潤陽股份IPO注冊批文到期 核心產(chǎn)品面臨降價壓力

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2023年6月29日，申報創(chuàng)業(yè)板IPO的江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（以下簡稱潤陽股份）獲得同意注冊的批復(fù)，自同意注冊之日起12個月內(nèi)有效。一年過去，潤陽股份仍未發(fā)行新股。按照計(jì)劃，潤陽股份擬通過IPO募集資金40億元。

潤陽股份核心產(chǎn)品為單晶PERC（鈍化發(fā)射極和背面電池）太陽能電池片，主要銷售給大型知名組件廠商，并最終運(yùn)用于光伏發(fā)電系統(tǒng)。

2024年7月1日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，潤陽股份被列為被執(zhí)行人，立案日期為2024年6月27日。

此外，記者注意到，2024年以來，還有其他公司存在IPO注冊批文到期而未發(fā)行的情況，例如福建僑龍應(yīng)急裝備有限公司（以下簡稱僑龍應(yīng)急）。

存在經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險

在太陽能電池領(lǐng)域，潤陽股份具有一定的行業(yè)地位。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)InfoLink統(tǒng)計(jì)，2020年、2021年和2022年上半年，公司太陽能電池片銷量均位居全球第三。這推動了潤陽股份報告期（2020~2022年）內(nèi)的業(yè)績高速增長。報告期內(nèi)，潤陽股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.98億元、106.17億元、220.38億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.13億元、4.86億元、20.39億元。

然而記者注意到，光伏行業(yè)正由P型電池向N型電池迭代，PERC電池面臨市場份額下降、價格下滑的壓力。潤陽股份自投產(chǎn)線的核心技術(shù)為運(yùn)用P型單晶硅片的PERC電池技術(shù)，基于PERC技術(shù)的太陽能電池片銷售額占據(jù)公司銷售總額的95%以上。

愛旭股份在2023年年報中表示，2023年四季度后，各環(huán)節(jié)降價呈加速態(tài)勢，其中P型電池因行業(yè)對N型電池的需求提升明顯，存量產(chǎn)能供需關(guān)系惡化，PERC電池價格四季度內(nèi)累計(jì)降幅超過40%，對行業(yè)廠商帶來的較大銷售壓力與存貨跌價損失影響。通威股份也在2023年年報中表示，據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，年內(nèi)太陽能電池價格降幅達(dá)到60%。

這也影響到太陽能電池廠商的業(yè)績。2023年，通威股份營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比下降2.33%、47.25%，公司對主要涉及PERC電池的相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了減值，對固定資產(chǎn)及技改工程計(jì)提減值準(zhǔn)備47.30億元。愛旭股份營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比下降22.54%、67.54%，主要系電池價格和下游組件價格的快速下跌，給主營業(yè)務(wù)盈利帶來壓力的同時，計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失11億元。

雖然潤陽股份未更新2023年全年財務(wù)數(shù)據(jù)，但通過同行業(yè)可比公司2023年業(yè)績，或可窺見其PERC太陽能電池片業(yè)務(wù)的市場壓力。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，2023年電池片全球出貨排名中，潤陽股份已位列第五。

潤陽股份也在招股說明書（注冊稿）中表示，報告期末公司機(jī)器設(shè)備賬面價值占固定資產(chǎn)的比例達(dá)到62.07%，如果在主流技術(shù)路線快速更迭的背景下，前述機(jī)器設(shè)備不能通過實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級等方式得到有效利用，則可能因閑置或淘汰而計(jì)提大幅減值，由此，公司生產(chǎn)經(jīng)營將面臨較大不確定性，存在經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險。

在此背景下，太陽能電池行業(yè)迎來N型技術(shù)擴(kuò)產(chǎn)大潮，TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸電池技術(shù)）電池產(chǎn)能逐步釋放。愛旭股份在發(fā)展戰(zhàn)略中明確表示，PERC電池產(chǎn)能步入技術(shù)生命力周期末期，公司及時啟動存量P型產(chǎn)能改造方案計(jì)劃，技改升級至TOPCON電池產(chǎn)能。

潤陽股份在招股說明書（注冊稿）中表示，公司將于2023年上半年建成14GW TOPCon電池生產(chǎn)線，并擬實(shí)施5GW異質(zhì)結(jié)電池募投項(xiàng)目。

對于IPO批文到期、TOPCon電池生產(chǎn)線進(jìn)度等問題，2024年7月1日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電潤陽股份，公司接線人員表示目前不方便接受采訪。

還有2家企業(yè)批文到期

記者注意到，2024年以來，除了潤陽股份，還有2家公司存在IPO批文到期而未發(fā)行股票的情況，分別為申報科創(chuàng)板上市的西安新通藥物研究股份有限公司（以下簡稱新通藥物）以及申報創(chuàng)業(yè)板IPO的僑龍應(yīng)急。

新通藥物提交上市申請材料獲得受理日期為2021年12月，2022年12月12日第一次上會結(jié)果為暫緩審議，2023年1月12日第二次上會獲得通過。隨后，新通藥物取得了同意公司首次公開發(fā)行股票注冊的批復(fù)，落款日期為2023年4月25日。目前已超過12個月有效期，新通藥物并未如期發(fā)行股票。

僑龍應(yīng)急的申報材料則是在2022年2月獲得受理，7個月后的2022年9月即成功過會，2023年6月8日注冊生效，取得同意公司首次公開發(fā)行股票注冊的批復(fù)。相比新通藥物而言，僑龍應(yīng)急的IPO申請更加順利一些，但公司同樣未在有效期內(nèi)發(fā)行股票。

2024年7月1日，資深投行人士王驥躍通過微信接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪表示，IPO注冊批文到手后遲遲未啟動發(fā)行，都是有會后事項(xiàng)需要再確定，從而沒批準(zhǔn)發(fā)行方案，最后導(dǎo)致批文過期；背后原因可能是這幾家公司2023年度的業(yè)績出了問題，或者在其他方面有了風(fēng)險事項(xiàng)。

對于上述公司申報IPO期間的業(yè)績，記者注意到，新通藥物聚焦于乙肝、肝癌等重大疾病領(lǐng)域，專注于創(chuàng)新藥的研發(fā)及商業(yè)化，同時在引進(jìn)并開發(fā)一款國內(nèi)臨床未滿足需求的癲癇藥物。截至2022年末，新通藥物主要產(chǎn)品尚處于臨床試驗(yàn)階段，尚未產(chǎn)生營業(yè)收入。

僑龍應(yīng)急銷售的主要產(chǎn)品為供排水應(yīng)急搶險裝備，2020~2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.59億元、3.70億元、3.78億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3298.07萬元、1.05億元、1.06億元。公司在招股書中預(yù)計(jì)2023年上半年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤會出現(xiàn)一定程度下滑，主要系2022年上半年訂單集中交付驗(yàn)收，業(yè)績基數(shù)較高；以及消防領(lǐng)域訂單整體受下游客戶內(nèi)部調(diào)整等因素影響，采購計(jì)劃和流程有所延后。

王驥躍認(rèn)為，注冊批文到期未發(fā)的案例并不多，只是偶然現(xiàn)象，但未來可能還會有新的案例。