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財報透露的財富密碼——道達(dá)對話牛博士

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-05-05 19:00:19

“五一”小長假結(jié)束了,可能很多朋友已迫不及待要看到A股開盤的表現(xiàn)了。

“五一”假期A股休市期間,國內(nèi)外市場傳來不少利好,港股和A50期指與節(jié)前相比,皆出現(xiàn)上漲。

明天A股開盤是否會延續(xù)上漲的節(jié)奏?如何看待長假期間消息面的影響?上市公司2023年年報和2024年一季報已披露完畢,財報信息中又蘊(yùn)含哪些機(jī)會?今天,達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士:“五一”假期很快結(jié)束,A股終于要開盤了。從目前國內(nèi)外市場來看,應(yīng)該說是令人樂觀的,我對明天的A股表現(xiàn)也是充滿信心。達(dá)哥覺得呢?還是先請達(dá)哥對節(jié)前行情做一個復(fù)盤,以及如何看待節(jié)后的A股走勢?

道達(dá):相信大家“五一”假期過得都挺愉快,“五一”節(jié)前,上證指數(shù)終于向上突破持續(xù)一個多月的震蕩區(qū)間,放量突破重要壓力位3090點(diǎn)。假日期間市場也傳來不少利好消息。

國內(nèi)方面,最重磅的應(yīng)該就是,中共中央政治局會議提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。而這也對應(yīng)了周一(4月29日)地產(chǎn)股的漲停潮。當(dāng)日達(dá)哥專門分析了市場對地產(chǎn)股的博弈要點(diǎn),其中之一就是博弈更高層次的政策措施。

在近20年中,中央類似的提法,是2015年12月的“要化解房地產(chǎn)庫存”和2016年4月的“有序消化房地產(chǎn)庫存”。2015年之后,房地產(chǎn)市場走出低谷,其后的房價走勢,大家是有目共睹的。

此次中央明確定調(diào)后,預(yù)計各地方消化存量房產(chǎn)的相關(guān)措施將相繼落地,此前房地產(chǎn)市場的頹勢也可能得到扭轉(zhuǎn)。而未來調(diào)控持續(xù)放松、限制性措施取消將是大趨勢。此次中央對地產(chǎn)的定調(diào),對房地產(chǎn)行業(yè)乃至整體經(jīng)濟(jì),所產(chǎn)生的影響可能是歷史級別的。

房地產(chǎn)行業(yè)是近幾年拖累經(jīng)濟(jì)增速的重要因素,而房地產(chǎn)周期向來也被稱作“周期之母”,一旦房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn),我們對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的前景也應(yīng)更樂觀一些。

國外方面,最受關(guān)注的應(yīng)該是美聯(lián)儲的表態(tài)和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)了。美聯(lián)儲宣布維持利率目標(biāo)區(qū)間不變,這是符合市場預(yù)期的。超出市場預(yù)期的是,鮑威爾的發(fā)言沒有那么鷹派,并進(jìn)一步否定了加息的可能,同時美聯(lián)儲的縮表幅度超出了市場預(yù)期。

5月3日美國勞工部公布的數(shù)據(jù),也讓市場重新燃起對美聯(lián)儲降息的期望。美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增幅不及預(yù)期,而且失業(yè)率意外上升,薪資同比漲幅低于預(yù)期和前值。數(shù)據(jù)公布后,美股拉漲,美元下挫。

在這些的利好消息之下,A50期指和港股在“五一”假期期間有明顯的上漲。其中,A50期指漲超1.6%,恒生指數(shù)漲超4%。如果沒有太多意外的話,A股明天高開應(yīng)該是大概率事件。

上證指數(shù)已經(jīng)走出向上突破的行情,此種行情狀態(tài)下的重點(diǎn)板塊,如果參照歷史的話,相對優(yōu)秀的就是大金融板塊,達(dá)哥在4月28日的文章中有過重點(diǎn)分析。和目前走勢類似的歷史行情,發(fā)生在2014年11月、2006年9~10月份的時候,都是在上漲、橫盤之后,對橫盤的向上突破?;仡欉@兩個階段的板塊行情,大金融都有較為明顯的優(yōu)勢。

從走勢結(jié)構(gòu)來說,在這些利好消息的加持下,3月中旬以來的震蕩走勢,大概率是結(jié)束了。其后跟隨的走勢很可能是一個上升趨勢。為什么是上升趨勢?達(dá)哥在上周末的文章《A股立夏在即!下周關(guān)注兩件大事——道達(dá)對話牛博士》中有過重點(diǎn)分析。

從技術(shù)上來說,在趨勢中,較好的操作策略就是跟隨趨勢,在趨勢沒有明顯的轉(zhuǎn)壞信號出現(xiàn)之前,都不應(yīng)該輕易下車。那么,趨勢信號轉(zhuǎn)壞的信號有哪些呢?

