半數(shù)周收益為負(fù)，部分權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品受房地產(chǎn)相關(guān)基金提振明顯

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

上周（8月5日-8月11日），國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)股債都出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，特別是債券市場(chǎng)的退燒跡象明顯，這也導(dǎo)致一眾債券型FOF業(yè)績(jī)不佳，超過(guò)一半的此類(lèi)FOF周收益告負(fù)。然而，在權(quán)益類(lèi)FOF當(dāng)中，憑借著地產(chǎn)行情的活躍，一些房地產(chǎn)相關(guān)基金成為拉動(dòng)FOF業(yè)績(jī)的關(guān)鍵，在普跌行情下為部分重倉(cāng)這類(lèi)基金的FOF提供了業(yè)績(jī)支撐。

普跌的一周，債券型FOF也跌多漲少

從外圍資本市場(chǎng)下跌，到國(guó)內(nèi)部分做債機(jī)構(gòu)被查，上周在債市盤(pán)踞的資金陸續(xù)開(kāi)始松動(dòng)，導(dǎo)致一眾債券基金的周收益告負(fù)，拖累債券型FOF業(yè)績(jī)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，上周共有11只債券型FOF周收益率告負(fù)（統(tǒng)計(jì)初始份額），占所有債券型FOF數(shù)量18只的一半以上。為何穩(wěn)健的債基也出現(xiàn)收益率告負(fù)的情形？這與周內(nèi)出現(xiàn)的內(nèi)外影響因素不無(wú)關(guān)系。

不論是跟隨日元升值而失衡的外圍套息交易資金開(kāi)始平倉(cāng)，還是國(guó)內(nèi)針對(duì)違規(guī)炒作債市的機(jī)構(gòu)進(jìn)行查處，一系列的利空對(duì)債市的投資資金情緒帶來(lái)影響，特別是對(duì)于持倉(cāng)成本高及風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低的資金來(lái)說(shuō)，上周紛紛選擇快速?gòu)氖袌?chǎng)撤離。

記者注意到，從上周跌幅較深的債券型FOF重倉(cāng)基金來(lái)看，普遍都存在近一周所重倉(cāng)債券基金收益率為負(fù)的情形。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，像浙商智配瑞享一年上周的跌幅達(dá)到0.5884%，為所有債券型FOF跌幅最大的一只。二季度報(bào)告顯示重倉(cāng)的華夏精選固定收益配置人民幣，近一周跌幅超過(guò)1%。

與此同時(shí)，一些中短債品種依然抗跌性明顯，如鑫元鑫選安悅3個(gè)月上周收益率錄得0.0495%，是上周業(yè)績(jī)最好的一只債券型FOF。從它的二季度報(bào)告持倉(cāng)來(lái)看，重倉(cāng)的德邦短債A、海富通中證短融ETF、鑫元中短債A等近一周收益率為正，這些基金有著非常明顯的短債配置取向。

當(dāng)然，對(duì)于債市，一些觀點(diǎn)也認(rèn)為短期的波動(dòng)仍然較大，配置仍需等待，短線做空勝率高于做多，做多需較為謹(jǐn)慎。上海東證期貨的研報(bào)分析指出，短債的安全性高于長(zhǎng)債。若要規(guī)避當(dāng)前的政策風(fēng)險(xiǎn)，依然建議關(guān)注空頭套保策略。進(jìn)入8月中下旬后，做空國(guó)債期貨建議關(guān)注12合約上的機(jī)會(huì)。

上周地產(chǎn)行情支撐部分權(quán)益類(lèi)FOF業(yè)績(jī)堅(jiān)挺

相比債市，權(quán)益市場(chǎng)上周也并不理想，上證指數(shù)周線收跌1.49%，萬(wàn)得全A指數(shù)更是下跌1.67%，各大寬基指數(shù)均有類(lèi)似表現(xiàn)，可以說(shuō)進(jìn)入8月份以來(lái)，A股市場(chǎng)仍然沒(méi)有出現(xiàn)比較具有持續(xù)性的反彈機(jī)會(huì)。

然而，地產(chǎn)板塊在上周出現(xiàn)活躍，雖然也有煤炭、環(huán)保類(lèi)行業(yè)的反彈，但總體來(lái)看，地產(chǎn)行情的演繹讓部分重倉(cāng)其中的FOF產(chǎn)品業(yè)績(jī)有了支撐。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，上周業(yè)績(jī)較為出色的產(chǎn)品中，二季度報(bào)告中很多都已重倉(cāng)了地產(chǎn)行業(yè)類(lèi)基金。

股票型FOF表現(xiàn)最為明顯，上周7只股票型FOF產(chǎn)品當(dāng)中僅有一只錄得正收益（統(tǒng)計(jì)初始份額），即國(guó)泰行業(yè)輪動(dòng)A，上周業(yè)績(jī)?yōu)?.8369%。從該基金二季度末的重倉(cāng)基金來(lái)看，銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF、南方中證全指房地產(chǎn)ETF近一周業(yè)績(jī)超過(guò)3%，在所有重倉(cāng)基金中領(lǐng)先。

當(dāng)然，很多紅利類(lèi)資產(chǎn)的配置一直以來(lái)成為基金穩(wěn)健底倉(cāng)的基石，也讓不少產(chǎn)品在年內(nèi)多次震蕩行情中具備抵抗能力。目前也有部分業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公募FOF重倉(cāng)相關(guān)品種，不過(guò)，業(yè)內(nèi)對(duì)于紅利資產(chǎn)的估值及配置價(jià)值也有一些不同的看法。

上銀基金的分析指出，對(duì)于紅利類(lèi)資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞下移帶來(lái)的穩(wěn)定紅利類(lèi)資產(chǎn)的持續(xù)重估仍將繼續(xù)，但部分資產(chǎn)可能需要解決短期交易擁擠度偏高的問(wèn)題。

反倒是供給受限的上游資源類(lèi)和消費(fèi)制造類(lèi)資產(chǎn)近期回調(diào)非常劇烈，上銀基金指出，當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)的預(yù)期過(guò)于悲觀，待本輪衰退交易尾聲或者國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期改善，未來(lái)或有修復(fù)空間。

對(duì)于成長(zhǎng)類(lèi)資產(chǎn)，上銀基金認(rèn)為其整體的波動(dòng)性會(huì)更高，但其中景氣度較好的半導(dǎo)體設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、AI上游產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)本輪回調(diào)預(yù)計(jì)仍有上漲的機(jī)會(huì)。

上周各類(lèi)型公募FOF頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

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