周末重點(diǎn)速遞丨國(guó)務(wù)院國(guó)資委確定首批啟航企業(yè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；券商：低空經(jīng)濟(jì)呼喚5G-A通感一體化，關(guān)注天線側(cè)機(jī)會(huì)

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍

（一）重磅消息

1、近日，按照“四新”標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委遴選確定了首批啟航企業(yè)，加快新領(lǐng)域新賽道布局、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。這些企業(yè)多數(shù)成立于3年以內(nèi)，重點(diǎn)布局人工智能、量子信息、生物醫(yī)藥等新興領(lǐng)域。這是國(guó)資央企為加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力所采取的又一重要舉措。

2、3月29日，民航局綜合司副司長(zhǎng)孫文生在發(fā)布會(huì)上表示，民航局將充分認(rèn)識(shí)發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)的重大意義，落實(shí)好《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》，健全完善無人駕駛航空器綜合管理平臺(tái)功能。協(xié)調(diào)相關(guān)方面共同加強(qiáng)低空飛行活動(dòng)服務(wù)保障體系建設(shè)，持續(xù)改善低空飛行活動(dòng)的計(jì)劃審批、空管、氣象、通信、監(jiān)視等服務(wù)保障。

（二）券商最新研判

光大證券：收復(fù)3000點(diǎn)，重回升勢(shì)？

1、策略研判：市場(chǎng)全線反彈，小盤股領(lǐng)漲，權(quán)重相對(duì)滯漲。題材熱點(diǎn)全線上漲，低空經(jīng)濟(jì)、飛行汽車概念大爆發(fā)，帶動(dòng)通用航空、碳纖維、無人機(jī)、雷達(dá)等板塊齊漲。從結(jié)構(gòu)上看，低空經(jīng)濟(jì)概念大爆發(fā)，重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)做多的情緒，帶動(dòng)題材股普漲。從走勢(shì)上看，在連續(xù)調(diào)整一波之后，做空動(dòng)能得到釋放，市場(chǎng)有反彈的動(dòng)力。 

2、市場(chǎng)后市：滬指失守3000點(diǎn)的次日即迅速收復(fù)失地，顯示出市場(chǎng)的韌性；同時(shí)，題材炒作再度升溫，市場(chǎng)信心得到修復(fù)。接下來，市場(chǎng)有望重回升勢(shì)，題材炒作的風(fēng)格大概率延續(xù)。配置上，關(guān)注無人機(jī)板塊。無人機(jī)是低空經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，低空飛行的主要載體即是無人機(jī)。在低空經(jīng)濟(jì)概念普遍大漲之后，無人機(jī)板塊相對(duì)滯漲，疊加政策利好的刺激，后市或有補(bǔ)漲的預(yù)期。

3、市場(chǎng)熱點(diǎn)：據(jù)珠海市快遞行業(yè)協(xié)會(huì)，珠海、深圳間首條無人機(jī)低空快遞物流航路近日啟動(dòng)試運(yùn)行，目前計(jì)劃用于醫(yī)院緊急藥械、應(yīng)急救護(hù)投遞領(lǐng)域，執(zhí)飛機(jī)型為順豐速運(yùn)“豐舟90型”無人機(jī)。該事件標(biāo)志著無人機(jī)物流運(yùn)輸進(jìn)入了一個(gè)全新時(shí)代，商用前景可觀。技術(shù)層面，此前制約貨運(yùn)無人機(jī)應(yīng)用的一個(gè)重要問題就是續(xù)航時(shí)間短，隨著電池技術(shù)迭代提速有望推動(dòng)該領(lǐng)域商業(yè)化；政策層面，今年1月中國(guó)民航局發(fā)布的《民用無人駕駛航空器運(yùn)行安全管理規(guī)則》等，為無人機(jī)的商業(yè)化應(yīng)用提供了規(guī)范和指導(dǎo)。

