美英國債可直接購買！“南向通”購債攻略來了，還有可口可樂、蘋果等行業(yè)巨頭債券可選

每經(jīng)記者 張宏  李玉雯    每經(jīng)編輯 馬子卿    

相較于大起大落高風(fēng)險的股市，波動較小且具有穩(wěn)定票息收益的中低風(fēng)險債券是很多投資者在資產(chǎn)配置中的重要組成部分。

在近年來海外主要經(jīng)濟(jì)體不斷加息的背景下，一些發(fā)達(dá)市場的國債、高質(zhì)量的信用債憑借高位票息的確吸引了不少投資者的目光。對于大灣區(qū)居民而言，借助“跨境理財通”這一渠道，個人跨境投資不僅更加高效便捷，而且投資范圍也更加廣闊。

近期，隨著新版《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點實施細(xì)則》落地實施，“跨境理財通”邁入2.0階段，多家銀行也及時更新并豐富了產(chǎn)品貨架。記者梳理發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)銷售的“南向通”債券產(chǎn)品集中在中低風(fēng)險等級，包括美國國債、英國國債等，以及國際知名大型企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債等。

那么，“南向通”的債券產(chǎn)品如何購買？有何特色？哪些風(fēng)險需要注意？與債券基金又有何差別？每經(jīng)記者帶你一探究竟。

起投門檻一般在50萬港元及以上，國債、科技巨頭企業(yè)債收益如何？

從記者咨詢及查閱資料了解到的信息來看，“跨境理財通”的“南向通”債券產(chǎn)品一般起投金額較高。記者以投資者身份采訪了星展銀行（香港）的工作人員，對方表示，“不同債券的（投資）門檻不一樣，通常來說，我們最低的債券投資額是50萬港幣，也有一些債券最低的門檻就要20萬美金。”

類似地，中信銀行（國際）官網(wǎng)顯示，“跨境理財通”里的“南向通”債券產(chǎn)品約有50只，包括不同政府債券及企業(yè)債券，最低投資額為50萬港幣。

在恒生銀行官網(wǎng)的“跨境理財通”專區(qū)，記者梳理發(fā)現(xiàn)，“南向通”債券中有19只政府債券。美國國債的最低買賣金額為7萬美元，遞增金額為100美元；英國國債的最低買賣金額為7萬英鎊，遞增金額為100英鎊；澳大利亞國債的最低買賣金額為10萬澳元，遞增金額為1000澳元。此外，該行還提供數(shù)只企業(yè)債，以美元計價的幾只企業(yè)債最低買賣金額為7萬美元或20萬美元。

從花旗銀行（香港）官網(wǎng)上提供的最新“跨境理財通”債券信息來看，以澳元計價的債券最低投資金額為11萬澳元，如澳大利亞國債，也有一些企業(yè)債如西太平洋銀行公司等最低投資金額為20萬澳元；以英鎊計價的債券最低投資金額為7萬英鎊，主要是英國的國債，英國電信等企業(yè)債的最低投資金額為10萬英鎊；以美元計價的債券最低投資金額為7萬美元，包括美國國債以及蘋果公司、可口可樂公司等知名企業(yè)的債券。

那么，南向通的債券產(chǎn)品收益情況如何？

記者注意到，星展銀行（香港）官網(wǎng)披露的“跨境理財通”（南向）債券一覽表（截至2024年2月20日）中，列出了每只債券的參考買入價。“這個價格可以作為一個參考，我們定期會更新。參考到期收益率也是按照參考買入價核算。”星展銀行（香港）工作人員表示。

從星展銀行（香港）提供的相關(guān)債券信息來看，美國國債的參考到期收益率在4.3%～4.78%之間。其中，參考到期收益率較高的兩只美國國債都將于明年到期，分別在明年6月和9月，參考買入價分別為97.60美元、98.20美元，參考到期收益率則分別為4.78%、4.71%。到期日最晚的是在2033年8月中旬，對應(yīng)的這只美國國債參考買入價為96.70美元，參考到期收益率為4.30%。

三只英國國債的參考到期收益率在4.10%～4.57%之間。具體來看，參考到期收益率最高的一只英國國債將于明年10月到期，參考買入價為98.30英鎊。另外兩只到期日分別在2028年6月、2033年1月，參考買入價分別為101.50英鎊、93.70英鎊，對應(yīng)的參考到期收益率分別為4.11%、4.10%。