達(dá)哥這里給大家介紹一個相對簡單實(shí)用的方法,就是看均線。均線是典型的趨勢指標(biāo),其在震蕩行情中用處較小,但在趨勢行情中,就有明顯的優(yōu)勢。你完全可以選擇一根適合自己交易周期的均線,在沒有跌破此均線之前,都以向上趨勢來看待;如果跌破,則需要仔細(xì)分析趨勢的健康狀況了。

比如上證指數(shù)從2月初到3月初的上升趨勢,在跌破10日均線之前,都是保持正常運(yùn)行節(jié)奏,而跌破10日均線之后,便開啟了震蕩行情。中線交易的朋友,完全可以將均線的周期放大,比如參考20日均線等。

牛博士:非常感謝達(dá)哥的分析,看來明天的行情是值得期待的。4月份已經(jīng)結(jié)束,A股上市公司的年報和一季報也披露完畢。年報和一季報向來是板塊行情的重要抓手,那么,從年報和一季度中,有哪些值得關(guān)注的信息呢?又透露出哪些板塊機(jī)會呢?

道達(dá):板塊行情的一個重要抓手,就是業(yè)績,尤其是一季度的業(yè)績,對全年都有非常重要的影響,正如我們常說的“一年之計在于春”。

整體來看,2024年一季度,全部A股的營業(yè)收入和凈利潤,均較2023年出現(xiàn)一定回落。根據(jù)興業(yè)證券的研報數(shù)據(jù),2024年一季度,全部A股的累計營業(yè)收入較2023年同期下降了1.20%,累計歸母凈利潤較2023年同期下降了4.23%,累計扣非凈利潤較2023年同期下降了2.15%。

一季度A股整體的業(yè)績數(shù)據(jù)雖然有一定下滑,但達(dá)哥覺得完全沒必要悲觀,原因在于2023年一季度的基數(shù)較高,這個不利因素進(jìn)入二季度后將減弱;另一方面,國內(nèi)一季度的GDP、PMI等數(shù)據(jù)均在改善,企業(yè)的業(yè)績相對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善有一定滯后性,因此二季度A股上市公司的業(yè)績是值得期待的。

雖然一季度A股整體的業(yè)績有所下滑,整體仍然表現(xiàn)出了分化的格局,不過,部分行業(yè)的業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然亮眼,而這些業(yè)績表現(xiàn)亮眼的,無疑是我們應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)方向。

從一季度各公司的財報中,達(dá)哥發(fā)現(xiàn)了兩個困境反轉(zhuǎn)相對明顯的大類行業(yè)。

第一個是電子電業(yè)。電子行業(yè)上市公司的凈利潤,在2023年整體下降了32.89%,但2024年一季度卻有74.71%的增幅。電子行業(yè)的反轉(zhuǎn),可能是因AI的拉動和半導(dǎo)體周期回暖。

第二個是農(nóng)林牧漁行業(yè)。農(nóng)林牧漁上市公司的凈利潤,在2023年整體下降了130.74%,但2024年一季度卻有57.23%的增幅。

對于農(nóng)林牧漁的反轉(zhuǎn),達(dá)哥認(rèn)為很大程度上是因?yàn)樨i周期的反轉(zhuǎn)。此輪豬價不論是從調(diào)整時間還是價格跌幅來看,都明顯超過了以往的豬周期。目前部分企業(yè)面臨出清,這是豬周期見底的重要信號之一。

另外,輕工制造、食品飲料、交通運(yùn)輸、家用電器、公用事業(yè)、社會服務(wù)、汽車等大類行業(yè)的A股上市公司,在2023年全年和2024年一季度,凈利潤均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。其中,輕工制造在2024年一季度的增速為49.48%,明顯高于2023年的增速15.77%。

從細(xì)分行業(yè)來看,造紙、航海裝備、光學(xué)光電子、飼料、體育、航空機(jī)場等細(xì)分行業(yè),其2024年一季度的凈利潤增幅均在100%以上。其中,造紙行業(yè)的凈利潤增長2746.75%,航海裝備行業(yè)的凈利潤增長206.59%。據(jù)東吳證券的數(shù)據(jù),航海裝備行業(yè)中的造船業(yè),一季度單季度凈利潤環(huán)比增長超4倍。

達(dá)哥之所以花這么大的功夫梳理這些景氣板塊,一個重要原因就是,行業(yè)板塊的行情很大程度上是會跟隨行業(yè)景氣狀況的,我們很難從一個景氣度、業(yè)績持續(xù)下滑的行業(yè)中取得超越大勢的收益。在景氣度和業(yè)績都持續(xù)改善的行業(yè)中,取得超額收益的概率,就要大得多。

(張道達(dá))

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定,本手記不涉及任何操作建議,入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝

