預(yù)計(jì)下周開(kāi)售！30年超長(zhǎng)期特別國(guó)債今日首發(fā)，年息2.57%，個(gè)人購(gòu)買(mǎi)攻略一次講透

每經(jīng)記者 李玉雯  石雨昕  宋欽章    每經(jīng)編輯 廖丹    

30年超長(zhǎng)期特別國(guó)債今日正式首發(fā)，中標(biāo)結(jié)果顯示，“24特別國(guó)債01”加權(quán)中標(biāo)利率2.57%，全場(chǎng)倍數(shù)3.9，邊際倍數(shù)382.6。

根據(jù)發(fā)行安排，首發(fā)的30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債，為固定利率附息債，總額400億元，個(gè)人投資者也可認(rèn)購(gòu)！記者了解到，已有銀行將于下周開(kāi)售超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

隨著銀行存款利率下行、長(zhǎng)期限大額存單漸漸“一單難求”，保本保息且收益高于同期限定期存款的國(guó)債產(chǎn)品成了個(gè)人投資者眼里的“香餑餑”，于是，每逢國(guó)債發(fā)行，許多銀行網(wǎng)點(diǎn)都會(huì)上演“日光”的搶購(gòu)熱潮。

超長(zhǎng)期特別國(guó)債相比銀行存款、儲(chǔ)蓄國(guó)債等保本類(lèi)產(chǎn)品有何優(yōu)勢(shì)？個(gè)人投資超長(zhǎng)期特別國(guó)債要注意些什么……一文帶你讀懂這些關(guān)鍵問(wèn)題。

個(gè)人也能買(mǎi)！

超長(zhǎng)期特別國(guó)債今日發(fā)行

2024年政府工作報(bào)告提出，為系統(tǒng)解決強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項(xiàng)目建設(shè)的資金問(wèn)題，從今年開(kāi)始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬(wàn)億元。

什么是超長(zhǎng)期特別國(guó)債？超長(zhǎng)期特別國(guó)債是指發(fā)行期限不低于10年，在特定時(shí)期階段性發(fā)行的、具有特定用途的國(guó)債，不列入赤字、不增加赤字率。

近期，備受關(guān)注的超長(zhǎng)期特別國(guó)債終于落地。5月13日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于公布2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排的通知》。根據(jù)安排，超長(zhǎng)期特別國(guó)債期限包括20年期、30年期、50年期，都是按半年付息。從5月17日首發(fā)，到11月中旬發(fā)行完畢，共發(fā)行22次，發(fā)行時(shí)間主要集中在三季度。

其中，2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（一期）為30年期固定利率附息債，于5月17日招標(biāo)發(fā)行，競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額400億元，自2024年5月20日開(kāi)始計(jì)息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日（節(jié)假日順延）和11月20日，2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。招標(biāo)結(jié)束至2024年5月20日進(jìn)行分銷(xiāo)，5月22日起上市交易。

超長(zhǎng)期特別國(guó)債以國(guó)家信用作擔(dān)保，具備風(fēng)險(xiǎn)低、流通性強(qiáng)、免征利息所得稅等優(yōu)點(diǎn)，加之收益相對(duì)中短期國(guó)債更高，是較為理想的投資品。那么，個(gè)人投資者如何購(gòu)買(mǎi)此次發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債？

據(jù)了解，超長(zhǎng)期特別國(guó)債個(gè)人和機(jī)構(gòu)都能買(mǎi)，渠道也比較多，銀行柜臺(tái)、線上平臺(tái)和證券市場(chǎng)都可以購(gòu)買(mǎi)，而且還可以流通和轉(zhuǎn)讓。

財(cái)政部網(wǎng)站5月17日發(fā)布個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)國(guó)債問(wèn)答，其中提到，今年發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債為記賬式國(guó)債，有20年、30年、50年三個(gè)期限品種，具體購(gòu)買(mǎi)操作按記賬式國(guó)債購(gòu)買(mǎi)流程辦理。記賬式國(guó)債在一級(jí)市場(chǎng)通過(guò)記賬式國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)主要面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，并在中央結(jié)算公司以電子記賬方式記錄債權(quán)。上市后，個(gè)人投資者也可在二級(jí)市場(chǎng)向機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買(mǎi)。

