老鄭說(shuō)匯︱美元暫回升 靜待下周CPI

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周美元探底回升，回升的動(dòng)能先后來(lái)自?xún)纱笠蛩?，一是周三日本央行釋出鴿派信?hào)，這壓制了日元并間接支撐了美元指數(shù)；二是周四美國(guó)公布的周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)較優(yōu)秀，這緩解了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨冷的擔(dān)憂(yōu)。下周左右美元走勢(shì)的最關(guān)鍵因素是美國(guó)7月CPI以及零售數(shù)據(jù)。

周就業(yè)數(shù)據(jù)救起美元

繼上周大跌后，本周一美元慣性下跌，但其后幾天震蕩回升并大致收回了“失地”。美元指數(shù)一周累計(jì)微貶0.07%至103.16點(diǎn)。

本周二開(kāi)始美元的回升與諸多誘因相關(guān)，除了美元短線超跌易誘發(fā)反彈外，周三日本央行出聲安撫市場(chǎng)情緒及周四美國(guó)公布的周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)優(yōu)秀均為重要原因。

具體來(lái)看，周四美國(guó)公布的截至8月3日當(dāng)周的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減1.7萬(wàn)至23.3萬(wàn)，好于市場(chǎng)預(yù)期的24萬(wàn)，創(chuàng)近一年來(lái)的最大降幅。由于本輪美元暴跌一個(gè)主要原因是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較弱，故上述數(shù)據(jù)雖然只是個(gè)周度級(jí)別的短頻數(shù)據(jù)，但在情緒上對(duì)市場(chǎng)影響仍然較為顯著。數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50基點(diǎn)的概率由前一天的69%降至54%。

下周三美國(guó)將公布7月CPI，周四將公布7月份零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。在這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，CPI數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的影響最為直接，所以最重要。如果這兩個(gè)數(shù)據(jù)較強(qiáng)，那么市場(chǎng)將重新押注美聯(lián)儲(chǔ)9月僅降息25基點(diǎn)，但只要數(shù)據(jù)略微弱于預(yù)期，那么美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50基點(diǎn)的確定性就會(huì)大幅增加。

日元加息預(yù)期稍弱化

繼上周暴升4.7%后，本周一日元最高時(shí)曾升至141.70日元兌1美元。周二日元小貶，周三起日元貶速加快，最終日元全周累計(jì)微貶0.04%至146.61日元兌1美元。

日元上周暴升主因是日本央行加息幅度超預(yù)期，而這誘發(fā)了日元套利交易大幅平倉(cāng)，即投資者拋售美元等貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)然后兌換成日元還債，這自然就使得日元買(mǎi)盤(pán)暴發(fā)性增加。

到了上周五（8月2日），美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，這就誘發(fā)了市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)，這種情況下市場(chǎng)自然就更有理由相信日元相對(duì)于美元的利差劣勢(shì)將進(jìn)一步縮窄，所以日元買(mǎi)盤(pán)達(dá)到頂峰，當(dāng)天日元大升1.87%且又于本周一（8月5日）進(jìn)一步暴升。

促使日元周三起大幅回貶的重要原因是日本央行釋出鴿派信號(hào)。當(dāng)時(shí)，日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一表示，目前國(guó)內(nèi)和國(guó)際金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，有必要維持當(dāng)前寬松的貨幣政策。此外，本周四日本央行公布了7月貨幣政策會(huì)議審議委員意見(jiàn)摘要，其顯示，央行委員們對(duì)加息本身并無(wú)分歧，但在時(shí)機(jī)上有分歧，一些委員希望獲得更多數(shù)據(jù)，而另一些委員則傾向于立即采取緊縮行動(dòng)。

當(dāng)前市場(chǎng)的共識(shí)是日本央行肯定還會(huì)加息，但上述信息加上不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)基本面本質(zhì)上并不強(qiáng)，所以市場(chǎng)對(duì)日本央行后續(xù)加息的時(shí)點(diǎn)預(yù)期已有所押后，目前多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為日本央行下一次加息最早也得等到年末。

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