煤炭：高溫+變相供給側(cè)再次來襲？

每經(jīng)編輯 趙云    

1、近期北方高溫，拉動火電需求預(yù)期。中央氣象臺今晨繼續(xù)發(fā)布高溫橙色預(yù)警，預(yù)計北方大范圍的高溫天氣將持續(xù)至14日。受高溫預(yù)期提振，迎峰度夏將進一步釋放補庫需求，電煤需求進一步有望提升；此外動力煤價近期“淡季不淡”，可能也一定程度提振市場信心。若氣溫持續(xù)偏高，可能會有階段性行情，可適當關(guān)注煤炭ETF（515220）。 

2、從經(jīng)濟基本面來看，紅利策略在國內(nèi)利率寬松及經(jīng)濟弱復(fù)蘇下有望受益。在利率寬松環(huán)境下，十年期國債利率已下探至2.3%水平線附近，上證國企紅利指數(shù)的股息率相對于債券的收益優(yōu)勢正處于歷史較高水平。另外，在經(jīng)濟整體弱復(fù)蘇背景下，較為穩(wěn)定的分紅使得紅利資產(chǎn)的分子端更具有確定性，紅利國企ETF（510720）是當下對沖經(jīng)濟不確定性的優(yōu)選標的。  

3、后市長期看，全球經(jīng)濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得貴金屬有望具備上行動能。若后續(xù)金價出現(xiàn)回調(diào)或可考慮借道黃金基金ETF（518800）逢低布局。

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