中信建投：預(yù)計(jì)新增債的發(fā)行會(huì)有所提速，月均發(fā)行規(guī)?；蛟?600億元水平

每經(jīng)AI快訊，中信建投分析稱，預(yù)計(jì)新增債的發(fā)行會(huì)有所提速，月均發(fā)行規(guī)?；蛟?600億元水平。節(jié)奏上，今年的地方政府新增債券開啟發(fā)行的時(shí)點(diǎn)適中。歷史上看，地方政府債開啟發(fā)行的時(shí)點(diǎn)具有較大的變化，對(duì)當(dāng)年的債券供給節(jié)奏有較大影響。大部分年份從1月初即開始密集發(fā)行地方債，也有年份到3月末才開始成規(guī)模發(fā)行。今年發(fā)行開啟于1月下旬，至2月形成發(fā)行規(guī)模，發(fā)行時(shí)點(diǎn)總體適中。一般債方面，今年地方政府新增一般債額度7200億元，至5月13日累計(jì)完成約35%，速度略偏慢。按照相同的邏輯，以12個(gè)月的平均用時(shí)計(jì)算，未來(lái)月均發(fā)行量或在600億元左右。配合專項(xiàng)債的增速，未來(lái)地方政府新增債的月均供應(yīng)規(guī)模應(yīng)在4600億元的水平。結(jié)合國(guó)債、特別國(guó)債、地方債的供給節(jié)奏判斷，可以匯總出如下的政府債供給情況參考。如假設(shè)特別國(guó)債自5月至11月均勻放量、一般國(guó)債符合歷史凈融資規(guī)律，則二季度內(nèi)還會(huì)有約1.37萬(wàn)億的政府債凈供給；如假設(shè)；如假設(shè)特別國(guó)債和一般國(guó)債統(tǒng)籌規(guī)劃發(fā)行，則二季度政府債還有凈供給約1.35萬(wàn)億。