周末重點速遞丨國務院國資委確定首批啟航企業(yè)，加快發(fā)展新質生產力；券商：低空經濟呼喚5G-A通感一體化，關注天線側機會

每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍

（一）重磅消息

1、近日，按照“四新”標準，國務院國資委遴選確定了首批啟航企業(yè)，加快新領域新賽道布局、培育發(fā)展新質生產力。這些企業(yè)多數成立于3年以內，重點布局人工智能、量子信息、生物醫(yī)藥等新興領域。這是國資央企為加快發(fā)展新質生產力所采取的又一重要舉措。

2、3月29日，民航局綜合司副司長孫文生在發(fā)布會上表示，民航局將充分認識發(fā)展低空經濟的重大意義，落實好《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》，健全完善無人駕駛航空器綜合管理平臺功能。協(xié)調相關方面共同加強低空飛行活動服務保障體系建設，持續(xù)改善低空飛行活動的計劃審批、空管、氣象、通信、監(jiān)視等服務保障。

（二）券商最新研判

光大證券：收復3000點，重回升勢？

1、策略研判：市場全線反彈，小盤股領漲，權重相對滯漲。題材熱點全線上漲，低空經濟、飛行汽車概念大爆發(fā)，帶動通用航空、碳纖維、無人機、雷達等板塊齊漲。從結構上看，低空經濟概念大爆發(fā)，重新點燃了市場做多的情緒，帶動題材股普漲。從走勢上看，在連續(xù)調整一波之后，做空動能得到釋放，市場有反彈的動力。 

2、市場后市：滬指失守3000點的次日即迅速收復失地，顯示出市場的韌性；同時，題材炒作再度升溫，市場信心得到修復。接下來，市場有望重回升勢，題材炒作的風格大概率延續(xù)。配置上，關注無人機板塊。無人機是低空經濟支柱產業(yè)，低空飛行的主要載體即是無人機。在低空經濟概念普遍大漲之后，無人機板塊相對滯漲，疊加政策利好的刺激，后市或有補漲的預期。

3、市場熱點：據珠海市快遞行業(yè)協(xié)會，珠海、深圳間首條無人機低空快遞物流航路近日啟動試運行，目前計劃用于醫(yī)院緊急藥械、應急救護投遞領域，執(zhí)飛機型為順豐速運“豐舟90型”無人機。該事件標志著無人機物流運輸進入了一個全新時代，商用前景可觀。技術層面，此前制約貨運無人機應用的一個重要問題就是續(xù)航時間短，隨著電池技術迭代提速有望推動該領域商業(yè)化；政策層面，今年1月中國民航局發(fā)布的《民用無人駕駛航空器運行安全管理規(guī)則》等，為無人機的商業(yè)化應用提供了規(guī)范和指導。

4、機會展望：隨著無人機技術的不斷進步和成本的降低，無人機物流有望在更多領域得到應用，如電商快遞、農產品運輸等。根據QYResearch的最新報告，到2030年，全球無人機配送市場的規(guī)模預計將達到13.3億美元，年復合增長率為14.1%。具體到A股市場，無人機物流的發(fā)展將為相關上市公司帶來新的增長機遇，相關概念股包括：順豐控股、永悅科技、智萊科技、縱橫股份等。 

東莞證券：4月份投資策略，震蕩休整后繼續(xù)上行 

1、投資要點：2024年3月指數震蕩休整。月初大盤韌性依舊延續(xù)漲勢，但市場在風險偏好快速修復后進入盤整期，3月中下旬開始指數出現調整，最終滬指3000點失而復得。　　

2、2024年4月份行情研判：震蕩休整后繼續(xù)上行。從4月份的市場環(huán)境來看，全球制造業(yè)景氣度繼續(xù)回升，美國經濟韌性仍然較強；瑞士央行意外開啟降息周期、美聯儲按兵不動表態(tài)偏鴿，客觀上擴大我國貨幣政策的操作空間；開年國內經濟基本面穩(wěn)中有升，不乏出口高增、CPI轉正等亮點，但當前房地產市場仍處于調整轉型期，居民消費能力和信心尚待提升，就業(yè)總量壓力和結構性矛盾依然比較突出，經濟持續(xù)回升向好基礎需進一步加強。

