自營(yíng)與投行“雙殺”券商業(yè)績(jī)下滑

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉 峰    

A股上市公司一季報(bào)披露落下帷幕。對(duì)于49家上市券商而言，2024年可謂慘淡開(kāi)局。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，49家上市券商、參股券商的上市公司中，42家凈利潤(rùn)同比下滑，僅有7家出現(xiàn)正增長(zhǎng)。錦龍股份、國(guó)聯(lián)證券、天風(fēng)證券虧損。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前市場(chǎng)對(duì)券商板塊的關(guān)注點(diǎn)并非業(yè)績(jī)，仍然是并購(gòu)重組預(yù)期以及資本運(yùn)作。

凈利潤(rùn)整體降32.63%

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，49家券商/參股券商的上市公司2024年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1079.16億元，上年同期為1374.38億元，同比下滑21.48%。合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)298.42億元，上年同期為442.97億元，同比下滑32.63%。

7家一季報(bào)同比正增長(zhǎng)的券商分別為中原證券、東興證券、方正證券、首創(chuàng)證券、南京證券、西南證券、第一創(chuàng)業(yè)?？梢钥闯?，它們均是位于第二、第三梯隊(duì)的中型券商，且多家屬于區(qū)域龍頭。

增速排名第一的中原證券凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)85.52%；東興證券、方正證券各增長(zhǎng)64.27%、41.06%排名第二、第三。首創(chuàng)證券、南京證券凈利潤(rùn)增速也超過(guò)20%。

3家虧損券商/參股券商上市公司中，天風(fēng)證券以虧損3.76億元業(yè)績(jī)排名墊底。其次是國(guó)聯(lián)證券，虧損2.19億元。錦龍股份虧損1.01億元。

上述三家券商中，尤其以國(guó)聯(lián)證券最為引人矚目。由于策劃與民生證券重組，國(guó)聯(lián)證券目前正在停牌中。

券商業(yè)績(jī)走向分化，自營(yíng)業(yè)務(wù)是其中重要原因之一。尤其在2024年一季度，A股出現(xiàn)大幅波動(dòng)后，對(duì)券商自營(yíng)投資盈利穩(wěn)定性構(gòu)成了巨大考驗(yàn)。

以“公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益”估算證券投資收益，49家券商2024年一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)證券投資收益344.32億元，上年同期為513.73 億元，同比降幅為32.98%。

自營(yíng)與投行業(yè)務(wù)遇挫

券商一季報(bào)業(yè)績(jī)分化中一大重要因素也正是自營(yíng)表現(xiàn)的差異。盈利正增長(zhǎng)的券商均受益于自營(yíng)投資相對(duì)同業(yè)良好的表現(xiàn)。如中原證券2024年一季度，以“公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益”估算證券投資收益，其金額為3.1億元，而上年同期為1.74億元，同比增幅達(dá)到78.16%。

方正證券業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)也是受益于投資與交易業(yè)務(wù)收益增加。公司合并利潤(rùn)表顯示，2024年一季度方正證券公允價(jià)值變動(dòng)收益高達(dá)4.1億元，而2023年同期其公允價(jià)值變動(dòng)收益虧損39.33萬(wàn)元。

多數(shù)業(yè)績(jī)下滑的券商也是在自營(yíng)方面遭遇挫折。如國(guó)聯(lián)證券之所以一季報(bào)虧損，與公司證券投資關(guān)系密切。公司“公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益”為-1.49億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，拖累了業(yè)績(jī)。

此外，當(dāng)A股IPO遇冷，投行業(yè)務(wù)斷崖式下滑也是券商業(yè)績(jī)不佳原因之一。

2024年一季度，49家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入67.57億元，上年同期為105.25億元，同比降幅為35.8%。

2023年、2024年一季度，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入第一名均是中信證券。2023年一季度，中信證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)到19.8億元，2024年一季度卻只有8.69億元，同比下滑56.10%。

2024年一季度投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入第二名是國(guó)泰君安，為6.41億元，與上年同期基本持平。2023年一季度的第二名中信建投則退居第五，僅實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入4.48億元，上年同期為10.99億元，同比下滑59.25%。

從降幅來(lái)看，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入一季度同比降幅超過(guò)50%的券商多達(dá)11家，有9家降幅位于30%~50%。

一些投行業(yè)務(wù)占比較高的券商也因此遭遇了下滑。如中金公司2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.74億元，同比下降37.61%；凈利潤(rùn)12.39億元，同比下降45.13%。