西部證券：關(guān)注“中特估”+“科特估”新啞鈴策略

西部證券表示，近期市場(chǎng)縮量震蕩且主題輪動(dòng)加快，政策博弈和定價(jià)可能會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化。取代2023年“高股息”（低風(fēng)險(xiǎn)）+“微盤股”（高風(fēng)險(xiǎn)）的“啞鈴”組合，一種“新啞鈴”組合有望在后市持續(xù)跑贏，即一端是“中特估”，另一端是 “科特估”。

“中特估”相信大家都不陌生，即“中國(guó)特色估值體系”的簡(jiǎn)稱，其提出的背景是，上市國(guó)企央企估值長(zhǎng)期偏低。2010年以來，無論是從市盈率還是市凈率角度來看，國(guó)企央企估值水平均顯著低于民企。因此，“中特估”概念也基本上與“中字頭”國(guó)企央企劃上等號(hào)。那么在“中特估”的一端就可以選擇諸如央企改革ETF（512950）或港股央企紅利ETF（513910）等A股或港股標(biāo)的。

而最近剛火起來的“科特估”，是指企業(yè)應(yīng)該滿足戰(zhàn)略稀缺性、創(chuàng)新程度高、質(zhì)地好但估值偏低、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等條件，尤其是高端裝備、精密制造與新材料等，包括半導(dǎo)體、大飛機(jī)、機(jī)床、工業(yè)軟件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料等，以及顛覆性技術(shù)和未來產(chǎn)業(yè)，如國(guó)產(chǎn)算力、生物技術(shù)等。“科特估”一端就可以選擇科創(chuàng)50ETF（588000）等投資標(biāo)的。