每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-04-07 22:23:14
每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 彭水萍
調(diào)整兩周后,A股上周重拾升勢(shì),三大股指全線反彈,每經(jīng)品牌100指數(shù)也繼續(xù)反彈,周漲1.06%。
楊靖制圖
雖然海外市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng),但在國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利回升趨勢(shì)下,A股市場(chǎng)有望保持韌性。
A股市場(chǎng)估值有望續(xù)升
上周,由于清明假期,A股僅有3個(gè)交易日,截至4月3日收盤,上證指數(shù)周漲0.92%,以3069.3點(diǎn)報(bào)收,深證成指周漲1.53%,以9544.77點(diǎn)報(bào)收,創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別周漲1.22%和周跌0.78%,每經(jīng)品牌100指數(shù)則周漲1.06%,以855.38點(diǎn)報(bào)收。
從基本面來(lái)看,管理層穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,固然排除了市場(chǎng)重大下行風(fēng)險(xiǎn),4月不會(huì)大跌被當(dāng)成短期投資故事后,春季躁動(dòng)余溫有了延續(xù)的土壤。然而,躁動(dòng)行情終會(huì)受到性價(jià)比的約束,后續(xù)行情延續(xù)還是需要主線明確,春季躁動(dòng)演繹的各類樂(lè)觀線索,中期持續(xù)性都是存疑。比如,短期基于3月PMI數(shù)據(jù)及其指向的出口超預(yù)期來(lái)做多,后續(xù)同樣將面臨缺乏持續(xù)性挑戰(zhàn)。
海外方面,上周公布的3月美國(guó)制造業(yè)PMI為50.3%,較前值高2.5個(gè)百分點(diǎn)?;谕洈?shù)據(jù)抬頭與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健,兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)不支持短期內(nèi)降息。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正逐步改善,政策仍積極發(fā)力,企業(yè)盈利有望持續(xù)回升,夯實(shí)A股市場(chǎng)上行基礎(chǔ)。此外,隨著美國(guó)通脹逐步回落,市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月將有較大概率開(kāi)啟降息,海外流動(dòng)性有望持續(xù)改善,A股市場(chǎng)估值有望繼續(xù)抬升。因此,整體來(lái)看,企業(yè)盈利回升,疊加海外流動(dòng)性邊際改善,A股市場(chǎng)有望保持韌性。此外,即使未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)短期調(diào)整,但再度回到前期低點(diǎn)的概率不大。
此外,港股作為高度機(jī)構(gòu)化的離岸市場(chǎng),投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好整體較高,對(duì)盈利確定性的要求也更高。盈利改善往往會(huì)帶來(lái)港股修復(fù)行情,受到海外市場(chǎng)以及業(yè)績(jī)的提振,港股有望在4月表現(xiàn)較好。
港股消費(fèi)板塊實(shí)現(xiàn)大漲
從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看,A股的家電和港股的消費(fèi)板塊表現(xiàn)搶眼,多只個(gè)股周漲幅超過(guò)4%。個(gè)股方面,港股的中國(guó)建材周漲幅為13.01%,漲幅最大,安踏體育和農(nóng)夫山泉漲幅分別也達(dá)到6.73%和5.44%,A股的TCL科技、海信家電以及海爾智家漲幅則分別為9.64%、5.75%以及5.61%,反彈幅度較大。
資料顯示,作為中國(guó)體育用品行業(yè)的龍頭企業(yè),安踏體育秉持“品牌+零售”的創(chuàng)新商業(yè)模式,不斷優(yōu)化和升級(jí)銷售網(wǎng)絡(luò),截至2023年末,公司多品牌覆蓋全球約12000+家門店。展望2024年,隨著巴黎奧運(yùn)會(huì)的舉辦,公司將借助這一國(guó)際盛事的影響力進(jìn)一步提升品牌的全球知名度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健持續(xù)的增長(zhǎng)。
