私募凈值披露或迎來大變革！運(yùn)作指引重點規(guī)范業(yè)績提供、傳遞、展示，私募打榜產(chǎn)品業(yè)績展示或受限制

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 葉峰    

近期私募凈值披露的消息在私募圈發(fā)酵，中基協(xié)之前發(fā)布的《私募證券投資基金運(yùn)作指引》正在對私募行業(yè)生態(tài)產(chǎn)生重要影響。沒有簽署代銷協(xié)議的私募機(jī)構(gòu)不得公布展示私募業(yè)績，第三方機(jī)構(gòu)希望通過簽署代銷框架協(xié)議的方式來繼續(xù)獲取私募數(shù)據(jù)。有私募表示，運(yùn)作指引新規(guī)重點規(guī)范業(yè)績提供、傳遞、展示，規(guī)范了短期排名、變相公募化宣傳等行為，使私募回歸姓“私”的本質(zhì)，也預(yù)示著私募凈值披露或迎來大變革。

私募行業(yè)的凈值披露或迎來大變革？

近期私募凈值披露或迎來重大變革的消息在私募圈發(fā)酵，到底怎么回事呢？據(jù)記者了解，中基協(xié)在今年4月30日發(fā)布了《私募證券投資基金運(yùn)作指引》，其中對私募證券投資基金的信息披露進(jìn)行規(guī)范，特別是對凈值可靠性等信息披露提出了明確要求?！哆\(yùn)作指引》自2024年8月1日起施行，而隨著時間的臨近，運(yùn)作指引新規(guī)所產(chǎn)生的影響也在私募圈內(nèi)發(fā)酵。

近期就有私募向記者透露，沒有簽署代銷協(xié)議的私募機(jī)構(gòu)不得公開展示私募業(yè)績，北京某百億量化私募表示，“我們會按照運(yùn)作指引的規(guī)定執(zhí)行，不再向沒有簽署過代銷協(xié)議的渠道發(fā)送產(chǎn)品凈值，目前基本上所有的第三方平臺都不能發(fā)了，除非和具有代銷資質(zhì)的第三方平臺簽署代銷協(xié)議，運(yùn)作指引新規(guī)也意味著私募行業(yè)的凈值披露或迎來大變革。”

上海某百億量化私募也告訴記者，近期頭部的數(shù)據(jù)披露平臺和代銷機(jī)構(gòu)都在積極與我們推進(jìn)簽署代銷協(xié)議，以符合新規(guī)的要求。這一方面有助于私募代銷業(yè)務(wù)規(guī)范化，防止私募業(yè)績公募化。另一方取消對短期業(yè)績的頻繁披露，也有助于引導(dǎo)投資人關(guān)注長期業(yè)績，長期投資。

不過也有一些私募都在觀望中，上海某小型私募告訴記者，由于我們規(guī)模比較小，需要和第三方平臺補(bǔ)充簽署凈值展示協(xié)議，目前凈值展示協(xié)議也改了兩版了。不過據(jù)我了解，目前不少私募管理人都還在觀望，大家都想看實施的時候具體看情況來決定。像我們這類小私募公司，也在等幾家大的頭部私募機(jī)構(gòu)，看他們怎么簽，我們后續(xù)再跟進(jìn)。

運(yùn)作指引新規(guī)重在規(guī)范推介，規(guī)范排名

私募業(yè)績的公開展示，對于小私募來說，是做大做強(qiáng)的一種途徑，不少小私募靠著個別產(chǎn)品打出好的業(yè)績！尤其是業(yè)績拔尖的小私募，更能吸引不少資金的關(guān)注，從而為擴(kuò)大規(guī)模鋪路！不過在新規(guī)之下，這條路或許走不通了。

廣東某百億私募人士認(rèn)為，一些私募機(jī)構(gòu)旗下自營產(chǎn)品參與打榜，博得了市場的關(guān)注，但實際上投資人是買不到這些產(chǎn)品，所以規(guī)范私募基金的業(yè)績在第三方平臺上展示是很有必要！

大巖資本告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，近期確實有第三方機(jī)構(gòu)希望通過簽署代銷框架協(xié)議的方式來繼續(xù)獲取私募數(shù)據(jù)，但根據(jù)協(xié)會最新的解讀，只簽署框架協(xié)議是不可以的，要求建立真實銷售委托關(guān)系。

上海某頂級量化私募人士向記者表示，這個新規(guī)主要是影響第三方平臺，他們有基金銷售牌照，有代銷業(yè)務(wù)，展示業(yè)績的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量也很多，但是不可能所有的私募機(jī)構(gòu)都簽了代銷協(xié)議的，所以運(yùn)作指引新規(guī)之后，這些私募如果想繼續(xù)展示業(yè)績的話，就必須要把代銷的合同都配套齊，否則就不能展示了，短期對于第三方平臺有很大的影響。

該量化私募人士一針見血的指出，現(xiàn)在要求第三方平臺必須要趕在八月份之前簽這個代銷協(xié)議，短期之內(nèi)業(yè)務(wù)上肯定會受影響的，包括展示私募業(yè)績的時候必須按照協(xié)會指引里面提到的披露事項，除了規(guī)模之外，還需要產(chǎn)品成立以來的完整業(yè)績數(shù)據(jù)，還有產(chǎn)品的管理規(guī)模數(shù)據(jù)等都需要披露的。

實際上運(yùn)作指引新規(guī)的出發(fā)點是規(guī)范私募證券基金在募集推介環(huán)節(jié)中長期存在一些問題，比如存在推介行為不規(guī)范、變相公募化宣傳等；其次是短期業(yè)績排名的問題，加劇了短期交易行為及抱團(tuán)效應(yīng)；第三是部分管理人選擇性展示“櫥窗基金”業(yè)績，報喜不報憂，誤導(dǎo)投資者。運(yùn)作指引新規(guī)重點規(guī)范私募機(jī)構(gòu)的業(yè)績提供、傳遞、展示等方面，回歸私募姓“私”。