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中國銀河給予建筑材料行業(yè)推薦評級:節(jié)能降碳加速行業(yè)供給優(yōu)化,水泥開啟新一輪錯峰

每日經(jīng)濟新聞 2024-06-04 13:14:59

每經(jīng)AI快訊,中國銀河06月02日發(fā)布研報稱:給予建筑材料推薦(維持)評級。

水泥:價格繼續(xù)上漲,新一輪錯峰停窯將開啟:本周水泥市場需求弱勢運行,水泥磨機開工負荷較上周下降1.68個百分點。全國熟料供給基本保持穩(wěn)定,本周熟料庫容率較上周增加3.68個百分點。全國水泥價格維持上漲態(tài)勢,上漲原因主要受成本支撐的影響。后續(xù)來看,進入6月,南方雨季來臨,需求將逐步減少,水泥價格有下行預期;但部分省份6月份將陸續(xù)開啟新一輪錯峰停窯,企業(yè)通過錯峰停窯控制市場供給,利于緩解行業(yè)供需矛盾,支撐現(xiàn)有價格水平;此外,水泥新國標6月1日開始執(zhí)行,生產(chǎn)成本增加將進一步支撐水泥價格。建議關注下游需求變動情況及水泥提價落實情況。

浮法玻璃:南方雨季影響下需求弱勢運行,價格承壓:本周浮法玻璃價格小幅下降。浮法玻璃市場需求未見明顯改善,北方地區(qū)維持剛需采購,局部地區(qū)庫存偏低,促使價格小幅提漲,南方地區(qū)受降雨天氣影響,中下游采購放緩,價格承壓。周內浮法玻璃供給小幅增加,浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)周度庫存環(huán)比上周增長0.24%。后續(xù)來看,短期內南方雨季影響將持續(xù),下游施工受阻,浮法玻璃需求維持弱勢運行;中長期保交房政策繼續(xù)推進,需求有進一步改善預期。建議關注保交樓政策推進情況及下游訂單情況。

玻璃纖維:粗紗價格暫穩(wěn),電子紗終端需求恢復有望帶動價格上行:粗紗方面,本周粗紗價格保持穩(wěn)定運行態(tài)勢,前期玻纖提價刺激下,中下游集中提貨較多,目前仍需時間消化備貨庫存;終端需求釋放仍較有限。預計短期粗紗價格穩(wěn)定運行,中長期隨著終端需求的持續(xù)恢復,加上粗紗在新場景的應用,需求有望進一步增加,價格有上行空間。電子紗方面,本周電子紗價格漲后暫穩(wěn),深加工環(huán)節(jié)CCL訂單較滿,下游PCB價格提漲后,終端需求訂單有一定增量,電子紗短期需求較好。后續(xù)下游訂單將逐步恢復,疊加PCB價格提漲有望向上游傳導,電子紗價格有繼續(xù)上漲的可能。

消費建材:地產(chǎn)政策促需求恢復:近期利好地產(chǎn)政策持續(xù)釋放,政策有望刺激地產(chǎn)需求側改善,加速商品房去庫,進而帶動住宅改造需求的增長,消費建材需求將受益。2024年1-4月建筑及裝潢材料類零售額同比增長0.6%,增幅較1-3月收窄1.8個百分點,需求恢復速度偏緩。后續(xù)隨著地產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)力,房地產(chǎn)市場回暖有望帶動消費建材需求進一步釋放。此外,近年消費建材龍頭企業(yè)根據(jù)市場需求不斷的調整銷售策略,優(yōu)化產(chǎn)品結構,加速渠道下沉,零售業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大,龍頭企業(yè)市占率不斷提升。

投資建議:消費建材:推薦受益于地產(chǎn)政策推進下需求逐步恢復、近年加速渠道下沉的北新建材(000786.SZ)、公元股份(002641.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)。玻璃纖維:推薦產(chǎn)能逐步擴張、高端產(chǎn)品占比提升的中國巨石(600176.SH)。水泥:推薦受益于基建高增速下市場需求有望增長的海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建議關注多業(yè)務布局的旗濱集團(601636.SH)、凱盛新能(600876.SH)。

風險提示:原料價格大幅波動的風險;下游需求不及預期的風險;行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險;地產(chǎn)政策推進不及預期的風險。

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(記者 王曉波)

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