多部門發(fā)聲，完善創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條政策環(huán)境！險(xiǎn)資投資創(chuàng)投基金集中度比例上限有望提高

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 廖丹    

近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡(jiǎn)稱“《政策措施》”），明確要圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，進(jìn)一步完善政策環(huán)境和管理制度。

在國(guó)新辦舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨將《政策措施》概括為“培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來(lái)源、加強(qiáng)引導(dǎo)扶持、健全退出機(jī)制、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境”五句話。

作為天然的“長(zhǎng)錢”，險(xiǎn)資在參與創(chuàng)業(yè)投資方面有著天然的優(yōu)勢(shì)，如何引導(dǎo)險(xiǎn)資流入創(chuàng)業(yè)投資也成為了行業(yè)關(guān)注的熱門話題。

擬提高險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限

“發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措。創(chuàng)業(yè)投資已成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。”李春臨介紹，創(chuàng)業(yè)投資具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，更加適應(yīng)種子期、初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期科技型企業(yè)的融資需求。

《政策措施》的內(nèi)容也圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條進(jìn)行了政策環(huán)境和管理制度的完善。其中，在多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來(lái)源方面，《政策措施》提出鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金投向創(chuàng)業(yè)投資，支持資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的投入，擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點(diǎn)范圍，豐富創(chuàng)業(yè)投資基金產(chǎn)品類型。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也提出要鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等開展長(zhǎng)期投資，營(yíng)造支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的良好生態(tài)。作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)家金融監(jiān)管總局將如何引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，為行業(yè)引來(lái)源頭活水？

“這些年來(lái)，金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金監(jiān)管政策，先后印發(fā)了保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資等五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，拓寬創(chuàng)業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期資金的來(lái)源。”在國(guó)新辦舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，金融監(jiān)管總局政策研究司司長(zhǎng)李明肖表示，目前，保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金在監(jiān)管政策層面上是暢通的。

為進(jìn)一步引導(dǎo)保險(xiǎn)資金發(fā)揮長(zhǎng)期資金、耐心資本的作用，更好支持創(chuàng)業(yè)投資，金融監(jiān)管總局于2023年9月發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，明確了科技保險(xiǎn)適用財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子計(jì)量的最低標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)釋放更多保險(xiǎn)資金進(jìn)入到科技創(chuàng)新領(lǐng)域。“比如，部分保險(xiǎn)公司前期投資的國(guó)家集成電路‘大基金’、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金等，這些都是一些重要的體現(xiàn)。這些保險(xiǎn)資金投資的項(xiàng)目領(lǐng)域聚焦的都是國(guó)家科技創(chuàng)新的重大戰(zhàn)略，取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效應(yīng)。”李明肖說(shuō)。

李明肖表示，下一步，金融監(jiān)管總局將持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)則，研究提高保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，更好引導(dǎo)保險(xiǎn)資金和相關(guān)資管機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，加大創(chuàng)業(yè)投資基金的配置力度，積極促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)內(nèi)：險(xiǎn)資投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需找準(zhǔn)契合點(diǎn)

記者注意到，在前期政策引導(dǎo)和推動(dòng)下，已有多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與到支持創(chuàng)業(yè)投資中。

以中國(guó)人保為例，其旗下子公司人保資本已發(fā)起設(shè)立人保上海科創(chuàng)基金，規(guī)模30億元，投資支持AI推理芯片領(lǐng)軍企業(yè)瀚博半導(dǎo)體、國(guó)內(nèi)頭部氫能源企業(yè)未勢(shì)能源等一批優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展；設(shè)立蘇州科技基金，創(chuàng)新“投融保”一體化模式，著力解決科技型中小企業(yè)融資難、融資貴問題。

日前，在陸家嘴論壇期間，中國(guó)人壽集團(tuán)旗下國(guó)壽投資公司與上海國(guó)投、浦東創(chuàng)投合作在滬設(shè)立科創(chuàng)投資基金。這是發(fā)揮央地協(xié)同及險(xiǎn)資長(zhǎng)期資本優(yōu)勢(shì)，支持上海國(guó)際金融中心和科創(chuàng)中心建設(shè)聯(lián)動(dòng)及長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的務(wù)實(shí)舉措，也是繼全國(guó)社保長(zhǎng)三角科創(chuàng)基金之后落地上海的又一重要科創(chuàng)基金，將發(fā)揮“耐心資本”作用，支持上海培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

作為“投資人”，險(xiǎn)資在投資新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新等項(xiàng)目也有著自己的理解。“從保險(xiǎn)資金角度來(lái)看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有著重要的投資價(jià)值。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表著未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)可有助保險(xiǎn)資金把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置，提升投資收益的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，助力保險(xiǎn)資金應(yīng)對(duì)低利率挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。”人保資本總裁萬(wàn)誼青日前撰文表示，從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，保險(xiǎn)資金是稀缺的“長(zhǎng)期資本”“耐心資本”，具有規(guī)模大、期限長(zhǎng)、可持續(xù)，且收益要求中等、注重長(zhǎng)期穩(wěn)定收益回報(bào)的特性，與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對(duì)資金的大量需求以及長(zhǎng)期穩(wěn)定支持相匹配。保險(xiǎn)資金的注入可為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供強(qiáng)大的資金支持，助力其加速技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。

其建議，保險(xiǎn)資金投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需充分挖掘自身屬性優(yōu)勢(shì)，找準(zhǔn)兩者契合點(diǎn)，通過(guò)差異化的思路策略，滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不同生命周期階段的資金需求，加強(qiáng)全生命周期金融服務(wù)，在合理匹配風(fēng)險(xiǎn)收益基礎(chǔ)上，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持。

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