Keep公布2023年全年業(yè)績(jī)，營(yíng)收21.38億元，月活2976萬(wàn)

3月28日，運(yùn)動(dòng)科技公司Keep（03650.HK）公布了截至2023年12月31日的全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2023年Keep總營(yíng)收為21.38億元人民幣（下同），平均月活躍用戶和平均月度訂閱會(huì)員分別為2976萬(wàn)和319萬(wàn)。

值得注意的是，Keep虧損同比收窄55.7%。根據(jù)報(bào)告，Keep 2023年經(jīng)調(diào)整后凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，下同）為2.95億元，對(duì)比2022年的6.67億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損率從30.2%收窄至13.8%。毛利方面，Keep 2023年毛利由2022年的9億元上漲至9.62億元，實(shí)現(xiàn)了45%的毛利率，較去年同期提升4.3個(gè)百分點(diǎn)。

Keep董事會(huì)主席兼CEO王寧表示，“2023年，我們專注于優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，提升運(yùn)營(yíng)效率，毛利率顯著提升，凈虧損大幅收窄，保持了堅(jiān)韌向好的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。未來(lái)，我們將積極研發(fā)和應(yīng)用前沿技術(shù)和智能功能，探索AI技術(shù)在海外市場(chǎng)的應(yīng)用機(jī)會(huì)，以AI帶動(dòng)創(chuàng)新，以更高效的方式為用戶帶來(lái)更加新穎和升級(jí)的運(yùn)動(dòng)體驗(yàn)，吸引新的用戶群，發(fā)掘新的商業(yè)化機(jī)會(huì)。”

毛利連續(xù)3年增長(zhǎng)，虧損持續(xù)收窄，保持高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)

Keep營(yíng)收來(lái)源主要分為三大板塊：自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品（消費(fèi)品）、線上會(huì)員及付費(fèi)內(nèi)容（線上業(yè)務(wù)）與廣告及其他。其中，線上會(huì)員及付費(fèi)內(nèi)容營(yíng)收9.96億元，占比由2022年的40.4%提升至46.58%，自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品營(yíng)收9.46億元，占比44.24%，廣告及其他收入1.96億元，占比9.18%，同比增長(zhǎng)9%。

線上會(huì)員及付費(fèi)內(nèi)容收入與毛利的增加，帶來(lái)了整體毛利增加與毛利率提升。財(cái)報(bào)顯示，Keep毛利由2022年的9億元增長(zhǎng)6.8%至2023年的9.62億元。毛利率由2022年的40.7%增加4.3個(gè)百分點(diǎn)至2023年的45.0%。截至2023年，Keep毛利已連續(xù)三年增長(zhǎng)，從2020年的4.99億元增長(zhǎng)至2021年的6.77億元，后進(jìn)一步增長(zhǎng)至2022年的9億元，并在2023年漲至9.62億元。

毛利的增長(zhǎng)、毛利率顯著提升、運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化，使得Keep 2023年經(jīng)調(diào)整凈虧損額從6.67億元大幅收窄至2.95億元。2023年下半年，經(jīng)調(diào)整凈虧損率進(jìn)一步收窄至6.3%，去年同期為29.1%。

截至2023年12月31日，公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為人民幣16億元。

線上會(huì)員及付費(fèi)內(nèi)容成第一營(yíng)收來(lái)源，軟硬件持續(xù)打通

值得注意的是，Keep的營(yíng)收結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，線上會(huì)員及付費(fèi)內(nèi)容成為Keep第一大營(yíng)收來(lái)源，獲得了9.96億營(yíng)收，同比增長(zhǎng)11.4%。同時(shí)，由于收入增加及內(nèi)容成本優(yōu)化，線上會(huì)員及付費(fèi)內(nèi)容的毛利由2022年的4.85億元增長(zhǎng)至2023年的6.26億元。

2023年，Keep在訂閱會(huì)員業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，為會(huì)員提供了包括有氧運(yùn)動(dòng)、跳繩、瑜伽、冥想、力量訓(xùn)練等課程。截至2023年12月31日，Keep的會(huì)員獨(dú)家錄播課程總數(shù)為4225節(jié)，與2022年同期的1873節(jié)相比增長(zhǎng)225%。知名健身達(dá)人課程已被納入Keep會(huì)員權(quán)益，例如，Keep下半年與知名健身達(dá)人歐陽(yáng)春曉合作，推出了獨(dú)家優(yōu)質(zhì)錄播課程《獨(dú)家全能！歐陽(yáng)春曉迷人肩頸背系列》及《獨(dú)家沙漏腰！歐陽(yáng)春曉沙漏腰升級(jí)四部曲系列》，滿足會(huì)員多樣的喜好。

會(huì)員權(quán)益帶來(lái)了Keep會(huì)員滲透率與黏性提高，2023年，Keep會(huì)員滲透率達(dá)到10.7%，而2022年同期為10%，同時(shí)會(huì)員鍛煉次數(shù)亦較2022年增長(zhǎng)超過(guò)200%。

線上業(yè)務(wù)中的“虛擬體育賽事”（即獎(jiǎng)牌業(yè)務(wù)）也在2023年獲得快速增長(zhǎng)，每名虛擬體育賽事付費(fèi)用戶平均收入在2023年再創(chuàng)新高，與2022年相比增長(zhǎng)超過(guò)30%。

自有品牌運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品（消費(fèi)品）作為第二大營(yíng)收來(lái)源，2023年共收入9.46億元，營(yíng)收占比為44.24%。與上半年的4.66億元相比，下半年消費(fèi)品營(yíng)收4.8億元，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

2023年，Keep持續(xù)不斷推出全新智能硬件，推出新型自發(fā)電智能單車C1 Mini+、B4 Lite手環(huán)、首臺(tái)A1劃船機(jī)和K4跑步機(jī)等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品以出色的設(shè)計(jì)和功能滿足了不同用戶的需求，廣受好評(píng)。比如，Bike C1 Mini+延續(xù)了Bike Mini經(jīng)濟(jì)、輕便的設(shè)計(jì)，僅重29千克，占地面積不到0.52平方米。B4 Lite手環(huán)專為年輕一代打造，配備了操場(chǎng)跑模式等深受大學(xué)生喜愛(ài)的功能，并能與App實(shí)時(shí)同步健身監(jiān)測(cè)功能。配套內(nèi)容是各類智能健身設(shè)備的重要組成部分，截至2023年底，Keep的主題實(shí)感騎行路線已擴(kuò)展至80條。

方正證券研報(bào)顯示，目前Keep正積極進(jìn)行費(fèi)用控制，打磨自身的盈利模式，隨著未來(lái)的收入增長(zhǎng)，在一定階段調(diào)整后有望實(shí)現(xiàn)盈利，判斷Keep的盈利彈性會(huì)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期釋放，并預(yù)測(cè)公司將在2025年實(shí)現(xiàn)盈利。

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