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“五一”小長假結(jié)束了,可能很多朋友已迫不及待要看到A股開盤的表現(xiàn)了。 “五一”假期A股休市期間,國內(nèi)外市場傳來不少利好,港股和A50期指與節(jié)前相比,皆出現(xiàn)上漲。 明天A股開盤是否會延續(xù)上漲的節(jié)奏?如何看待長假期間消息面的影響?上市公司2023年年報和2024年一季報已披露完畢,財報信息中又蘊(yùn)含哪些機(jī)會?今天,達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。 牛博士:“五一”假期很快結(jié)束,A股終于要開盤了。從目前國內(nèi)外市場來看,應(yīng)該說是令人樂觀的,我對明天的A股表現(xiàn)也是充滿信心。達(dá)哥覺得呢?還是先請達(dá)哥對節(jié)前行情做一個復(fù)盤,以及如何看待節(jié)后的A股走勢? 道達(dá):相信大家“五一”假期過得都挺愉快,“五一”節(jié)前,上證指數(shù)終于向上突破持續(xù)一個多月的震蕩區(qū)間,放量突破重要壓力位3090點(diǎn)。假日期間市場也傳來不少利好消息。 國內(nèi)方面,最重磅的應(yīng)該就是,中共中央政治局會議提出“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。而這也對應(yīng)了周一(4月29日)地產(chǎn)股的漲停潮。當(dāng)日達(dá)哥專門分析了市場對地產(chǎn)股的博弈要點(diǎn),其中之一就是博弈更高層次的政策措施。 在近20年中,中央類似的提法,是2015年12月的“要化解房地產(chǎn)庫存”和2016年4月的“有序消化房地產(chǎn)庫存”。2015年之后,房地產(chǎn)市場走出低谷,其后的房價走勢,大家是有目共睹的。 此次中央明確定調(diào)后,預(yù)計各地方消化存量房產(chǎn)的相關(guān)措施將相繼落地,此前房地產(chǎn)市場的頹勢也可能得到扭轉(zhuǎn)。而未來調(diào)控持續(xù)放松、限制性措施取消將是大趨勢。此次中央對地產(chǎn)的定調(diào),對房地產(chǎn)行業(yè)乃至整體經(jīng)濟(jì),所產(chǎn)生的影響可能是歷史級別的。 房地產(chǎn)行業(yè)是近幾年拖累經(jīng)濟(jì)增速的重要因素,而房地產(chǎn)周期向來也被稱作“周期之母”,一旦房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn),我們對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的前景也應(yīng)更樂觀一些。 國外方面,最受關(guān)注的應(yīng)該是美聯(lián)儲的表態(tài)和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)了。美聯(lián)儲宣布維持利率目標(biāo)區(qū)間不變,這是符合市場預(yù)期的。超出市場預(yù)期的是,鮑威爾的發(fā)言沒有那么鷹派,并進(jìn)一步否定了加息的可能,同時美聯(lián)儲的縮表幅度超出了市場預(yù)期。 5月3日美國勞工部公布的數(shù)據(jù),也讓市場重新燃起對美聯(lián)儲降息的期望。美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增幅不及預(yù)期,而且失業(yè)率意外上升,薪資同比漲幅低于預(yù)期和前值。數(shù)據(jù)公布后,美股拉漲,美元下挫。 在這些的利好消息之下,A50期指和港股在“五一”假期期間有明顯的上漲。其中,A50期指漲超1.6%,恒生指數(shù)漲超4%。如果沒有太多意外的話,A股明天高開應(yīng)該是大概率事件。 上證指數(shù)已經(jīng)走出向上突破的行情,此種行情狀態(tài)下的重點(diǎn)板塊,如果參照歷史的話,相對優(yōu)秀的就是大金融板塊,達(dá)哥在4月28日的文章中有過重點(diǎn)分析。和目前走勢類似的歷史行情,發(fā)生在2014年11月、2006年9~10月份的時候,都是在上漲、橫盤之后,對橫盤的向上突破?;仡欉@兩個階段的板塊行情,大金融都有較為明顯的優(yōu)勢。 從走勢結(jié)構(gòu)來說,在這些利好消息的加持下,3月中旬以來的震蕩走勢,大概率是結(jié)束了。其后跟隨的走勢很可能是一個上升趨勢。為什么是上升趨勢?達(dá)哥在上周末的文章《A股立夏在即!下周關(guān)注兩件大事——道達(dá)對話牛博士》中有過重點(diǎn)分析。 從技術(shù)上來說,在趨勢中,較好的操作策略就是跟隨趨勢,在趨勢沒有明顯的轉(zhuǎn)壞信號出現(xiàn)之前,都不應(yīng)該輕易下車。