財(cái)通資管“小作文”背后：權(quán)益投資規(guī)?？s水，F(xiàn)OF業(yè)績不佳

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍

近日，財(cái)通資管一名員工在社交媒體上發(fā)布了一篇“小作文”，其中涉及老板豪宅、員工與領(lǐng)導(dǎo)之間的不合，投研考核多個(gè)方面。隨后，財(cái)通資管發(fā)布聲明稱該員工發(fā)布不實(shí)言論，歪曲編造事實(shí)，并稱財(cái)通資管及相關(guān)員工均已報(bào)警。

最終事件會(huì)如何落幕不得而知，但其中涉及了金融高管高薪、FOF投研困境等多個(gè)問題，依然值得關(guān)注。

高管薪酬增長與資管業(yè)績密不可分

財(cái)通資管員工在“小作文”中提到“公司董事長馬曉立的三套豪宅”，其是否屬實(shí)還尚未可知，不過從實(shí)際情況來看，公司高管薪酬的增長和財(cái)通資管本身業(yè)績的高增長密不可分。

財(cái)通資管成立于2014年12月，其前身為2009年成立的財(cái)通證券資產(chǎn)管理部，并在2015年獲得公募基金管理資格。而在今年年底，財(cái)通資管也將迎來十周年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，財(cái)通資管的凈利潤幾乎每年都在持續(xù)上漲，從2015年的1.45億元，增加到2023年度的4.63億元。公司的營業(yè)收入同期也從5.84億元增至16.03億元。

數(shù)據(jù)來源：wind

由上圖不難發(fā)現(xiàn)，2019年-2022年是財(cái)通資管快速發(fā)展的幾年，公司營業(yè)收入邁過10億元關(guān)口，凈利潤也從不足1億元直接躍升至2億元之上。

財(cái)通證券2023年年報(bào)顯示，馬曉立先生兼任財(cái)通證券資管董事長，并在財(cái)通證券資管領(lǐng)取薪酬295萬元。同時(shí)，該年報(bào)還披露了少數(shù)員工收到歷年的任期激勵(lì)和遞延發(fā)放的獎(jiǎng)金，其中馬曉立先生為232.79萬元。

公開資料顯示，馬曉立先生，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，正高級經(jīng)濟(jì)師。曾在中信證券股份有限公司等機(jī)構(gòu)任職。2012年4月加入財(cái)通證券資管（前身為財(cái)通證券資產(chǎn)管理部），現(xiàn)擔(dān)任財(cái)通證券股份有限公司總經(jīng)理助理，財(cái)通證券資產(chǎn)管理有限公司董事長。

權(quán)益投資的崛起與困境

彼時(shí)，在發(fā)展固收業(yè)務(wù)的同時(shí)，財(cái)通資管開始在權(quán)益投資下功夫。2018年12月，姜永明加盟財(cái)通證券資管，現(xiàn)任總經(jīng)理助理及權(quán)益投資總監(jiān)。擁有15年證券行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的姜永明，曾任職于平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。

自從加入財(cái)通證券資管以來，姜永明負(fù)責(zé)的公募基金產(chǎn)品數(shù)量和管理規(guī)模持續(xù)增長。到了2021年底，其管理的產(chǎn)品增至6只，總規(guī)模達(dá)到160.26億元，躋身百億基金經(jīng)理行列。財(cái)通資管的權(quán)益團(tuán)隊(duì)也成為那幾年券商資管中搶眼的存在。公司打造長期穩(wěn)健低波動(dòng)的產(chǎn)品體驗(yàn)的理念也同時(shí)不斷傳播。

可惜好景不長，進(jìn)入2022年后，和很多明星基金經(jīng)理一樣，姜永明也遭遇困境，管理規(guī)模不斷下降。在卸任兩只產(chǎn)品后，截至2024年二季度末，姜永明的管理規(guī)模僅剩31億元左右，不到三年的時(shí)間，管理規(guī)?？s水了超過100億元。由上圖也不難看出，財(cái)通資管的營業(yè)收入和凈利潤增速自2022年開始放緩。

