北京車展直擊：汽車行業(yè)再迎催化，哪些機(jī)會(huì)值得關(guān)注？

每經(jīng)編輯 彭水萍

直播嘉賓：黃岳 汽車ETF基金經(jīng)理

直播時(shí)間：2024年4月26日

直播要點(diǎn)：

北京車展披露新車型比較多，有一些經(jīng)銷商借助車展進(jìn)行一系列的促銷活動(dòng)，這對(duì)于汽車銷量來(lái)說(shuō)能夠起到正面的效應(yīng)。小米汽車的整體體驗(yàn)還是很好的，包括它的造型和一系列的性能參數(shù)，定價(jià)也很有競(jìng)爭(zhēng)力，可能也會(huì)掀起下一輪乘用車或者電動(dòng)車的價(jià)格戰(zhàn)序章。另外，在智能駕駛方面，它作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，在智能化上的一些經(jīng)驗(yàn)和投入也是非常值得期待的。

汽車以舊換新政策方面，具體還是要看各個(gè)城市的補(bǔ)貼率，包括是否有其他的配套政策，像2022年購(gòu)置稅的減免，這種級(jí)別的政策對(duì)于2022年國(guó)內(nèi)的汽車銷量起到了非常大的貢獻(xiàn)。如果政策力度沒(méi)有這么大，比如說(shuō)以舊換新給一些補(bǔ)貼的話，肯定也有正面的貢獻(xiàn)?，F(xiàn)在又恰逢整車企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局在進(jìn)一步加劇的局面，其實(shí)通過(guò)以舊換新補(bǔ)貼的形式來(lái)進(jìn)一步維持汽車比較高速的增長(zhǎng)，可以把競(jìng)爭(zhēng)格局的演化能夠稍微平復(fù)一下。

當(dāng)前汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是很嚴(yán)峻的，對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步惡化之后，更多地會(huì)進(jìn)行淘汰、整合、并購(gòu)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間產(chǎn)業(yè)格局穩(wěn)定下來(lái)后，龍頭公司的市占率會(huì)進(jìn)一步提升。由于產(chǎn)能爬坡，成本端會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，中國(guó)在全球電動(dòng)車市場(chǎng)份額的擴(kuò)張會(huì)有積極的變化。

汽車的電動(dòng)化是上半場(chǎng)，下半場(chǎng)主要的變革在于汽車的智能化，現(xiàn)在能夠落地的更多還是在乘坐體驗(yàn)、智能座艙、影音設(shè)備等方面，以更令人舒適和智能化的方式呈現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)然，未來(lái)的主要目標(biāo)還是自動(dòng)駕駛、無(wú)人駕駛。人工智能對(duì)智能駕駛也有一個(gè)比較大的推動(dòng)力，隨著GPT大語(yǔ)言模型的出現(xiàn)，對(duì)于人工智能的框架以及算法的性能應(yīng)該是大幅提升的。但是其實(shí)智能駕駛目前主要的瓶頸還是體現(xiàn)在法律上，比如說(shuō)如果智能駕駛出現(xiàn)違章的話，法律法規(guī)要怎么樣處理，這是一個(gè)非常重要且嚴(yán)峻的問(wèn)題。

汽車板塊是經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)物，汽車銷量和工業(yè)增加值、PMI都是高度正相關(guān)的，也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，大家的收入水平提升了，自然汽車的銷量就會(huì)上升。經(jīng)濟(jì)周期差不多就是四到五年左右一輪，上一輪周期的高點(diǎn)還在2021年的年中左右，下行到去年四季度左右。今年一季度開(kāi)始進(jìn)入到弱復(fù)蘇，其實(shí)往后很有可能依舊會(huì)迎來(lái)一輪全球的制造業(yè)周期性上行的大周期。我們可以看到每個(gè)周期，汽車都有比較強(qiáng)的向上彈性。

另外，我們也可以看到出口仍然維持很高的增長(zhǎng)，繼俄羅斯之后，包括中東、東南亞很多品牌的滲透率也在迅速提升?？梢躁P(guān)注汽車ETF（516110）、智能汽車ETF（159889）、新能源車ETF（159806）。

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