每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-07-19 23:16:45
◎制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)是公司最主要收入來源,2021年—2023年貢獻(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入比重分別為71.08%、76.26%、70.44%。
◎漢興能源10項發(fā)明專利中,有7項的授權(quán)日期為2009年至2014年期間,這些專利的申請時間較早(2006年至2012年),有多項發(fā)明專利將于2025年、2026年到期。
◎漢興能源擬募集資金2.85億元,其中2.5億元用于補充流動資金,3506萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目,補充流動資金的比例達(dá)到87.72%。
每經(jīng)記者 張明雙 每經(jīng)編輯 梁梟
近期,上海漢興能源科技股份有限公司(以下簡稱漢興能源)更新財務(wù)資料,繼續(xù)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO,擬通過首發(fā)上市募集資金2.85億元,但并未計劃用于擴(kuò)大產(chǎn)能等建設(shè)項目,而是將87.72%的募集資金(2.5億元)用于補充流動資金。
漢興能源最大收入來源為制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù),《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,公司無自行生產(chǎn)環(huán)節(jié),該業(yè)務(wù)主要采用外購或外協(xié)的經(jīng)營模式。在技術(shù)能力方面,漢興能源形成專利的核心技術(shù)共有17項,其中有3項為獨創(chuàng)技術(shù)。
漢興能源的主營業(yè)務(wù)為氫能行業(yè)的咨詢設(shè)計、制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售和工業(yè)氣體業(yè)務(wù)。
2021年—2023年,漢興能源營業(yè)收入分別為2.96億元、3.89億元、4.88億元,實現(xiàn)歸母凈利潤分別為5286.92萬元、6858.28萬元、7396.69萬元,業(yè)績處于持續(xù)增長階段。
制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)是公司最主要收入來源,2021年—2023年貢獻(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入比重分別為71.08%、76.26%、70.44%,該業(yè)務(wù)的增長主要原因系氫氣的需求保持增長趨勢,產(chǎn)品銷量持續(xù)增長。
制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)細(xì)分為成套制氫裝備供貨、專用產(chǎn)品銷售兩部分,其中成套制氫裝備供貨收入規(guī)模最大。然而記者注意到,2021年—2023年,成套制氫裝備供貨收入分別為1.88億元、2.72億元、2.20億元,2023年收入有所下降;而在銷量方面,成套制氫裝備供貨數(shù)量分別為20套、23套、23套,總體保持穩(wěn)定。
圖片來源:招股說明書截圖
另一方面,公司專用產(chǎn)品2021年—2023年銷售收入分別為2217.07萬元、2452.29萬元、1.24億元,2023年收入陡增,主要系當(dāng)年度新增客戶,北京海華東方能源技術(shù)集團(tuán)有限公司的“制氫及加氫催化劑”供貨項目,收入規(guī)模較大。
值得一提的是,制氫裝備及專用產(chǎn)品不屬于需要頻繁采購更換的產(chǎn)品,通常情況下相關(guān)產(chǎn)品有較長的使用壽命。在此背景下,漢興能源的前五大客戶名單變動較大,除工業(yè)氣體客戶自貢硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司外,其余客戶均只在2021年—2023年前五大客戶名單中出現(xiàn)過一次。那么成套制氫裝備供貨、專用產(chǎn)品銷售收入的增長是否具有可持續(xù)性?
此外,推動公司業(yè)績增長的另一因素為工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的增長,2021年—2023年,工業(yè)氣體業(yè)務(wù)主要為氫氣銷售,收入分別為3924.45萬元、4620.33萬元、4867.24萬元。氫氣銷售收入增長主要原因之一是平均價格有所增加,銷量分別為1348.17萬Nm3(標(biāo)準(zhǔn)立方米)、1390.51萬Nm3、1357.28萬Nm3,整體變動不大。
按照漢興能源回復(fù)交易所審核問詢函內(nèi)容,2020年—2022年及2023年上半年,公司咨詢設(shè)計業(yè)務(wù)和制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)的新簽合同金額分別為3.69億元、5.02億元、5.26億元、4.81億元,工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的新簽合同年化結(jié)算金額分別為1328.16萬元、1139.10萬元、3678.58萬元、1.76億元。因此漢興能源認(rèn)為,受益于氫能行業(yè)的快速發(fā)展,公司新簽合同金額穩(wěn)定增長,持續(xù)推動公司業(yè)績增長。