私人財(cái)富管理師武蘇偉在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾撸ê?jiǎn)稱(chēng)“每經(jīng)記者”）采訪時(shí)表示，當(dāng)前長(zhǎng)期收益穩(wěn)定且安全的資產(chǎn)較為稀缺，而長(zhǎng)期國(guó)債的利率和安全性就會(huì)受到很多投資者青睞，對(duì)于資金長(zhǎng)期不用的投資者來(lái)說(shuō)，適當(dāng)配置既可以獲取穩(wěn)定收益，又可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。但他也提到，個(gè)人購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債，需要對(duì)自己的投資金額、期限、利率等做一個(gè)綜合評(píng)估，同時(shí)對(duì)國(guó)債的條款以及提前贖回、轉(zhuǎn)讓等做充分了解。

財(cái)政部提醒，對(duì)于個(gè)人投資者而言，購(gòu)買(mǎi)儲(chǔ)蓄國(guó)債和記賬式國(guó)債如持有到期，均可獲得穩(wěn)定的本息收入。兩者區(qū)別主要為：儲(chǔ)蓄國(guó)債在存續(xù)期內(nèi)不可上市交易，記賬式國(guó)債在存續(xù)期內(nèi)可在市場(chǎng)進(jìn)行交易。記賬式國(guó)債的交易價(jià)格隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，投資者買(mǎi)入后，可能因價(jià)格上漲獲得交易收益，也可能因價(jià)格下跌面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。因此，不以持有到期而以交易獲利為目的的記賬式國(guó)債個(gè)人投資者，應(yīng)具有一定投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

“對(duì)戰(zhàn)”保本類(lèi)產(chǎn)品有優(yōu)勢(shì)嗎？

有銀行預(yù)計(jì)下周開(kāi)售

那么，如何購(gòu)買(mǎi)超長(zhǎng)期特別國(guó)債？中信證券固定收益部工作人員接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，本輪超長(zhǎng)期特別國(guó)債采取市場(chǎng)化發(fā)行，個(gè)人可選擇銀行柜臺(tái)進(jìn)行申購(gòu)。

對(duì)于記賬式國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)渠道，財(cái)政部也表示，全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)需求，自主選擇一定債券品種供投資者購(gòu)買(mǎi)，個(gè)人投資者可通過(guò)其網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)、網(wǎng)上銀行或手機(jī)銀行購(gòu)買(mǎi)。在證券交易所上市交易的記賬式國(guó)債，個(gè)人投資者可通過(guò)證券公司網(wǎng)點(diǎn)或證券公司APP購(gòu)買(mǎi)。

個(gè)人投資者可以通過(guò)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)記賬式國(guó)債

5月16日，每經(jīng)記者走訪了上海地區(qū)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)，招行某支行工作人員告訴記者，預(yù)計(jì)會(huì)在下周開(kāi)售超長(zhǎng)期特別國(guó)債，期限30年。有城商行告訴記者，該行將于5月20日，也就是下周一，在銀行柜臺(tái)銷(xiāo)售超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

此外，多家銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員對(duì)每經(jīng)記者表示，暫未接到關(guān)于超長(zhǎng)期特別國(guó)債銷(xiāo)售的具體通知。

事實(shí)上，在理財(cái)打破剛兌、市場(chǎng)利率不斷下行的背景下，國(guó)債憑借著安全、穩(wěn)定收益的優(yōu)勢(shì)，頗受老百姓青睞，每逢儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行，大部分銀行網(wǎng)點(diǎn)都會(huì)上演“日光”的搶購(gòu)情形。

那么，包括國(guó)債在內(nèi)，當(dāng)前市場(chǎng)上有哪些“保本”產(chǎn)品可供廣大低風(fēng)險(xiǎn)偏好的個(gè)人投資者選擇？不同產(chǎn)品之間又分別有哪些優(yōu)勢(shì)及特色？每經(jīng)記者結(jié)合一線走訪，將各類(lèi)產(chǎn)品情況整理如下。

●定期存款：中小銀行利率更高，大額存單凸顯可轉(zhuǎn)讓優(yōu)勢(shì)

每經(jīng)記者走訪中了解到，工行、建行、農(nóng)行等大行目前3年期定期存款利率都是2.35%（年化利率，下同）。

工行某網(wǎng)點(diǎn)大堂內(nèi)擺放的黑板上寫(xiě)著，人民幣定期存款1年1.7%、2年1.9%、3年2.35%。

工行某支行展示的3年期定存利率為2.35% 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

建行某支行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，定期存款1年1.7%、2年1.8%、3年2.35%。

