離岸人民幣跌破7.31關(guān)口，未來走勢如何？

每經(jīng)編輯 畢陸名

7月3日，亞洲交易時(shí)段盤中，離岸人民幣兌美元跌至7.31關(guān)口，盤中最低報(bào)7.3115，創(chuàng)去年11月中旬來低位；在岸人民幣兌美元報(bào)7.2734，較前收盤價(jià)跌20基點(diǎn)，盤中最低報(bào)7.2736元，亦創(chuàng)去年11月中旬以來新低。

此外，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，7月3日，人民幣對美元匯率中間價(jià)為7.1312元，較上一交易日調(diào)降21個(gè)基點(diǎn)。7月以來3個(gè)交易日累計(jì)調(diào)降44基點(diǎn)。

圖片來源：中國外匯交易中心截圖

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，離岸、在岸人民幣對美元累計(jì)下跌2.6%、2.56%。

截至發(fā)稿，離岸人民幣暫報(bào)7.3072。

中金公司研究報(bào)告分析，美國政策利率繼續(xù)維持高位，歐央行、加拿大央行、瑞士央行則轉(zhuǎn)向降息，這帶來了強(qiáng)美元以及非美貨幣的普遍下行壓力。且境內(nèi)人民幣掉期點(diǎn)繼續(xù)走低，中美利差倒掛壓力仍大，外部環(huán)境尚不支持人民幣匯率走強(qiáng)。

不過，人民幣對美元匯率雖有小幅波動(dòng)，但在本輪震蕩中仍相對穩(wěn)健，在亞洲貨幣普遍貶值的背景下成為一大亮點(diǎn)。

據(jù)媒體報(bào)道，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期離岸人民幣對美元匯價(jià)波動(dòng)下行，主要原因是伴隨美聯(lián)儲推遲降息預(yù)期升溫，以及美國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)強(qiáng)于歐洲和日本，6月以來美元指數(shù)走高，由此導(dǎo)致人民幣對美元被動(dòng)貶值。

人民銀行貨幣政策委員會(huì)日前召開2024年第二季度例會(huì)表示，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

人民銀行行長潘功勝日前表示，今年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)點(diǎn)不斷推后，中美利差保持在相對高位。人民銀行堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，但同時(shí)強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，人民幣匯率在復(fù)雜形勢下保持基本穩(wěn)定。

潘功勝表示，人民銀行應(yīng)對外匯市場波動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)也更加豐富。“今年主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向，美元升值動(dòng)能減弱，國內(nèi)外的貨幣政策周期差趨于收斂。這些因素共同作用，有利于保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定和跨境資本流動(dòng)平衡，擴(kuò)大我國貨幣政策的操作空間。”潘功勝說。

對于人民幣匯率未來走勢，華金證券認(rèn)為，出口不確定性顯著提升，可能導(dǎo)致人民幣貶值壓力有所加大。預(yù)計(jì)人民幣匯率下半年將大概率在7.25-7.35區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。

中信證券表示，往后看，人民幣更為重要的支撐或在于央行穩(wěn)匯率工具的強(qiáng)度；預(yù)計(jì)后續(xù)央行穩(wěn)匯率政策有望保持強(qiáng)度，人民幣匯率雖有壓力，但貶值空間有限，突破前高的概率不大。

民生證券表示，當(dāng)前美聯(lián)儲降息路徑仍撲朔迷離，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面仍在修復(fù)，貨幣政策仍需兼顧匯率基本穩(wěn)定。在美聯(lián)儲降息落地前，人民幣匯率可能仍會(huì)延續(xù)低波動(dòng)。另外，考慮到下半年美國大選的不確定性，后續(xù)需要關(guān)注地緣因素對人民幣匯率的擾動(dòng)：一方面是匯率本身對于地緣因素的定價(jià)；另一方面是政策為應(yīng)對地緣因素而發(fā)生變化，進(jìn)而打開匯率波動(dòng)的空間。總之，當(dāng)下匯率仍處于低波動(dòng)的環(huán)境當(dāng)中，仍需等待外部變量如何演繹之后，匯率才會(huì)有明確的方向。

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