終止收購海外游戲發(fā)行公司 “撲克大王”姚記科技有著怎樣的盤算？

每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 董興生    

1.4億人參與、橫跨各年齡層、熱度超越德州撲克……2024年，“摜蛋”游戲繼續(xù)刷屏，連帶著讓“撲克大王”姚記科技（002605.SZ，股價22.62元，市值93.22億元）重回大眾視野。不過，一個沒有被人熟知的事實是，昔日的撲克業(yè)務(wù)，早已不是“撲克大王”的營收支柱，取而代之的是游戲以及數(shù)字營銷業(yè)務(wù)。

5月23日晚間，姚記科技公告稱，公司下屬子公司決定終止收購和增資VIVIDJOAN HOLDING(SINGAPORE)PTE.LTD（以下簡稱“VJ Holding”）。

據(jù)姚記科技兩年前披露的擬收購公告，VJ Holding是一個持股平臺，并不開展業(yè)務(wù)。真正的業(yè)務(wù)平臺為VJ Holding的全資子公司VIVIDJOAN GAMES(SINGAPORE)PTE.LTD.（以下簡稱“VJ Games”）。該公司從事海外游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，主要發(fā)行的游戲產(chǎn)品為姚記科技的《Bingo Wild》和《Solitaire Happyland》等休閑博彩類游戲。

公告還顯示，截至2022年5月底，VJ Holding持股49%的股東JOANNEFUL實控人系姚記科技董事長、總經(jīng)理姚朔斌。但在最新公告中，姚朔斌已將股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。

橫跨兩年的兩份公告背后，姚記科技有著怎樣的盤算？

海外游戲發(fā)行“改道”

“鑒于本次股權(quán)收購與增資事項自籌劃以來市場環(huán)境已較籌劃之初發(fā)生較大變化，經(jīng)公司充分審慎研究并與交易對方友好協(xié)商后，一致同意并共同決定終止本次交易事項。”談及終止交易的原因，姚記科技在公告中如此表示。

5月24日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份從姚記科技進一步獲悉，之所以終止對VJ Holding的收購和增資，是因為近兩年間其海外游戲發(fā)行渠道發(fā)生了變化。

公司董秘辦接線人士在電話中解釋稱：“這家公司（指VJ Holding及相關(guān)公司）是做游戲發(fā)行的公司，2022年的時候我們是想把它收購進來，用這家公司主體去做海外發(fā)行。但后來因為各方面的原因，這個事情沒有實質(zhì)性的進展，也沒有簽協(xié)議……然后（游戲發(fā)行業(yè)務(wù)）就一直放在我們北京游戲公司那里，通過（北京）公司的主體去做了發(fā)行的業(yè)務(wù)。”

上述人士口中的“北京游戲公司”實為大魚競技（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。據(jù)姚記科技官網(wǎng)信息，大魚競技成立于2016年，專注于歐美輕度游戲市場，尤其是Bingo品類的研發(fā)、推廣和運營。

所謂Bingo品類游戲，即業(yè)內(nèi)人士口中的休閑博彩游戲。現(xiàn)行規(guī)定下，在中國內(nèi)地以外的部分地區(qū)，這種非現(xiàn)金賭博的休閑游戲被視為合法合規(guī)的綠色游戲，受眾群體以歐美及東南亞等地區(qū)受眾為主。

5月24日下午，記者進一步從姚記科技了解到，大魚競技的業(yè)務(wù)模式以產(chǎn)品研發(fā)為主，開發(fā)產(chǎn)品后，交由其他發(fā)行公司做發(fā)行。

劉彤（化名）在一家頭部博彩游戲發(fā)行公司工作，大魚競技是其所在公司的“CP（注：合作的研發(fā)公司）”。目前，劉彤所在公司和大魚競技之間共有兩款游戲在合作中，均已合作多年。“合作并不是一次性的，好像是一次簽幾年的合同，到期了再重新續(xù)簽。”

不過，受到全球經(jīng)濟形勢影響，近兩年游戲出海并不好做。據(jù)劉彤觀察，海外休閑博彩游戲往往呈現(xiàn)出頭部斷層式領(lǐng)先的格局，大魚競技的幾款產(chǎn)品與行業(yè)頭部存在一定的差距。反映在大魚競技的業(yè)績上，姚記科技年報顯示，2023年，大魚競技實現(xiàn)營收1.23億元，對應(yīng)凈利潤4962.81萬元。2021年時，大魚競技經(jīng)審計的扣非凈利潤為7494.42萬元。

數(shù)字營銷業(yè)務(wù)快速增長

在姚記科技整體12.26億元的游戲業(yè)務(wù)營收中，其海外游戲業(yè)務(wù)占比相對較小。年報顯示，負責(zé)姚記科技國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)的子公司上海成蹊信息科技有限公司，2023年營收合計11.03億元，凈利潤4.80億元。

考慮到姚記科技的年度凈利潤水平，毛利率高達96.01%的游戲業(yè)務(wù)已成為公司絕對的利潤奶牛。2024年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.82億元，同比下降17.38%；凈利潤1.51億元，同比下降23.94%。

對此，上述姚記科技工作人員稱，主要因2023年上半年游戲業(yè)務(wù)創(chuàng)新高，所以在同比上會稍微有一些下滑。

再看撲克業(yè)務(wù)，盡管以撲克業(yè)務(wù)起家，但在姚記科技的營收結(jié)構(gòu)中，撲克業(yè)務(wù)的占比不斷被稀釋。記者從姚記科技了解到，摜蛋游戲的興起的確讓大家對撲克牌的需求有所增加，但具體對公司財務(wù)產(chǎn)生了多大的影響，公司目前無法給出一個很明確的數(shù)字。

2023年財報顯示，姚記科技當(dāng)期撲克牌營收合計10.9億元，營收規(guī)模相對穩(wěn)定，但總營收占比同比下滑近3個百分點，至25.31%。

剩余近四分之三的營收，大都由游戲業(yè)務(wù)以及數(shù)字營銷業(yè)務(wù)構(gòu)成，后者營收達19.11億元，同比增幅24.90%，占營業(yè)收入比重達44.38%。

圖片來源：財報截圖

財報中，姚記科技用了這樣一段話描述數(shù)字營銷業(yè)務(wù)：作為巨量引擎的長期生態(tài)合作伙伴，公司一直用專業(yè)、高水準(zhǔn)的運營服務(wù)體系為廣告主提供高價值的營銷服務(wù)，通過巨量云圖工具，首創(chuàng)VTATM模型，對游戲客戶在新游首發(fā)階段，快速、高效、科學(xué)地進行市場營銷規(guī)劃提供了方法論，基于此模型，公司助力多個客戶新游首發(fā)，并取得良好成績。

5月24日下午，記者從姚記科技進一步了解到，公司的數(shù)字營銷業(yè)務(wù)主要是做抖音、快手等大投放平臺的核心代理。“客戶有廣告投放的需求，會找到我們代理商去各大平臺上做投放，我們會幫他提供開戶充值和投放策略等相關(guān)的服務(wù)。”

問題隨之而來，姚記科技跨界數(shù)字營銷，如何搭建近20億元的業(yè)務(wù)，又該如何構(gòu)建壁壘，獲得穩(wěn)定客流？對此，上述人士透露，營銷子公司的創(chuàng)始人出身自頭條體系，專門做游戲行業(yè)投放。“所以我們這家營銷公司在游戲行業(yè)比較強，投放策略會更加精準(zhǔn)或者說更加具有優(yōu)勢。”

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