中國(guó)銀河證券：家居龍頭估值處于歷史底部，具備較強(qiáng)配置價(jià)值

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河證券認(rèn)為，家居板塊營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力改善驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)端實(shí)現(xiàn)更高增速，且軟體板塊較定制板塊表現(xiàn)相對(duì)更優(yōu)。行業(yè)終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，龍頭新品類發(fā)展貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?，零售基本盤在行業(yè)承壓背景下穩(wěn)步發(fā)展，保交樓落地驅(qū)動(dòng)定制類大宗渠道改善，軟體類線上渠道增速較為亮眼。地產(chǎn)方面，2024年1~4月，銷售端購(gòu)房需求疲軟，竣工端保交樓力度有所減弱，商品房銷售面積、房屋竣工面積分別同比下降20.2%、20.4%。4月30日中央政治局會(huì)議提出地產(chǎn)方面政策指引以來(lái)，各部門及各地加快發(fā)布并落地各類政策，多項(xiàng)重磅政策集中釋放有望提振地產(chǎn)行業(yè)景氣度，并在未來(lái)支撐家居需求。同時(shí)，家居龍頭估值處于歷史底部，2024年P(guān)E前瞻預(yù)測(cè)中，定制龍頭平均12X左右，軟體龍頭平均14X左右；基于穩(wěn)定的利潤(rùn)及現(xiàn)金流表現(xiàn)維持較優(yōu)分紅比例，平均股息率在3.5%以上，具備較強(qiáng)配置價(jià)值。