3、政策方面：2024年政府工作報告明確了政策取向和重點任務，其中，赤字規(guī)模擴大到4.06萬億元、推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新、發(fā)行超長期特別國債等增量政策，將為經濟穩(wěn)中求進提供更足馬力。此外，證監(jiān)會集中發(fā)布四項政策文件，向市場釋放“以投資者為本”的積極信號。資金方面，跨季資金面整體呈現均衡狀態(tài)，央行流動性操作維持穩(wěn)健中性，后續(xù)貨幣政策或保持偏寬基調；3月兩融余額小幅反彈、產業(yè)資本凈增持由正轉負、股權融資保持低位、北向資金繼續(xù)流入。

4、技術面：3月市場在風險偏好快速修復后進入盤整期，市場主題開始擴散，行情整體處于驗證等待期。當前市場多空力量呈現反復拉鋸狀態(tài)，后續(xù)市場或將階段性震蕩休整，需保有耐心，年報季后經濟預期明確或進一步驅動行情向上?？紤]到開年宏觀數據整體好于預期，經濟修復動能延續(xù)回升，加之兩會積極定調下增量政策落地預期不斷升溫，證監(jiān)會多措并舉推動資本市場高質量發(fā)展，積極因素的不斷積攢將夯實市場走穩(wěn)基礎，市場或在震蕩休整后繼續(xù)上行，投資者可給予市場更多信心與耐心。

5、操作上建議適度積極，把握政策加碼背景下市場回暖機會。板塊上建議關注銀行、食品飲料、公用事業(yè)、有色金屬、電力設備和電子等板塊。行業(yè)配置：超配銀行、食品飲料、公用事業(yè)、有色金屬等。綜合市場以及基本面等因素，在行業(yè)配置上，4月建議超配：銀行、食品飲料、公用事業(yè)、有色金屬等。 

（三）券商行業(yè)掘金

民生證券：低空經濟呼喚5G-A通感一體化，關注天線側機會

1、上層推動低空經濟產業(yè)建設，以“通感一體”為重要基建。2023年12月，深圳市正式向國家有關部委申請創(chuàng)建國家低空經濟產業(yè)綜合示范區(qū)。深圳市交通運輸局相關負責人表示：為進一步全面發(fā)力建設“天空之城”，盡快建成低空智能融合基礎設施，完善低空通信、導航、監(jiān)視、氣象、飛行服務等設施體系。今年3月，《深圳市極速寬帶先鋒城市2024年行動計劃》印發(fā)，將5G-A引領作為首要任務。由于低空建筑密集，且雷達密集部署經濟性低，基于原有城市基站升級的5G-A通感一體化建設或為可行解。　　

2、通感一體即通信感知一體化，基于我們現在的蜂窩移動通信網絡（通信能力），疊加上類似雷達的功能（感知能力），對周邊的無人機、汽車或輪船等物體進行探測跟蹤。是5G-A的多維能力中重要一項，實現高精度、高分辨感知。蜂窩移動通信本身在室外具有優(yōu)勢，適合室外低空飛行器的探測。為實現通感一體化，需要改造地面已有基站，能夠在通信功能上實現實時回傳巡檢測繪的高清視頻以及飛控數據，在雷達功能上實現探測“低慢小”飛行器反射的電磁波信號，且有望助力無人機進行輔助定位提升飛行的穩(wěn)定性與安全性。　　

3、通信感知一體化方案對基站天線提出更高要求。5G-A通感一體化需要更高的頻段（毫米波乃至太赫茲）、更寬的帶寬、更大規(guī)模天線陣列。超大規(guī)模天線可以使用精準的空間復用提升吞吐量，也可以使用超大規(guī)模天線的海量多徑信息對需要感知的物體進行較為準確的感知。需要升級通信塔為通信雷達多功能塔。要實現通感探測，并不是簡單調整基站天線的朝向就可以實現的。5G-A的通感一體，需要自身AAU（有源天線）能夠提供獨立的對地、對空波束。