4、機(jī)會(huì)展望：隨著無人機(jī)技術(shù)的不斷進(jìn)步和成本的降低，無人機(jī)物流有望在更多領(lǐng)域得到應(yīng)用，如電商快遞、農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸?shù)?。根?jù)QYResearch的最新報(bào)告，到2030年，全球無人機(jī)配送市場(chǎng)的規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到13.3億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.1%。具體到A股市場(chǎng)，無人機(jī)物流的發(fā)展將為相關(guān)上市公司帶來新的增長(zhǎng)機(jī)遇，相關(guān)概念股包括：順豐控股、永悅科技、智萊科技、縱橫股份等。 

東莞證券：4月份投資策略，震蕩休整后繼續(xù)上行 

1、投資要點(diǎn)：2024年3月指數(shù)震蕩休整。月初大盤韌性依舊延續(xù)漲勢(shì)，但市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)后進(jìn)入盤整期，3月中下旬開始指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，最終滬指3000點(diǎn)失而復(fù)得。　　

2、2024年4月份行情研判：震蕩休整后繼續(xù)上行。從4月份的市場(chǎng)環(huán)境來看，全球制造業(yè)景氣度繼續(xù)回升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍然較強(qiáng)；瑞士央行意外開啟降息周期、美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)表態(tài)偏鴿，客觀上擴(kuò)大我國(guó)貨幣政策的操作空間；開年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中有升，不乏出口高增、CPI轉(zhuǎn)正等亮點(diǎn)，但當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期，居民消費(fèi)能力和信心尚待提升，就業(yè)總量壓力和結(jié)構(gòu)性矛盾依然比較突出，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)需進(jìn)一步加強(qiáng)。

3、政策方面：2024年政府工作報(bào)告明確了政策取向和重點(diǎn)任務(wù)，其中，赤字規(guī)模擴(kuò)大到4.06萬億元、推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新、發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債等增量政策，將為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)提供更足馬力。此外，證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布四項(xiàng)政策文件，向市場(chǎng)釋放“以投資者為本”的積極信號(hào)。資金方面，跨季資金面整體呈現(xiàn)均衡狀態(tài)，央行流動(dòng)性操作維持穩(wěn)健中性，后續(xù)貨幣政策或保持偏寬基調(diào)；3月兩融余額小幅反彈、產(chǎn)業(yè)資本凈增持由正轉(zhuǎn)負(fù)、股權(quán)融資保持低位、北向資金繼續(xù)流入。

4、技術(shù)面：3月市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)后進(jìn)入盤整期，市場(chǎng)主題開始擴(kuò)散，行情整體處于驗(yàn)證等待期。當(dāng)前市場(chǎng)多空力量呈現(xiàn)反復(fù)拉鋸狀態(tài)，后續(xù)市場(chǎng)或?qū)㈦A段性震蕩休整，需保有耐心，年報(bào)季后經(jīng)濟(jì)預(yù)期明確或進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)行情向上?？紤]到開年宏觀數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能延續(xù)回升，加之兩會(huì)積極定調(diào)下增量政策落地預(yù)期不斷升溫，證監(jiān)會(huì)多措并舉推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，積極因素的不斷積攢將夯實(shí)市場(chǎng)走穩(wěn)基礎(chǔ)，市場(chǎng)或在震蕩休整后繼續(xù)上行，投資者可給予市場(chǎng)更多信心與耐心。

5、操作上建議適度積極，把握政策加碼背景下市場(chǎng)回暖機(jī)會(huì)。板塊上建議關(guān)注銀行、食品飲料、公用事業(yè)、有色金屬、電力設(shè)備和電子等板塊。行業(yè)配置：超配銀行、食品飲料、公用事業(yè)、有色金屬等。綜合市場(chǎng)以及基本面等因素，在行業(yè)配置上，4月建議超配：銀行、食品飲料、公用事業(yè)、有色金屬等。 

（三）券商行業(yè)掘金

民生證券：低空經(jīng)濟(jì)呼喚5G-A通感一體化，關(guān)注天線側(cè)機(jī)會(huì)