與此同時(shí)，此前披露的二季報(bào)顯示，截至6月30日，財(cái)通資管的公募資產(chǎn)規(guī)模為1237.28億元，其中非貨幣型基金為1096.64億元，混合型基金和股票型基金合計(jì)規(guī)模在100億元左右，債券型基金依然是公司的壓艙石。而在2021年底的高峰時(shí)期，財(cái)通資管的混合型基金規(guī)模達(dá)到了205億元。

“券商資管想要持續(xù)做好權(quán)益資產(chǎn)的投研工作并不容易，依賴個(gè)別明星基金經(jīng)理很難持續(xù)下去。”滬上某券商資管人士表示。

中基協(xié)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，財(cái)通資管的私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品月均規(guī)模為1274.9億元，較一季度末基本持平。

FOF業(yè)績不佳

在本次廣泛瘋傳的“小作文”中，財(cái)通資管員工講述了該員工與財(cái)通資管之間的“不合”，同時(shí)FOF基金經(jīng)理張文君的業(yè)務(wù)能力也被質(zhì)疑。

截至二季度末，財(cái)通資管旗下共有6只FOF，總規(guī)模為不足10億元。而張文君則是管理財(cái)通資管康恒平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有、財(cái)通資管康澤穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有兩只FOF，合計(jì)規(guī)模為4.89億元。

公開資料顯示，張文君曾在恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)有限公司、上海博鴻投資咨詢(合伙)有限公司、上海蒼石資產(chǎn)管理有限公司、平安基金管理有限公司工作。2022年7月加入財(cái)通證券資產(chǎn)管理有限公司，現(xiàn)任FOF投資部副總經(jīng)理(主持工作)。

數(shù)據(jù)來源：wind

以管理時(shí)間較長的財(cái)通資管康恒平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有為例，張文君自2023年9月7日起擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理，截至7月30日，任職以來回報(bào)率為-7.69%，在同類型基金中表現(xiàn)一般，位于后1/2。

數(shù)據(jù)來源：wind

而在此前任職平安基金時(shí)，張文君管理的三只FOF也都處于中游水平，業(yè)績一般。

該基金披露的二季報(bào)顯示，前十大基金合計(jì)占基金凈值比例達(dá)到了68%，華泰柏瑞新利C占基金凈值比例達(dá)到了10.55%。投資全球市場的基金只有博時(shí)標(biāo)普500ETF，占比為6.57%。

再看一下，公司另外兩位FOF基金經(jīng)理康研、陳迪的戰(zhàn)績。康研管理財(cái)通資管通達(dá)穩(wěn)利3個(gè)月持有、財(cái)通資管通達(dá)穩(wěn)健3個(gè)月持有以及財(cái)通資管通達(dá)未來6個(gè)月持有三只FOF。截至7月30日，財(cái)通資管通達(dá)穩(wěn)健3個(gè)月持有2024年以來的業(yè)績表現(xiàn)不俗，躋身混合型債券FOF的前五名，在同類型基金中位于前1/4的位置。財(cái)通資管旗下最早的FOF為財(cái)通資管通達(dá)未來6個(gè)月持有，該基金成立于2022年7月，至今也只有兩年左右。

而陳迪管理的偏股型FOF財(cái)通資管博宏積極6個(gè)月持有，成立以來的業(yè)績則是位于同類型基金中的后1/4。

綜上不難看出，由于成立的時(shí)間較晚，財(cái)通資管旗下的公募FOF產(chǎn)品缺乏長期業(yè)績作為支撐。

值得注意的是，張文君的投資經(jīng)理的年限只有3.93年，投資經(jīng)驗(yàn)談不上豐富。而康研、陳迪的其投資經(jīng)理年限分別為2.07年、1.19年，投資經(jīng)驗(yàn)更淺。這或許就是業(yè)績并不佳的張文君能夠在FOF團(tuán)隊(duì)主持工作的原因吧。

2024年以來，多只FOF接連清盤，基金管理人所面臨的人才挑戰(zhàn)越來越清晰地呈現(xiàn)在大眾眼前。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211378713200