6月券商金股組合出爐：風(fēng)格切換之爭猶存，“豬周期”概念關(guān)注度升溫

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在一個(gè)月前，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格“切換”的預(yù)期一度較高，不少券商彼時(shí)均把寶押在了成長股上。不過，從近一個(gè)月的實(shí)盤表現(xiàn)來看，成長股的表現(xiàn)低于預(yù)期。

截至目前，各券商的6月“金股組合”大多已發(fā)布完畢，其中部分熱門金股與5月重合，如比亞迪、寧德時(shí)代。值得注意的是，今年6月，至少有5家券商共同推薦了牧原股份，這在今年還是首次，反映當(dāng)前“豬周期”的市場(chǎng)熱度較高。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，盡管目前各券商對(duì)于主線是否會(huì)發(fā)生切換仍存在較大分歧，但6月“金股組合”風(fēng)格開始趨于均衡，如一些券商的“金股組合”對(duì)高股息、資源股、成長股等不同風(fēng)格的標(biāo)的做了均衡配置。

“豬周期”概念關(guān)注度提升

最近兩個(gè)月，單從券商“金股組合”的角度來看，風(fēng)格出現(xiàn)了較大的切換。在4月的“金股組合”中，“中字頭”、高股息、資源板塊曾受到各家券商的追捧。在5月各券商的“金股組合”中，“中字頭”和高股息的熱度有所下降，白馬股和成長股的占比則趨于提升。

據(jù)每市統(tǒng)計(jì)，在5月“金股組合”中，推薦券商數(shù)量最多的金股包括比亞迪（7家推薦）；寧德時(shí)代、青島啤酒、金山辦公（6家推薦）；中際旭創(chuàng)、中國海油、浪潮信息（5家推薦）。

從5月的實(shí)盤表現(xiàn)來看，這上述7只5月的熱門金股中，有6只在5月累計(jì)下跌，只有1只上漲（比亞迪）。整體來看，白馬股和成長股板塊在5月表現(xiàn)較為低迷。

截至目前，各券商的6月“金股組合”大多已發(fā)布完畢。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月，有5家券商推薦的金股有1個(gè)，為牧原股份；同時(shí)有4家、3家券商推薦的金股分別為比亞迪、寧德時(shí)代；同時(shí)有兩家券商推薦的金股有8個(gè)，分別為中航沈飛、洛陽鉬業(yè)、中科創(chuàng)達(dá)、思源電氣、兆易創(chuàng)新、寶信軟件、中國海油、中國宏橋。

其中，牧原股份有如此多的券商共同推薦在今年還是首次，反映當(dāng)前“豬周期”的市場(chǎng)關(guān)注度較高。今年5月，牧原股份上漲8%，明顯跑贏大盤。不過，今年來，市場(chǎng)對(duì)“豬周期”的關(guān)注度一直不低。例如，今年2月，曾有4家券商共同推薦溫氏股份，4月、5月也都有3家券商推薦了牧原股份。

另據(jù)記者觀察，6月券商“金股組合”風(fēng)格開始趨于均衡，如一些券商的“金股組合”對(duì)高股息、資源股、成長股、白馬股等不同風(fēng)格的標(biāo)的進(jìn)行了均衡配置。

風(fēng)格是否切換仍有分歧

在一個(gè)月前，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格或?qū)募t利、資源向成長“切換”的預(yù)期較高，不少券商在展望后市時(shí)，均把寶押在了成長股上。相比之下，彼時(shí)有部分券商仍然堅(jiān)持看好資源股、紅利板塊的表現(xiàn)。

復(fù)盤5月市場(chǎng)，大盤維持震蕩走勢(shì)，輪動(dòng)速度明顯加快，地產(chǎn)、出海、高股息、科技成長依次輪替。在重磅地產(chǎn)政策的陸續(xù)出臺(tái)之后，市場(chǎng)開始進(jìn)入到觀察驗(yàn)證期。然而，總體來看，成長股表現(xiàn)低于此前預(yù)期，5月TMT板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)，而此前被看淡的資源、紅利板塊卻表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，如5月煤炭行業(yè)領(lǐng)漲申萬一級(jí)子行業(yè)。