1、上層推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)建設(shè)，以“通感一體”為重要基建。2023年12月，深圳市正式向國(guó)家有關(guān)部委申請(qǐng)創(chuàng)建國(guó)家低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)綜合示范區(qū)。深圳市交通運(yùn)輸局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：為進(jìn)一步全面發(fā)力建設(shè)“天空之城”，盡快建成低空智能融合基礎(chǔ)設(shè)施，完善低空通信、導(dǎo)航、監(jiān)視、氣象、飛行服務(wù)等設(shè)施體系。今年3月，《深圳市極速寬帶先鋒城市2024年行動(dòng)計(jì)劃》印發(fā)，將5G-A引領(lǐng)作為首要任務(wù)。由于低空建筑密集，且雷達(dá)密集部署經(jīng)濟(jì)性低，基于原有城市基站升級(jí)的5G-A通感一體化建設(shè)或?yàn)榭尚薪狻?/span>　　

2、通感一體即通信感知一體化，基于我們現(xiàn)在的蜂窩移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)（通信能力），疊加上類似雷達(dá)的功能（感知能力），對(duì)周邊的無人機(jī)、汽車或輪船等物體進(jìn)行探測(cè)跟蹤。是5G-A的多維能力中重要一項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)高精度、高分辨感知。蜂窩移動(dòng)通信本身在室外具有優(yōu)勢(shì)，適合室外低空飛行器的探測(cè)。為實(shí)現(xiàn)通感一體化，需要改造地面已有基站，能夠在通信功能上實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)回傳巡檢測(cè)繪的高清視頻以及飛控?cái)?shù)據(jù)，在雷達(dá)功能上實(shí)現(xiàn)探測(cè)“低慢小”飛行器反射的電磁波信號(hào)，且有望助力無人機(jī)進(jìn)行輔助定位提升飛行的穩(wěn)定性與安全性。　　

3、通信感知一體化方案對(duì)基站天線提出更高要求。5G-A通感一體化需要更高的頻段（毫米波乃至太赫茲）、更寬的帶寬、更大規(guī)模天線陣列。超大規(guī)模天線可以使用精準(zhǔn)的空間復(fù)用提升吞吐量，也可以使用超大規(guī)模天線的海量多徑信息對(duì)需要感知的物體進(jìn)行較為準(zhǔn)確的感知。需要升級(jí)通信塔為通信雷達(dá)多功能塔。要實(shí)現(xiàn)通感探測(cè)，并不是簡(jiǎn)單調(diào)整基站天線的朝向就可以實(shí)現(xiàn)的。5G-A的通感一體，需要自身AAU（有源天線）能夠提供獨(dú)立的對(duì)地、對(duì)空波束。

4、5G-A商用元年，運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)通信感知一體化完成低空/航運(yùn)等試點(diǎn)。2024年3月，中國(guó)移動(dòng)5G-A商用發(fā)布會(huì)在浙江杭州舉行，公布首批100個(gè)5G-A網(wǎng)絡(luò)商用城市名單，并宣布計(jì)劃于年內(nèi)擴(kuò)展至全國(guó)超300個(gè)城市，建成最大規(guī)模的5G-A商用網(wǎng)絡(luò)。中國(guó)移動(dòng)副總經(jīng)理高同慶表示，"中國(guó)移動(dòng)聯(lián)合全球產(chǎn)業(yè)合作伙伴正式發(fā)布5G-A的商用計(jì)劃，進(jìn)一步加速建設(shè)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，加速構(gòu)建新型信息體系，釋放5G無限可能。"上海電信攜手中興通訊，在黃浦江航道率先試驗(yàn)了新型更高頻率5G-A基站的感知能力，為航道管理、船舶運(yùn)行提供更先進(jìn)、更精準(zhǔn)的保障手段。　　

5、投資建議：5G-A通信一體化基站升級(jí)浪潮將帶動(dòng)天線相關(guān)需求，建議關(guān)注運(yùn)營(yíng)商（中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信）、負(fù)責(zé)基站建設(shè)和升級(jí)的主設(shè)備商（中興通訊）、基站天線（盛路通信、通宇通信）。 

