中國(guó)銀河給予建材行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：基建投資助力需求回升，消費(fèi)建材零售端改善

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月12日發(fā)布研報(bào)稱：給予建材行業(yè)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

水泥：1-2月產(chǎn)量同比減少，基建高增速有望帶動(dòng)后續(xù)需求回升：2024年1-2月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長(zhǎng)6.3%，延續(xù)2023年較高增速水平。24年在新增專項(xiàng)債發(fā)行額度增加疊加萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行作用下，我國(guó)基建投資增速有望進(jìn)一步上行，進(jìn)而帶動(dòng)后續(xù)水泥市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。2024年1-2月水泥累計(jì)產(chǎn)量1.83億噸，同比下降1.6%，降幅較2023年全年擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。后續(xù)來(lái)看，3月各省份水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)陸續(xù)結(jié)束，熟料供給量逐步增加，水泥企業(yè)庫(kù)存將增長(zhǎng)。

玻璃：1-2月產(chǎn)量增加，竣工端疲軟，浮法玻璃需求弱勢(shì)運(yùn)行：2024年1-2月房屋竣工面積同比減少20.2%，竣工面積同比增速由增轉(zhuǎn)降，地產(chǎn)竣工走弱，浮法玻璃市場(chǎng)需求弱勢(shì)運(yùn)行。2024年1-2月平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量1.62億重量箱，同比增長(zhǎng)7.7%，增幅較2023年全年擴(kuò)大11.6個(gè)百分點(diǎn)。平板玻璃產(chǎn)量增加，疊加下游需求疲軟，玻璃企業(yè)庫(kù)存逐步增長(zhǎng)，浮法玻璃價(jià)格持續(xù)走低。

消費(fèi)建材：企業(yè)加大零售渠道拓展，消費(fèi)建材零售額同比小幅增長(zhǎng)：2024年1-2月建筑及裝潢材料類零售額同比增長(zhǎng)2.1%，同比由降轉(zhuǎn)增，消費(fèi)建材零售端有所改善。后續(xù)隨著地產(chǎn)利好政策持續(xù)推進(jìn)，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制有望落地見效，有望帶動(dòng)消費(fèi)建材需求。截至4月11日，建材行業(yè)中有34家企業(yè)公布了2023年年報(bào)，各板塊業(yè)績(jī)分化明顯。水泥、玻璃、玻纖行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較弱，消費(fèi)建材企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體相對(duì)較為突出。中國(guó)建筑材料行業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)，2024年在穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期及積極的宏觀調(diào)控傳導(dǎo)效應(yīng)下，投資領(lǐng)域建材需求有望企穩(wěn)回升，2024年建筑材料工業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為103.0點(diǎn)，比2023年回升9.5點(diǎn)，回升至景氣區(qū)間，建材行業(yè)運(yùn)行環(huán)境將有明顯改觀。消費(fèi)建材：推薦不斷調(diào)整銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加速渠道下沉的消費(fèi)建材龍頭企業(yè)北新建材、公元股份、偉星新材、東方雨虹。水泥：關(guān)注受益于基建高增速下市場(chǎng)需求有望增長(zhǎng)的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥、華新水泥、上峰水泥。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國(guó)巨石。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)、凱盛新能。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 王曉波)

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