展望即將到來的6月市場(chǎng)，對(duì)于市場(chǎng)將出現(xiàn)風(fēng)格切換的聲音環(huán)比有所減弱。中信建投策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新觀點(diǎn)指出，戰(zhàn)略上對(duì)A股仍可持樂觀態(tài)度，戰(zhàn)術(shù)上短期以守為主，耐心等待。配置上仍以紅利底倉配置，同時(shí)關(guān)注具備獨(dú)立基本面邏輯的行業(yè)。

另外，有的券商甚至認(rèn)為，今年剩余時(shí)間，市場(chǎng)的風(fēng)格或已基本確定。民生證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)指出，今年或大局已定，主線一直都在那里。當(dāng)基于環(huán)境“大逆轉(zhuǎn)”的交易逐步淡去，回歸對(duì)于現(xiàn)實(shí)的定價(jià)將重回舞臺(tái)，而前期超額收益的收斂為年度主線資產(chǎn)的未來行情創(chuàng)造了空間。資源品仍是我們優(yōu)先推薦的方向：油、銅、煤炭、資源運(yùn)輸（油運(yùn)、干散等）、鋁、貴金屬。另外，金融板塊、紅利資產(chǎn)亦值得配置。

此外，一些前期看多成長板塊的券商，其最新態(tài)度也有所轉(zhuǎn)變。但另一些前期認(rèn)為風(fēng)格將發(fā)生切換的券商，目前仍然堅(jiān)定看多成長方向。

例如，財(cái)通證券策略團(tuán)隊(duì)前期發(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為5月成長占優(yōu)，而從日前發(fā)布的最新觀點(diǎn)來看，依然看多成長。財(cái)通證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布報(bào)告指出，行業(yè)配置層面，關(guān)注盈利估值雙擊下出海為主的周期+成長。（1）周期以出海方向?yàn)橹?，機(jī)械單季度營收和業(yè)績?cè)鏊龠B續(xù)兩期加速回暖，電子、汽車單季度營收增速均高達(dá)約10%；（2）成長方向的性價(jià)比有所凸顯，國資委、央企加大11個(gè)應(yīng)用基礎(chǔ)研究行動(dòng)計(jì)劃，量子信息、6G、深地深海、可控核聚變、前沿材料等方向值得進(jìn)一步關(guān)注。（3）綜合盈利營收和業(yè)績?cè)鏊龠呺H提升、2024年一季度單季業(yè)績正增且年初以來估值修復(fù)小于30%的行業(yè)，主要集中在電子、家電、化工等，細(xì)分主要為航海裝備、家電零部件等。

華金證券策略團(tuán)隊(duì)在4月底曾發(fā)布報(bào)告指出，五月可能震蕩偏強(qiáng)，成長占優(yōu)。展望6月市場(chǎng)，日前，華金證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，反彈未完，TMT仍可能有配置機(jī)會(huì)。5~6月A股業(yè)績空窗期，政策和產(chǎn)業(yè)催化、流動(dòng)性是影響TMT行情的核心因素。一是5~6月TMT行情相對(duì)較好：2010年以來的14年中，有10年TMT指數(shù)5~6月相對(duì)滬深300有超額收益。二是國內(nèi)鼓勵(lì)科技的產(chǎn)業(yè)政策和海外業(yè)績、技術(shù)迭代等產(chǎn)業(yè)催化，是驅(qū)動(dòng)5~6月TMT有相對(duì)收益的核心因素。三是流動(dòng)性也是影響5~6月TMT行情的重要因素，如2017、2018年5~6月美聯(lián)儲(chǔ)加息TMT表現(xiàn)相對(duì)偏弱。四是經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)5~6月TMT行情影響有限。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