思看科技IPO過會(huì)：系“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后首例 擬募集資金規(guī)?？s水超三成

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

8月2日，思看科技（杭州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱思看科技）申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO成功過會(huì)。這是6月19日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱科創(chuàng)板八條）后首例過會(huì)企業(yè)。

“科創(chuàng)板八條”提到，強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在上會(huì)之前，為使募集資金投向進(jìn)一步聚焦科技創(chuàng)新及提升資金使用效率，思看科技于2024年6月調(diào)整了此次IPO募資金額及募投項(xiàng)目，擬募集資金凈額由8.51億元減少為5.69億元，募資規(guī)?？s水33%左右，募集資金不再用于總部大樓建設(shè)、營(yíng)銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)基地建設(shè)等項(xiàng)目。

原第一大客戶蔡司高慕已自研掃描儀

思看科技主要從事三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括便攜式3D掃描儀、彩色3D掃描儀、跟蹤式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、工業(yè)級(jí)自動(dòng)化3D視覺檢測(cè)系統(tǒng)等。

2021年—2023年，思看科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.61億元、2.06億元和2.72億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6754.40萬元、7763.50萬元和1.14億元，業(yè)績(jī)處于持續(xù)增長(zhǎng)階段。

但思看科技出現(xiàn)了大客戶流失的情況。2020年—2022年，卡爾蔡司及其下屬的高慕光學(xué)測(cè)量技術(shù)（上海）有限公司（以下簡(jiǎn)稱蔡司高慕）連續(xù)三年位列公司第一大客戶，但由于蔡司高慕已推出其自研的T-SCAN hawk 2手持式3D掃描儀，公司對(duì)其2023年銷售出現(xiàn)大幅下滑。

按合并口徑統(tǒng)計(jì)，2021年—2023年，蔡司高慕向思看科技的產(chǎn)品采購(gòu)金額分別為1312.13萬元、1553.81萬元和59.70萬元。由于雙方合作協(xié)議已于2022年11月到期且不再續(xù)期，這使得公司2023年ODM業(yè)務(wù)銷售金額下降。

記者注意到，與2023年6月披露的招股說明書（申報(bào)稿）相比，最新的招股說明書（上會(huì)稿）在“風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)中專門增加了“與蔡司高慕相關(guān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”，表示公司與蔡司高慕ODM合作關(guān)系終止及蔡司高慕已推出自研的手持式三維激光掃描儀產(chǎn)品，可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)造成一定不利影響，且存在可能引發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

但思看科技認(rèn)為，盡管如此，根據(jù)公司預(yù)計(jì)，蔡司高慕在手持式產(chǎn)品領(lǐng)域的布局應(yīng)不會(huì)對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生重大不利影響，作為激光3D掃描領(lǐng)域的新入局者，其主要產(chǎn)品仍然在拍照式掃描儀及自動(dòng)化設(shè)備，與公司展開正面競(jìng)爭(zhēng)的可能性低；即使展開直接競(jìng)爭(zhēng)，公司在研發(fā)技術(shù)積累、產(chǎn)品技術(shù)水平、產(chǎn)品售價(jià)及成本方面及產(chǎn)品迭代周期存在相關(guān)優(yōu)勢(shì)。

出于技術(shù)推廣及與蔡司高慕維持良好合作關(guān)系的考慮，2023年2月，思看科技與其簽署了有效期10年的專利授權(quán)協(xié)議，約定將“內(nèi)置攝影測(cè)量復(fù)合掃描技術(shù)”和“多波段掃描技術(shù)”對(duì)應(yīng)的專利以1000美元/年的價(jià)格授權(quán)給蔡司高慕使用。

上述2項(xiàng)技術(shù)均為思看科技核心技術(shù)，應(yīng)用于便攜式3D掃描儀產(chǎn)品，上述技術(shù)的運(yùn)用尚需要蔡司高慕進(jìn)一步的技術(shù)研發(fā)。思看科技提示風(fēng)險(xiǎn)稱，若雙方技術(shù)合作不及預(yù)期，公司可能面臨存在技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而給自身經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