那么,趨勢信號轉(zhuǎn)壞的信號有哪些呢? 達(dá)哥這里給大家介紹一個相對簡單實(shí)用的方法,就是看均線。均線是典型的趨勢指標(biāo),其在震蕩行情中用處較小,但在趨勢行情中,就有明顯的優(yōu)勢。你完全可以選擇一根適合自己交易周期的均線,在沒有跌破此均線之前,都以向上趨勢來看待;如果跌破,則需要仔細(xì)分析趨勢的健康狀況了。 比如上證指數(shù)從2月初到3月初的上升趨勢,在跌破10日均線之前,都是保持正常運(yùn)行節(jié)奏,而跌破10日均線之后,便開啟了震蕩行情。中線交易的朋友,完全可以將均線的周期放大,比如參考20日均線等。 牛博士:非常感謝達(dá)哥的分析,看來明天的行情是值得期待的。4月份已經(jīng)結(jié)束,A股上市公司的年報和一季報也披露完畢。年報和一季報向來是板塊行情的重要抓手,那么,從年報和一季度中,有哪些值得關(guān)注的信息呢?又透露出哪些板塊機(jī)會呢? 道達(dá):板塊行情的一個重要抓手,就是業(yè)績,尤其是一季度的業(yè)績,對全年都有非常重要的影響,正如我們常說的“一年之計在于春”。 整體來看,2024年一季度,全部A股的營業(yè)收入和凈利潤,均較2023年出現(xiàn)一定回落。根據(jù)興業(yè)證券的研報數(shù)據(jù),2024年一季度,全部A股的累計營業(yè)收入較2023年同期下降了1.20%,累計歸母凈利潤較2023年同期下降了4.23%,累計扣非凈利潤較2023年同期下降了2.15%。 一季度A股整體的業(yè)績數(shù)據(jù)雖然有一定下滑,但達(dá)哥覺得完全沒必要悲觀,原因在于2023年一季度的基數(shù)較高,這個不利因素進(jìn)入二季度后將減弱;另一方面,國內(nèi)一季度的GDP、PMI等數(shù)據(jù)均在改善,企業(yè)的業(yè)績相對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善有一定滯后性,因此二季度A股上市公司的業(yè)績是值得期待的。 雖然一季度A股整體的業(yè)績有所下滑,整體仍然表現(xiàn)出了分化的格局,不過,部分行業(yè)的業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然亮眼,而這些業(yè)績表現(xiàn)亮眼的,無疑是我們應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)方向。 從一季度各公司的財報中,達(dá)哥發(fā)現(xiàn)了兩個困境反轉(zhuǎn)相對明顯的大類行業(yè)。 第一個是電子電業(yè)。電子行業(yè)上市公司的凈利潤,在2023年整體下降了32.89%,但2024年一季度卻有74.71%的增幅。電子行業(yè)的反轉(zhuǎn),可能是因AI的拉動和半導(dǎo)體周期回暖。 第二個是農(nóng)林牧漁行業(yè)。農(nóng)林牧漁上市公司的凈利潤,在2023年整體下降了130.74%,但2024年一季度卻有57.23%的增幅。 對于農(nóng)林牧漁的反轉(zhuǎn),達(dá)哥認(rèn)為很大程度上是因?yàn)樨i周期的反轉(zhuǎn)。此輪豬價不論是從調(diào)整時間還是價格跌幅來看,都明顯超過了以往的豬周期。目前部分企業(yè)面臨出清,這是豬周期見底的重要信號之一。 另外,輕工制造、食品飲料、交通運(yùn)輸、家用電器、公用事業(yè)、社會服務(wù)、汽車等大類行業(yè)的A股上市公司,在2023年全年和2024年一季度,凈利潤均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。其中,輕工制造在2024年一季度的增速為49.48%,明顯高于2023年的增速15.77%。 從細(xì)分行業(yè)來看,造紙、航海裝備、光學(xué)光電子、飼料、體育、航空機(jī)場等細(xì)分行業(yè),其2024年一季度的凈利潤增幅均在100%以上。其中,造紙行業(yè)的凈利潤增長2746.75%,航海裝備行業(yè)的凈利潤增長206.59%。據(jù)東吳證券的數(shù)據(jù),航海裝備行業(yè)中的造船業(yè),一季度單季度凈利潤環(huán)比增長超4倍。 達(dá)哥之所以花這么大的功夫梳理這些景氣板塊,一個重要原因就是,行業(yè)板塊的行情很大程度上是會跟隨行業(yè)景氣狀況的,我們很難從一個景氣度、業(yè)績持續(xù)下滑的行業(yè)中取得超越大勢的收益。在景氣度和業(yè)績都持續(xù)改善的行業(yè)中,取得超額收益的概率,就要大得多。 (張道達(dá)) 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定,本手記不涉及任何操作建議,入市風(fēng)險自擔(dān)。
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