相對(duì)大行，股份行定存利率要稍高一些。興業(yè)銀行某支行門(mén)口的牌板顯示，福運(yùn)金人民幣定期存款，50元起存，3個(gè)月1.65%，6個(gè)月1.85%，1年期1.95%，2年期2.15%，3年期2.60%。

興業(yè)銀行福運(yùn)金定存利率 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

招行“享定存”的利率根據(jù)不同起存金額有所差異，100元起存時(shí)，3個(gè)月1.5%，6個(gè)月1.7%，1年1.95%；1000元起存時(shí)，3個(gè)月1.65%，6個(gè)月1.85%，1年期1.95%，2年期2.15%。

當(dāng)記者咨詢(xún)3年期定期存款時(shí)，理財(cái)經(jīng)理表示，需要行外新轉(zhuǎn)進(jìn)資金，且賬戶(hù)金額達(dá)到50萬(wàn)元及以上，可以通過(guò)理財(cái)經(jīng)理預(yù)約3年期的定期存款，利率為2.6%。“現(xiàn)在沒(méi)有額度，到月末應(yīng)該會(huì)有。”理財(cái)經(jīng)理說(shuō)道。

此外，對(duì)比大行及股份行，部分中小銀行的存款利率顯得更有吸引力。記者看到浙江稠州商業(yè)銀行的宣傳頁(yè)顯示，個(gè)人定期存款3個(gè)月1.60%、6個(gè)月1.85%、1年2.10%、3年和5年均為3.05%，都是50元起存。

稠州商業(yè)銀行定存利率 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

在此基礎(chǔ)上利率還可以進(jìn)一步上浮，理財(cái)經(jīng)理告訴記者，20萬(wàn)起存3年期利率可上浮至3.2%，不過(guò)同時(shí)需要搭配購(gòu)買(mǎi)20%的一年期定期存款，即總計(jì)20萬(wàn)元三年定期（利率3.2%）和4萬(wàn)元一年定期（利率2.1%）。

值得一提的是，在銀行面臨息差收窄、壓降高成本負(fù)債的壓力之下，曾被視為銀行攬儲(chǔ)利器的大額存單，如今利率已經(jīng)和普通定期相差不大，甚至是同樣水平，而其具備的可轉(zhuǎn)讓功能則是相較于普通定期的一大優(yōu)勢(shì)。

農(nóng)行某支行行長(zhǎng)告訴記者，3年期大額存單與普通定期利率一樣都是2.35%，但兩者有一個(gè)區(qū)別，定期存款如果提前支取是以活期0.2%計(jì)息，大額存單則可以通過(guò)手機(jī)或柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓給他人。

記者咨詢(xún)了解到，當(dāng)下大額存單依然頗為搶手，有些銀行大額存單額度一放出就“秒沒(méi)”。前述興業(yè)銀行某支行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，該行一年期大額存單利率為2%，僅比普通定期高0.05個(gè)百分點(diǎn)，但每天上午10點(diǎn)額度一放出基本都是“秒光”。

●儲(chǔ)蓄國(guó)債：提前兌取可分檔計(jì)息，與記賬式國(guó)債有所不同

儲(chǔ)蓄國(guó)債是指一國(guó)政府面向個(gè)人投資者發(fā)行，以吸收個(gè)人儲(chǔ)蓄資金為目的，滿(mǎn)足長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性投資需求的一種不可流通國(guó)債，按債權(quán)記錄方式分為紙質(zhì)憑證和電子方式兩種。

事實(shí)上，去年以來(lái)儲(chǔ)蓄國(guó)債已經(jīng)歷了數(shù)次“降息”。進(jìn)入2024年，儲(chǔ)蓄國(guó)債利率延續(xù)下行趨勢(shì)。4月發(fā)行的3年期和5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）利率分別降至2.38%、2.5%。記者注意到，最近一次5月發(fā)行的儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）利率與4月保持一致。

盡管儲(chǔ)蓄國(guó)債利率不斷走低，但依舊難擋投資者的認(rèn)購(gòu)熱情，每逢儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行，大部分銀行網(wǎng)點(diǎn)都會(huì)上演“日光”的搶購(gòu)情形。在工行某支行，記者看到，最新一期儲(chǔ)蓄國(guó)債代銷(xiāo)首日（5月10日），該行便在門(mén)上張貼了儲(chǔ)蓄國(guó)債售罄公告。