有機(jī)構(gòu)指出,2024年安踏品牌奧運(yùn)催化、改革成效釋放或帶動(dòng)零售增長(zhǎng)提速,F(xiàn)ILA品牌力強(qiáng)化、專業(yè)運(yùn)動(dòng)品類發(fā)力,店效或?qū)⒃賱?chuàng)新高,戶外品牌高行業(yè)景氣度下預(yù)計(jì)延續(xù)較優(yōu)增長(zhǎng)。而公司卓越的多品牌和國(guó)際化運(yùn)營(yíng)能力,以及優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量,將幫助公司更好地穿越行業(yè)周期,展現(xiàn)更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和經(jīng)營(yíng)韌性。
農(nóng)夫山泉深耕包裝天然水但并未受困于單一品類,在“天然、健康”的理念下,持續(xù)完善茶飲料、功能飲料、果汁飲料、咖啡飲料等細(xì)分品類的布局,成為不可多得、能夠多品類經(jīng)營(yíng)的飲料公司。公司主業(yè)基本盤扎實(shí)、長(zhǎng)期主義布局,兼具新品放量期權(quán)與運(yùn)營(yíng)提效潛力,高質(zhì)增長(zhǎng)將持續(xù)兌現(xiàn)。
此外,小米集團(tuán)最新戰(zhàn)略升級(jí)為“人車家全生態(tài)”,生態(tài)鏈閉環(huán)望提升交互體驗(yàn),將來(lái)通過(guò)IoT產(chǎn)品及增值服務(wù)增厚汽車業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、提升業(yè)務(wù)價(jià)值。
港股消費(fèi)ETF值得關(guān)注
除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外,港股消費(fèi)ETF同樣值得關(guān)注,比如近兩個(gè)月反彈20%左右的港股消費(fèi)ETF(159735)、香港消費(fèi)ETF(513590)等。
從投資邏輯來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議偏鴿,但較強(qiáng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)使得后續(xù)降息不確定性較大。離岸人民幣匯率在3月貶值明顯,一方面由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng),美債收益率和美元指數(shù)仍在高位,另一方面則由于經(jīng)濟(jì)當(dāng)下未有明顯起色,國(guó)內(nèi)利率進(jìn)一步下行導(dǎo)致中美利差走擴(kuò),后續(xù)預(yù)計(jì)人民幣匯率仍將承壓,不利于港股資金面環(huán)境改善。
不過(guò),港股當(dāng)下估值仍處于底部區(qū)間,底部分批配置的性價(jià)比較高。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升,寬松的貨幣政策以及歐美央行降息帶來(lái)的流動(dòng)性,有望共同促進(jìn)港股反彈,2024年后續(xù)上漲可能較大的行業(yè)主要有AI浪潮以及下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息落地等利好影響下的資訊科技業(yè),有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值雙擊的非必需性消費(fèi)業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)。
銀華中證港股通消費(fèi)主題ETF(159735)、鵬華中證港股通消費(fèi)主題ETF(513590)緊密跟蹤中證港股通消費(fèi)主題指數(shù),投資標(biāo)的聚焦于港股通標(biāo)的中可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、通信終端設(shè)備等行業(yè)龍頭公司。
據(jù)了解,中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)涵蓋的行業(yè)較多,既有必選消費(fèi),也有可選消費(fèi),還包含一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);其囊括12個(gè)申萬(wàn)一級(jí)消費(fèi)行業(yè),包含34個(gè)申萬(wàn)三級(jí)細(xì)分行業(yè)。截至3月31日,每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股小米集團(tuán)、農(nóng)夫山泉、安踏體育以及美團(tuán)和騰訊控股均在中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)主要重倉(cāng)股里,權(quán)重比例超過(guò)40%。
考慮到中證港股通消費(fèi)主題指數(shù)中細(xì)分領(lǐng)域龍頭的加持,體現(xiàn)了指數(shù)的稀缺成長(zhǎng)性,在消費(fèi)復(fù)蘇階段,或?qū)⒂懈蟮膹椥浴?/p>
封面圖片來(lái)源:楊靖制圖
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