近兩年?duì)I業(yè)收入增速相對(duì)放緩

8月2日思看科技上會(huì)，上交所上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問詢的主要問題之一，系結(jié)合公司主要產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)劣勢(shì)、客戶結(jié)構(gòu)及需求、市場(chǎng)占有率、固定資產(chǎn)投資等，說明公司主要產(chǎn)品市場(chǎng)空間拓展、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已充分披露。

記者注意到，2021年—2023年，公司營(yíng)業(yè)收入增速分別為76.01%、27.92%和31.88%，近兩年收入增速相對(duì)有所放緩。

根據(jù)思看科技所述，2022年收入增速較低，一方面系2021年度的上年同期基數(shù)相對(duì)較小，另一方面系公司新系列和新型號(hào)產(chǎn)品推出節(jié)奏差異所致，因新型號(hào)產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣和規(guī)模化銷售需要一定周期，2022年下半年推出的新型號(hào)產(chǎn)品尚未在2022年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模銷售。

2023年收入增速相對(duì)放緩則是受蔡司高慕采購(gòu)公司ODM產(chǎn)品合作協(xié)議到期影響所致。

對(duì)于未來收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性，思看科技表示，從新產(chǎn)品研發(fā)周期及推出來看，公司主要產(chǎn)品系列的開發(fā)周期一般在1年至2年不等，保持較快的研發(fā)周期和迭代周期，新產(chǎn)品的推出，為未來公司收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性提供了有力支撐；從市場(chǎng)空間來看，根據(jù)弗若斯特沙利文研究報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年，以光學(xué)原理為代表的三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模大約在122.9億元，2027年全球三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至400.1億元，年復(fù)合增速約26.6%，公司所屬細(xì)分市場(chǎng)空間廣闊，且成長(zhǎng)性良好，可有效保障未來公司收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

2021年—2023年，公司四大主要產(chǎn)品便攜式3D掃描儀、彩色3D掃描儀、跟蹤式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品、工業(yè)級(jí)自動(dòng)化3D視覺檢測(cè)系統(tǒng)，銷量復(fù)合增長(zhǎng)率分別為14.42%、39.40%、89.74%和102.76%，2023年實(shí)際產(chǎn)量分別為1429臺(tái)/套、606臺(tái)/套、333臺(tái)/套和65臺(tái)/套。

按照IPO計(jì)劃，思看科技擬將1.97億元募集資金用于“3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動(dòng)化檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目”，2027年達(dá)產(chǎn)后，上述四大主要產(chǎn)品規(guī)劃的年產(chǎn)能將分別達(dá)到1800臺(tái)/套、1500臺(tái)/套、800臺(tái)/套、500臺(tái)/套。

思看科技表示，基于目前海內(nèi)外旺盛的市場(chǎng)需求、公司突出的核心競(jìng)爭(zhēng)力、貼合多層次市場(chǎng)需求的產(chǎn)品迭代以及不斷完善的銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，公司認(rèn)為新增產(chǎn)能無法消化的風(fēng)險(xiǎn)較低。

值得注意的是，2024年6月，思看科技對(duì)IPO募資金額及募投項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)整，募集資金凈額由8.51億元下調(diào)為5.69億元。唯一未變的募投項(xiàng)目只有“3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動(dòng)化檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目”，原計(jì)劃投入3.43億元的“研發(fā)中心及總部大樓建設(shè)項(xiàng)目”變?yōu)閿M投入2.85億元的“研發(fā)中心基地建設(shè)項(xiàng)目”，取消了擬投入1.11億元的“營(yíng)銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)基地建設(shè)項(xiàng)目”，補(bǔ)充流動(dòng)資金金額由2億元減少到8720萬元。

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