2024年第三期和第四期儲(chǔ)蓄國(guó)債（憑證式）發(fā)行首日有銀行就已售罄 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

值得一提的是，儲(chǔ)蓄國(guó)債不可流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)珵闈M(mǎn)足投資者的流動(dòng)性需求，儲(chǔ)蓄國(guó)債提供了提前兌取機(jī)制：會(huì)按實(shí)際持有時(shí)間和相對(duì)應(yīng)的分檔利率計(jì)付利息。

●銀保產(chǎn)品：適合長(zhǎng)線投資，短期退?；蛴斜窘饟p失

隨著存款利率不斷下行，以增額終身壽險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)為代表的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)受到不少投資者青睞，也是銀行近年來(lái)重點(diǎn)發(fā)力的代銷(xiāo)產(chǎn)品。

在記者咨詢(xún)過(guò)程中，多位理財(cái)經(jīng)理坦言，僅就收益對(duì)比來(lái)看，一些儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)會(huì)比5年期國(guó)債更合算。建行某支行理財(cái)經(jīng)理向記者舉例一款6年期的分紅險(xiǎn)，前3年每年交納保費(fèi)，保底收益是1.4%，再加上保險(xiǎn)公司分紅，6年到期后平均年化收益在2.9%到3.2%區(qū)間。

值得一提的是，銀保產(chǎn)品普遍適合長(zhǎng)線投資，短期內(nèi)退保可能會(huì)因現(xiàn)金價(jià)值較低而出現(xiàn)本金虧損的情況。“看資金規(guī)劃，這筆錢(qián)要能夠放到五年及以上，如果兩三年就要用的，那我們不會(huì)建議你買(mǎi)保險(xiǎn)。”前述農(nóng)行某支行行長(zhǎng)表示。

投向哪里？

專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)

根據(jù)2024年政府工作報(bào)告，這次提到的超長(zhǎng)期特別國(guó)債，目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)主任鄭柵潔3月6日在十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示，從今年開(kāi)始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)。

記者注意到，超長(zhǎng)期特別國(guó)債2024年并不是第一次發(fā)行。

我國(guó)最早在1998年，向國(guó)有四大行定向發(fā)行了2700億元特別國(guó)債，主要是為了補(bǔ)充國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金等問(wèn)題。

2007年又發(fā)行特別國(guó)債15500億元，用于成立中投公司的資本金。

最近的一次是2020年，當(dāng)年發(fā)行了10000億元抗疫特別國(guó)債。

對(duì)于今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債的投向，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任劉蘇社4月中旬在新聞發(fā)布會(huì)上介紹，在支持領(lǐng)域方面，超長(zhǎng)期特別國(guó)債重點(diǎn)聚焦加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)、推進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、提升糧食和能源資源安全保障能力、推動(dòng)人口高質(zhì)量發(fā)展、全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)等方面的重點(diǎn)任務(wù)。

據(jù)了解，配合超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行，目前，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)方面已經(jīng)研究起草了支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的行動(dòng)方案，經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)同意后即開(kāi)始組織實(shí)施。

北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)李旭紅在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，我國(guó)目前正處于高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，因此需要集中力量支持重大戰(zhàn)略實(shí)施相關(guān)事項(xiàng)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債可以確保高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動(dòng)，夯實(shí)國(guó)家安全和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展基礎(chǔ)。

如何影響資本市場(chǎng)？

支撐股市回暖、對(duì)債市沖擊較小

超長(zhǎng)期特別國(guó)債既可以拉動(dòng)當(dāng)前的投資和消費(fèi)，又能打下長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。那么，其發(fā)行將對(duì)股市將造成怎樣的影響？

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苊拷?jīng)記者采訪時(shí)表示：“超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行能支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、提振投資增速，可以從基本面支撐股市回暖。”

啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為：“相較于普通國(guó)債，超長(zhǎng)期特別國(guó)債專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，具有專(zhuān)款專(zhuān)用的特點(diǎn)，有助于擴(kuò)大需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振市場(chǎng)信心，因此對(duì)股市的影響整體是偏積極正面的。”

