中國銀河給予建材行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：4月動(dòng)態(tài)報(bào)告-行業(yè)業(yè)績(jī)承壓，玻纖提價(jià)有望帶動(dòng)利潤修復(fù)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月08日發(fā)布研報(bào)稱：給予建材行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

23年年報(bào)及24年一季報(bào)情況：行業(yè)業(yè)績(jī)承壓，各細(xì)分板塊表現(xiàn)分化：2023年：行業(yè)整體弱勢(shì)運(yùn)行，消費(fèi)建材業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。2023年建材行業(yè)營業(yè)收入/歸母凈利潤分別同比-0.67%/-31.89%，受下游需求疲軟影響，行業(yè)整體弱勢(shì)運(yùn)行。其中消費(fèi)建材業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤雙增長(zhǎng)；水泥、玻纖業(yè)績(jī)表現(xiàn)較弱。2024Q1：需求未見好轉(zhuǎn)，行業(yè)業(yè)績(jī)探底。2024年一季度建材行業(yè)營業(yè)收入/歸母凈利潤分別同比-17.28%/-82.63%，行業(yè)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，下游需求未見好轉(zhuǎn)，上市公司整體業(yè)績(jī)承壓。其中玻璃業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，營收、凈利潤同比實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)；水泥、玻纖業(yè)績(jī)進(jìn)一步走低。

玻璃纖維：提價(jià)落實(shí)較好，需求逐步恢復(fù)，行業(yè)底部回升：4月份國內(nèi)玻璃纖維粗紗市場(chǎng)整體呈上行態(tài)勢(shì)，價(jià)格提漲刺激中下游提貨增加，終端需求逐步恢復(fù)，玻纖企業(yè)庫存壓力緩解。電子紗價(jià)格進(jìn)一步上漲，下游CCL開工增加，市場(chǎng)需求恢復(fù)較好，部分產(chǎn)線放水冷修，供給量小幅減少，后續(xù)電子紗價(jià)格有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。水泥：產(chǎn)量大幅減少，價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。2024年1-3月水泥累計(jì)產(chǎn)量同比下降11.8%，產(chǎn)量大幅減少。4月30日全國P.O42.5散裝水泥市場(chǎng)價(jià)為306.6元/噸，同比/環(huán)比-21.06%/-1.98%，水泥價(jià)格低位運(yùn)行。后續(xù)新增專項(xiàng)債及超長(zhǎng)期特別國債有望帶動(dòng)基建投資增速進(jìn)一步上行，水泥市場(chǎng)需求有望增長(zhǎng)。玻璃：保交樓有望帶動(dòng)浮法玻璃需求逐步恢復(fù)。2024年1-3月平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.8%，平板玻璃產(chǎn)量增加。4月30日我國浮法平板玻璃4.8/5mm市場(chǎng)價(jià)為1708.2元/噸，同比/環(huán)比-19.47%/-5.57%，價(jià)格進(jìn)一步走低。近期地產(chǎn)利好政策頻發(fā)，后續(xù)保交樓將持續(xù)推進(jìn)，浮法玻璃市場(chǎng)需求有改善預(yù)期。消費(fèi)建材：企業(yè)加大零售渠道拓展，消費(fèi)建材零售額進(jìn)一步增長(zhǎng)。2024年1-3月建筑及裝潢材料類零售額同比增長(zhǎng)2.4%，較1-2月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)建材零售端進(jìn)一步改善。后續(xù)隨著地產(chǎn)利好政策持續(xù)推進(jìn)，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制有望落地見效，有望帶動(dòng)消費(fèi)建材需求。

投資建議：玻璃纖維：推薦產(chǎn)能逐步擴(kuò)張、高端產(chǎn)品占比提升的中國巨石。消費(fèi)建材：推薦不斷調(diào)整銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加速渠道下沉的北新建材、公元股份、偉星新材、東方雨虹。水泥：關(guān)注受益于基建高增速下市場(chǎng)需求有望增長(zhǎng)的海螺水泥、華新水泥、上峰水泥。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的旗濱集團(tuán)、凱盛新能。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——將被納斯達(dá)克除名、接連被房東起訴……賈躍亭宣布：要當(dāng)“網(wǎng)紅”還債、救FF，還想擔(dān)任聯(lián)席CEO！FF回應(yīng)：不考慮任命他

(記者 王曉波)

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