4、5G-A商用元年，運營商推動通信感知一體化完成低空/航運等試點。2024年3月，中國移動5G-A商用發(fā)布會在浙江杭州舉行，公布首批100個5G-A網絡商用城市名單，并宣布計劃于年內擴展至全國超300個城市，建成最大規(guī)模的5G-A商用網絡。中國移動副總經理高同慶表示，"中國移動聯合全球產業(yè)合作伙伴正式發(fā)布5G-A的商用計劃，進一步加速建設新型信息基礎設施，加速構建新型信息體系，釋放5G無限可能。"上海電信攜手中興通訊，在黃浦江航道率先試驗了新型更高頻率5G-A基站的感知能力，為航道管理、船舶運行提供更先進、更精準的保障手段。　　

5、投資建議：5G-A通信一體化基站升級浪潮將帶動天線相關需求，建議關注運營商（中國移動、中國聯通、中國電信）、負責基站建設和升級的主設備商（中興通訊）、基站天線（盛路通信、通宇通信）。 

華金證券：運營商規(guī)模集采，國產算力產業(yè)鏈景氣提升

1、3月27日，中國聯通發(fā)布公告，開啟2024年數據中心交換機集采，本次中國聯通共將采購12045臺數據中心交換機，其中框式匯聚交換機1067臺；盒式匯聚交換機96臺；接入交換機10882臺。運營商陸續(xù)規(guī)模集采/項目落地，國產算力鏈景氣提升。3月27日，中國聯通發(fā)布公告，開啟2024年數據中心交換機集采，本次中國聯通共將采購12045臺數據中心交換機，其中框式匯聚交換機1067臺；盒式匯聚交換機96臺；接入交換機10882臺。

2024年3月23日，中國聯通發(fā)布《2024年中國聯通人工智能服務器集中采購項目資格預審公告》，采購人工智能服務器2503臺，關鍵組網設備ROCE交換機合計688臺；2月8日，《中國移動2023年至2024年新型智算中心(試驗網)采購(標包12)》中標候選人公示，總體中標金額近25億元。中國電信AI算力服務器(2023-2024年)集中采購項目落地；中國電信AI算力服務器本次招標共計4個標包，涉及G系列服務器、鯤鵬服務器、訓練型風冷服務器等。　

2、國內算力體系齊全，產業(yè)鏈配套完備。以交換機產業(yè)鏈為例，芯片端：盛科通信已具備100M到400G的高密度高性能端口設計能力，TsingMa.MX系列產品端口速率達到400G，結合具備帶寬延展性和工藝可遷移性的高性能以太網交換芯片架構；支持800G端口的Arctic系列正處于試生產階段。　　

3、地方政府加碼算力，各地智算中心建設提速。《全國一體化大數據中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實施方案》指出，在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝等地布局建設全國一體化算力網絡國家樞紐節(jié)點。近期上海市發(fā)改委等部門印發(fā)《上海市新型基礎設施建設項目貼息管理指導意見（2024年版）》，鼓勵合作銀行建立上海市新型基礎設施建設優(yōu)惠利率信貸資金，總規(guī)模超1000億元。重點支持領域：算力基礎設施：算力網、通用算力設施等。　　

4、建議關注標的：算力基礎設施：中興通訊、紫光股份、神州數碼、拓維信息、工業(yè)富聯、浪潮信息、菲菱科思、共進股份；算力連接：中際旭創(chuàng)、光迅科技、華工科技、天孚通信、源杰科技、博創(chuàng)科技、新易盛；算力供給：潤澤科技、首都在線、數據港、寶信軟件、奧飛數據；4）算力云：首都在線、優(yōu)刻得、青云科技、云賽智聯；算力可視化及運維：恒為科技、亞康股份、新炬網絡；算力液冷：英維克、佳力圖、申菱環(huán)境；算力服務：潤建股份、亞康股份。

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