滬深京市場IPO受理暫停半年后重新恢復影響幾何？券商：本周五大盤寬基ETF顯著放量值得重點關注

每經記者 王海慜    每經編輯 葉峰    

據滬深京三大交易所官網，自6月20日以來，之前已暫停了近半年時間的IPO受理又重新啟動。其中6月20日，上交所、深交所均新受理了一家IPO申請，北交所在6月21日一天則新受理了三家IPO申請。不過，自去年A股融資逆周期調節(jié)啟動之后，IPO、再融資規(guī)模持續(xù)收縮的趨勢至今未發(fā)生變化。截至目前，年內滬深京三大市場IPO新增受理數量僅5家，去年同期僅上交所IPO新增受理數量就超過了200家。

此外，最近轉融券又引發(fā)了市場關注。事實上，自今年2月暫停新增轉融券規(guī)模以來，融券賣出量占A股成交量比例出現了明顯下滑，近期仍然在低位徘徊。

今年年初， A股市場出現大幅波動之際，主力資金曾經借道ETF進行救市，而這一幕在最近又有重演的跡象。6月21日，大盤寬基ETF成交額顯著放量，其中上證50ETF和滬深300ETF放量更為明顯。對此，有券商分析指出，今年以來，ETF一直是市場最重要的增量資金之一，歷次寬基ETF成交額放量后，市場行情往往回暖或者繼續(xù)走強。

年內IPO新增受理數量僅5家，同比下滑顯著

截圖自：上交所官網

截圖自：深交所官網

截圖自：北交所官網

在暫停將近半年之后，各大交易所IPO受理工作又開始重新啟動。6月20日，上交所新受理了一家科創(chuàng)板IPO申請，深交所新受理了一家主板IPO申請，北交所在6月21日一天則新受理了三家IPO申請。

與此同時，近期IPO上會也在恢復中。今年6月以來，深交所、北交所均過會了2家IPO，但上會節(jié)奏明顯低于去年。

在一些業(yè)內人士看來，目前IPO門檻提升已是大勢所趨。子沐研究創(chuàng)始人劉子沐向記者表示，雖然北交所并沒有明確IPO審核申報的最新變化，但相關要求較以往肯定是有所提高的。我們根據最近過會的兩家公司特點提取了最新北交所審核偏好：專精特新小巨人、國資投資、軍工科技、完全自主知識產權、全面國產化、經歷過創(chuàng)業(yè)板輔導洗禮、在行業(yè)內具備定規(guī)則的能力、在業(yè)內具有一定優(yōu)勢，最后就是扣非凈利潤在3500萬元以上。

IPO 和再融資規(guī)模在逆周期調節(jié)前后的表現 截圖自：東海證券研報

與此同時，自去年下半年A股融資逆周期調節(jié)啟動之后，A股市場IPO和再融資規(guī)模呈現出較為明顯的趨勢性下降。至今，這一下降趨勢仍未發(fā)生變化。

另外，今年來，A股IPO撤回數量也同比出現了大幅增長。據Choice數據統(tǒng)計，截至6月21日，今年內滬深京市場IPO主動撤回數量達246家次，同比增長162%。

總體而言，今年以來，滬深京市場IPO新增受理數量同比出現了大幅下滑。截至目前，今年內滬深京三大市場IPO新增受理數量只有5家，去年同期僅上交所IPO新增受理數量就多達212家，深交所IPO新增受理數量達153家。

事實上，隨著IPO逆周期調節(jié)的持續(xù)推進，一面是新受理數量同比大幅下降，一面是IPO撤回數量同比大幅增加，這導致目前IPO排隊企業(yè)數量較年初出現較大幅度的下降。

據三大交易所官網，截至2024年6月21日，滬深京交易所的IPO排隊企業(yè)總數為431家，較今年年初的近700家顯著減少。

年內融券余額持續(xù)下降

就在最近，轉融券再度引發(fā)了市場關注。今年2月6日證監(jiān)會在官網發(fā)通知指出，經研究決定，暫停新增轉融券規(guī)模，以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規(guī)模，存量逐步了結。

當天，多家公募基金發(fā)出公告稱，嚴格落實證監(jiān)會關于融券業(yè)務的相關要求，暫停新增轉融通證券出借規(guī)模，審慎穩(wěn)妥推進存量轉融通證券出借規(guī)模逐步了結，確保相關業(yè)務平穩(wěn)運行。另外，此規(guī)定之后，券商的轉融券規(guī)模也將無法新增。

彼時，業(yè)內曾預計，公募轉融券如果暫停新增以后，整體市場的融券規(guī)模可能會大幅下降。

融券賣出量占滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50成交量比例 截圖自:Choice數據

據Choice數據統(tǒng)計，自今年2月以來，無論是滬深主板還是創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，融券賣出量占成交量的比例都出現了明顯的下滑，近階段也一直都是在低位徘徊。

其中，截至6月20日，融券賣出量占滬深主板成交量的比例僅為0.26%，而在今年1月中旬曾一度達到了0.8%左右；截至6月20日，融券賣出量占科創(chuàng)50成交量的比例僅為0.7%，而在今年1月上旬最高曾一度達到近3.6%。

去年9月以來A股市場融券余額月度變化 截圖自:Choice數據

另據Choice數據統(tǒng)計，今年以來，A股融券余額呈現逐月收縮的態(tài)勢。截至6月20日，A股市場融券余額為325.6億元，僅為今年1月末的一半，為去年10月高點的40%。

大盤寬基ETF成交額再度放量

今年以來，四大類股指ETF成交額放量往往支撐市場后續(xù)走強

四大股指ETF 6月21日成交額及近五日、年初以來均值

圖片來自：興業(yè)證券策略團隊

雖然近期A股市場表現較為疲弱，6月21日滬指跌破了3000點整數大關。不過寬基ETF的動向再度引發(fā)關注。

據興業(yè)證券策略團隊統(tǒng)計，6月21日，四大股指類ETF成交額顯著放量，其中上證50ETF（41億元）和滬深300ETF（154億元）成交量抬升更為明顯，遠超今年以來日均水平，中證500ETF（20億元）的成交量也高于近五日均值。

對此，興業(yè)證券策略團隊指出，今年以來，ETF一直是市場最重要的增量資金之一。歷次四大股指類ETF成交額放量后，市場行情往往回暖或者繼續(xù)走強。

圖片來自：東吳證券策略團隊

東吳證券策略團隊也關注到了這一現象，并指出，6月21日，滬深300ETF顯著放量，占主要交易權重的四只滬深300ETF，華泰柏瑞、易方達、嘉實、華夏滬深300ETF成交額合計達149.6億，占全A比重2.4%。而去年末以來歷次市場關鍵位置都曾出現滬深300ETF放量。

據統(tǒng)計，在今年1月至2月間，滬深300ETF的顯著放量都起到了扭轉跌勢的作用。