從制取氫氣的技術(shù)路線來看,當(dāng)前氫氣的主要來源為化石能源制氫,即天然氣制氫和煤制氫。同時,在可再生能源制氫迎來快速發(fā)展。漢興能源表示:“行業(yè)內(nèi)主流技術(shù)的更新迭代速度較快,可再生能源制氫是行業(yè)技術(shù)發(fā)展的主旋律。”
按照漢興能源所述,成套制氫裝備從設(shè)計到成套化的過程有較高的技術(shù)壁壘。截至招股說明書(申報稿)簽署日,漢興能源擁有10項發(fā)明專利,100項實用新型專利,41項軟件著作權(quán),以及相關(guān)專有技術(shù)。
記者注意到,漢興能源10項發(fā)明專利中,有7項的授權(quán)日期為2009年至2014年期間,這些專利的申請時間較早(2006年至2012年),有多項發(fā)明專利將于2025年、2026年到期;另外3項發(fā)明專利申請日期均為2023年5月至7月期間,即公司申報IPO獲得受理日期前后。也就是說,公司在2015年至2022年期間,長達(dá)8年沒有獲得過發(fā)明專利授權(quán)。此外,公司于2017年申請了3項發(fā)明專利,截至目前仍處于實質(zhì)審查階段。
在行業(yè)主流技術(shù)更新迭代速度較快的情況下,這些早期申請的發(fā)明專利是否還具有技術(shù)先進(jìn)性?漢興能源對此認(rèn)為,公司發(fā)明專利的利用價值體現(xiàn)在提升產(chǎn)品性能和降低生產(chǎn)成本,以及為開發(fā)新產(chǎn)品新技術(shù)作出貢獻(xiàn)兩個方面,上述7項早期申請的發(fā)明專利有3項目前使用較多、為公司創(chuàng)造收入,另外4項發(fā)明專利屬于技術(shù)儲備,因此仍具有利用價值和技術(shù)先進(jìn)性。
但漢興能源也坦承,公司的發(fā)明專利數(shù)量較少,與同行業(yè)公司相比處于競爭劣勢,主要系公司采用非專利技術(shù)和技術(shù)秘密的形式保護(hù)核心技術(shù)和研發(fā)成果,未來公司將加大對發(fā)明專利的申請力度。
目前,漢興能源掌握的核心技術(shù)包括17項專利技術(shù),以及4項非專利技術(shù)。公司在審核問詢函回復(fù)中列舉了17項形成專利的核心技術(shù)。記者注意到,這17項核心技術(shù)中,“合成氣制甲烷技術(shù)”等3項核心技術(shù)為獨創(chuàng)技術(shù),其余14項均為對通用技術(shù)的改良。
漢興能源稱,公司對行業(yè)通用技術(shù)進(jìn)行了改良和創(chuàng)新,并形成了自身的核心技術(shù),其開發(fā)難度在于前期設(shè)計與后期反復(fù)試驗驗證,競爭對手僅通過資金或設(shè)備投入,難以在短期內(nèi)效仿,具有技術(shù)壁壘。
按照IPO計劃,漢興能源擬募集資金2.85億元,其中2.5億元用于補充流動資金,3506萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目,補充流動資金的比例達(dá)到87.72%。
對于此次融資補流,漢興能源表示,必要性包括緩解業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的資金壓力,以及為日益增長的采購需求提供資金支持。
招股說明書(申報稿)顯示,在制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)中,大部分項目具有合同金額大、項目執(zhí)行周期長,需要一定的流動資金;在工業(yè)氣體業(yè)務(wù)中,需要全部資金自籌或融資,需要公司有較強(qiáng)的資金實力。因此,漢興能源在發(fā)展過程中面臨較大的資金壓力,資金不足或融資渠道單一將制約公司規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大和技術(shù)的進(jìn)步。
2021年—2023年,公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為56.81%、57.46%、55.04%,資產(chǎn)負(fù)債率較高,使公司面臨一定的償債風(fēng)險,也增加了債務(wù)融資的難度。漢興能源提示,若公司出現(xiàn)資金流動性困難,可能會對公司資金流動性及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
然而在資金壓力下,漢興能源仍在進(jìn)行現(xiàn)金分紅。據(jù)漢興能源回復(fù)交易所問詢函的內(nèi)容,2020年度、2022年度,公司分紅金額(計提數(shù))分別為1000萬元、3207萬元。其中2020年的1000萬元分紅由三名實際控制人紀(jì)志愿、吳芳、李明偉獲得;2022年的3207萬元分紅中,有2730萬元由上述三名實際控制人獲得。
漢興能源表示,2020年、2022年分紅金額占所屬年度末累計可分配利潤的比例整體較低,最高為19.16%;分紅金額占其歸屬當(dāng)期末貨幣資金的余額比例亦較低,最高為12.02%,因此上述分紅對公司經(jīng)營活動不會造成重大不利影響;公司進(jìn)行分紅是為了給股東一定的回報,提高股東對分紅的可預(yù)期性,提高員工積極性及公司整體凝聚力,具有合理原因。
對于IPO相關(guān)事宜,7月18日及19日上午,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電漢興能源并發(fā)送了采訪郵件,截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
封面圖片來源:視覺中國-VCG211461430752
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