亞太股市遭遇“黑色星期一”！日經(jīng)225指數(shù)暴跌近6%，日債觸發(fā)熔斷機(jī)制！韓國、澳大利亞股市也大跌

每經(jīng)編輯 畢陸名

8月5日早盤，亞太股市遭遇“黑色星期一”。日韓股市大幅低開，日本東證指數(shù)向下觸發(fā)熔斷機(jī)制。

其中，三菱日聯(lián)銀行日股大跌21%，日內(nèi)跌幅創(chuàng)歷史新高。瑞穗銀行日股暴跌12%，為2020年3月以來最大單日跌幅。任天堂日股跌12%，為2016年7月以來最大盤中跌幅。

截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)跌幅一度擴(kuò)大至7%，目前跌5.76%；

截至發(fā)稿，日元兌美元早盤突破146關(guān)口；

日本國債期貨觸發(fā)熔斷機(jī)制；

韓國KOSPI指數(shù)一度跌4%，現(xiàn)跌3.28%，報2,588.54點(diǎn)；

澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)跌幅擴(kuò)大至2%，MSCI亞太指數(shù)下跌1%至174.99點(diǎn)。

此外，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌幅擴(kuò)大至2%。

消息面上，亞太股市暴跌或與周五美股全線收跌以及日本央行偏“鷹派”的政策會議紀(jì)要有關(guān)：

8月2日，美國三大股指全線收跌，芯片股表現(xiàn)疲軟，截至收盤，道指跌1.51%，報39737.26點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌1.84%，報5346.56點(diǎn)；納指跌2.43%，報16776.16點(diǎn)。

此外美國7月非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期，美聯(lián)儲官員放鴿，美元指數(shù)跌1.06%，宏觀方面，美國7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增11.4萬人，低于預(yù)期的增17.5萬人，前值從增20.6萬人修正為增17.9萬人。美國7月失業(yè)率為4.3%，預(yù)期為4.1%，前值為4.1%。美國7月平均每小時工資同比升3.6%，預(yù)期為升3.7%，前值為升3.9%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期為升0.3%，前值為升0.3%。每周工時為34.2小時，預(yù)期為34.3小時，前值為34.3小時。

日本央行6月政策會議紀(jì)要顯示，一位委員稱日本央行必須毫不遲疑地在適當(dāng)時機(jī)提高利率；幾位委員稱日元下跌推動進(jìn)口物價上升，引發(fā)通脹上行風(fēng)險。會議既要還顯示日元疲軟對物價構(gòu)成上行風(fēng)險，短期匯率波動不應(yīng)左右政策。如果4月份給出的經(jīng)濟(jì)前景展望變成現(xiàn)實(shí)，那么日本央行應(yīng)該加息。

據(jù)證券時報報道，針對近期亞太股市全線大跌，分析人士認(rèn)為，可能還是與日元套息有關(guān)。從歷史來看，2000年2007年日元和日本利率的走勢都引發(fā)了全球資本市場的巨震。這背后可能就是套息交易的反轉(zhuǎn)，并引發(fā)權(quán)益市場承壓，商品承壓，但利多金價。緊縮環(huán)境下日債利率整體上行，美債利率影響復(fù)雜。

據(jù)興業(yè)研究，從近期日元變動來看，Carry Trade Unwind（套息交易平倉）的影響之廣泛和顯著可見一斑。從套息收益風(fēng)險比（美日10年期國債利差/1年期美元兌日元期權(quán)隱含波動率）來看，本輪日元作為融資貨幣的吸引力略高于2019年，但不及2007年，從空頭持倉來看，本輪Carry Trade的熱度已經(jīng)超過2019年、接近2007年。

他們認(rèn)為，本輪日元作為融資貨幣的Carry Trade已經(jīng)開啟反轉(zhuǎn)，未來在市場情緒切換到riskon、美元匯率利率反彈的過程中，套息收益風(fēng)險比將階段性反彈，但大方向上Carry Trade的轉(zhuǎn)向已經(jīng)基本確認(rèn)。

Carry Trade反轉(zhuǎn)對于全球資金流動和各類資產(chǎn)價格都有擾動。從流動性上看，日本央行持有的國債總資產(chǎn)的環(huán)比變動與美國聯(lián)邦儲備賬戶TGA余額和美元SOFR利率存在相關(guān)性，隨著日本央行啟動量化緊縮，邊際上將帶來全球流動性的收緊。反過來看，這可能會催動美聯(lián)儲降息，歷史上前兩輪日本央行貨幣政策緊縮顯著滯后于美聯(lián)儲和歐央行，而與下一輪美歐央行的降息潮和經(jīng)濟(jì)衰退距離較近。

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