華夏基金認(rèn)為，整體來(lái)看，一方面，特別國(guó)債的發(fā)行有助于加快政府投資，同時(shí)激發(fā)民間配套投資，拉動(dòng)內(nèi)需；另一方面，財(cái)政節(jié)奏提速有助于提振宏觀筑底企穩(wěn)預(yù)期，提升市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，總體上對(duì)股市構(gòu)成利好。

超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行對(duì)債券市場(chǎng)又將有何影響？

楊德龍分析稱(chēng)，由于本輪超長(zhǎng)期特別國(guó)債分多批次發(fā)行，所以對(duì)市場(chǎng)的資金沖擊并不大，對(duì)債券市場(chǎng)也不會(huì)造成明顯的資金緊張，并且發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債也有助于優(yōu)化我國(guó)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。

潘向東表示，全年來(lái)看，整體的政府債券供給節(jié)奏更為后置，可能將在三季度迎來(lái)較大的集中供給壓力。但即便政府債加速發(fā)行對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)，央行也會(huì)通過(guò)降準(zhǔn)以及MLF放量等方式進(jìn)行配合來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性壓力，引導(dǎo)市場(chǎng)重回穩(wěn)定。

中證鵬元研發(fā)部高級(jí)董事吳志武在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，從歷史來(lái)看，特別國(guó)債發(fā)行短期內(nèi)會(huì)增加債市供給，可能導(dǎo)致債券市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，但央行可以通過(guò)一定的措施來(lái)改善由此帶來(lái)的影響。此次超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行，由于其目的是擴(kuò)內(nèi)需，防止由此給市場(chǎng)造成的波動(dòng)也十分重要。從這次超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行來(lái)看，由于發(fā)行時(shí)間跨度比較長(zhǎng)，平攤到每個(gè)月發(fā)行量大約一兩千億的規(guī)模，不是很大，對(duì)市場(chǎng)的沖擊應(yīng)該會(huì)較小。

2007年特別國(guó)債的發(fā)行對(duì)債市影響有限

有何意義？

提升資金使用效率、優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu)

現(xiàn)階段我國(guó)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債有何意義？首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院講師徐軍偉在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展，并處在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的轉(zhuǎn)型時(shí)期，為充分調(diào)動(dòng)“有為政府”與“有效市場(chǎng)”兩個(gè)積極性，政府需主動(dòng)作為，借助積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的逆周期與跨周期調(diào)節(jié)，而政府債務(wù)（包括國(guó)債、地方債）是財(cái)政與金融工具的共同抓手。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳認(rèn)為，此次特別國(guó)債采用市場(chǎng)化發(fā)行，一方面體現(xiàn)了推進(jìn)債券發(fā)行市場(chǎng)化定價(jià)的決心，另一方面也有利于調(diào)動(dòng)各類(lèi)社會(huì)資金參與關(guān)鍵領(lǐng)域重大項(xiàng)目建設(shè)；從發(fā)行期限來(lái)看，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行，可以更好匹配長(zhǎng)期限項(xiàng)目融資需求、提升資金使用效率，增強(qiáng)財(cái)政對(duì)長(zhǎng)期限項(xiàng)目的資金保障能力。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，從今年發(fā)行安排看，20~50年特別國(guó)債覆蓋了2030年、2035年、2049年等關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不但能為建設(shè)周期長(zhǎng)、投資回報(bào)慢的重大項(xiàng)目和重大工程等提供充裕的超長(zhǎng)期資金，同時(shí)超長(zhǎng)久期還攤薄了國(guó)債付息壓力。

李旭紅表示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債既可以?xún)?yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮中央發(fā)債成本更低、周期更長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)通過(guò)統(tǒng)籌管理，避免地方加杠桿導(dǎo)致的隱性風(fēng)險(xiǎn)，確保國(guó)家發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

徐軍偉表示，在國(guó)務(wù)院部署一攬子化債方案防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，中央政府計(jì)劃在未來(lái)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，除了可以保障國(guó)家重大戰(zhàn)略的實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，還可以?xún)?yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月30日，我國(guó)存量國(guó)債中的超長(zhǎng)期國(guó)債以30年期和50年期為主，分別占比為11.6%和3.6%。未來(lái)，如果連續(xù)幾年都發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，將有效改善超長(zhǎng)期國(guó)債占比較低的情況。

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