華金證券：運(yùn)營(yíng)商規(guī)模集采，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升

1、3月27日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告，開啟2024年數(shù)據(jù)中心交換機(jī)集采，本次中國(guó)聯(lián)通共將采購(gòu)12045臺(tái)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)，其中框式匯聚交換機(jī)1067臺(tái)；盒式匯聚交換機(jī)96臺(tái)；接入交換機(jī)10882臺(tái)。運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)規(guī)模集采/項(xiàng)目落地，國(guó)產(chǎn)算力鏈景氣提升。3月27日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告，開啟2024年數(shù)據(jù)中心交換機(jī)集采，本次中國(guó)聯(lián)通共將采購(gòu)12045臺(tái)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)，其中框式匯聚交換機(jī)1067臺(tái)；盒式匯聚交換機(jī)96臺(tái)；接入交換機(jī)10882臺(tái)。

2024年3月23日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布《2024年中國(guó)聯(lián)通人工智能服務(wù)器集中采購(gòu)項(xiàng)目資格預(yù)審公告》，采購(gòu)人工智能服務(wù)器2503臺(tái)，關(guān)鍵組網(wǎng)設(shè)備ROCE交換機(jī)合計(jì)688臺(tái)；2月8日，《中國(guó)移動(dòng)2023年至2024年新型智算中心(試驗(yàn)網(wǎng))采購(gòu)(標(biāo)包12)》中標(biāo)候選人公示，總體中標(biāo)金額近25億元。中國(guó)電信AI算力服務(wù)器(2023-2024年)集中采購(gòu)項(xiàng)目落地；中國(guó)電信AI算力服務(wù)器本次招標(biāo)共計(jì)4個(gè)標(biāo)包，涉及G系列服務(wù)器、鯤鵬服務(wù)器、訓(xùn)練型風(fēng)冷服務(wù)器等。　

2、國(guó)內(nèi)算力體系齊全，產(chǎn)業(yè)鏈配套完備。以交換機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈為例，芯片端：盛科通信已具備100M到400G的高密度高性能端口設(shè)計(jì)能力，TsingMa.MX系列產(chǎn)品端口速率達(dá)到400G，結(jié)合具備帶寬延展性和工藝可遷移性的高性能以太網(wǎng)交換芯片架構(gòu)；支持800G端口的Arctic系列正處于試生產(chǎn)階段。　　

3、地方政府加碼算力，各地智算中心建設(shè)提速?！度珖?guó)一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實(shí)施方案》指出，在京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝等地布局建設(shè)全國(guó)一體化算力網(wǎng)絡(luò)國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)。近期上海市發(fā)改委等部門印發(fā)《上海市新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目貼息管理指導(dǎo)意見（2024年版）》，鼓勵(lì)合作銀行建立上海市新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)優(yōu)惠利率信貸資金，總規(guī)模超1000億元。重點(diǎn)支持領(lǐng)域：算力基礎(chǔ)設(shè)施：算力網(wǎng)、通用算力設(shè)施等。　　

4、建議關(guān)注標(biāo)的：算力基礎(chǔ)設(shè)施：中興通訊、紫光股份、神州數(shù)碼、拓維信息、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、菲菱科思、共進(jìn)股份；算力連接：中際旭創(chuàng)、光迅科技、華工科技、天孚通信、源杰科技、博創(chuàng)科技、新易盛；算力供給：潤(rùn)澤科技、首都在線、數(shù)據(jù)港、寶信軟件、奧飛數(shù)據(jù)；4）算力云：首都在線、優(yōu)刻得、青云科技、云賽智聯(lián)；算力可視化及運(yùn)維：恒為科技、亞康股份、新炬網(wǎng)絡(luò)；算力液冷：英維克、佳力圖、申菱環(huán)境；算力服務(wù)：潤(rùn)建股份、亞康股份。

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