此外，星展銀行（香港）還提供澳大利亞國債，三只澳大利亞國債的參考到期收益率在3.96%～4.11%之間。其中，參考到期收益率最高的一只澳大利亞國債將于2032年5月到期，參考買入價為80.20澳元。另外兩只到期日分別在2025年4月、2027年4月，參考買入價分別為99.20澳元、103.00澳元，對應(yīng)的參考到期收益率分別為3.96%、3.73%。

企業(yè)債方面，星展銀行（香港）提供的企業(yè)債中絕大多數(shù)參考到期收益率都在4.5%以上，約一半企業(yè)債的參考到期收益率在5%以上，最高為5.56%，對應(yīng)的債券由澳大利亞知名投資銀行麥格理集團(tuán)發(fā)行，將于2028年6月到期，參考買入價95.60美元。

記者注意到，包括麥格理集團(tuán)在內(nèi)，企業(yè)債的發(fā)行人中還有多家知名金融機(jī)構(gòu)。例如，美國保險業(yè)巨頭美國國際集團(tuán)（AIG）發(fā)行的一只債券將于2026年4月到期，參考買入價97.20美元，參考到期收益率5.32%。

同時，企業(yè)債的發(fā)行人也不乏亞馬遜、蘋果公司、英特爾等科技巨頭。具體來看，亞馬遜公司發(fā)行的三只企業(yè)債參考到期收益率在4.54%～4.74%之間，最高的一只將于2026年5月到期，參考買入價為92.20美元；蘋果公司發(fā)行的兩只企業(yè)債參考到期收益率分別為4.68%、4.42%，參考買入價分別為94.90美元、99.10美元，這兩只債券的到期日分別在2026年8月和2033年5月；英特爾發(fā)行的四只企業(yè)債參考到期收益率在4.79%～5.11%之間，最高的一只將于2033年2月到期，也是到期最晚的一只債券，參考買入價為100.60美元，其余三只債券的參考買入價同樣大于或等于100美元。

此外，記者注意到，李嘉誠家族旗下的世界500強(qiáng)企業(yè)長江和記實業(yè)也在其中，相關(guān)的五只債券參考到期收益率在5.10%～5.23%之間，參考收益率最高的一只參考買入價為94美元，將于2026年10月到期，也是這五只債券中最早到期的。到期日最晚的在2033年4月，這只債券參考買入價98.30美元，參考到期收益率5.11%。其余三只債券的參考到期收益率均為5.10%，將于2028～2030年期間陸續(xù)到期。

在招商永隆銀行APP上，記者查閱到，可通過該行“南向通”賬戶投資的債券多為香港地區(qū)地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債。例如，一款恒基地產(chǎn)發(fā)行、剩余年限3.13年、票息率2.35%的債券，截至3月20日中午的參考賣出價為92.414港幣，到期收益率達(dá)5.08%。

一款新鴻基發(fā)行、剩余年限3.43年、票息率2.70%的債券，截至3月20日中午的參考賣出價為95.051港幣，到期收益率為4.33%；由九龍倉置業(yè)發(fā)行、剩余年限1.95年、票息率1.50%的債券，目前的參考賣出價為95.051港幣，到期收益率為4.33%，截至3月20日中午的參考賣出價為95.187港幣，到期收益率為4.16%。

上述三款債券均為100萬港幣起售，續(xù)購金額則分別為50萬、100萬、50萬港幣。此外，記者注意到，通過該行“南向通”賬戶還可投資阿里巴巴及中信股份有限公司發(fā)行的三款企業(yè)債。

通過“南向通”交易債券如何操作？除了手續(xù)費還要注意這類稅費

與購買基金類似，購買債券同樣需要依據(jù)評定的風(fēng)險等級。星展銀行（香港）的工作人員表示，“開戶時需要填寫財務(wù)需求分析，只要風(fēng)險等級符合債券投資要求，就可以買賣債券。”

記者在咨詢中了解到，中銀香港、中信銀行（國際）的工作人員表示債券可以通過APP購買，但有些銀行則表示，債券交易無法在APP操作，只能在電話操作。“如果要買賣債券，需要致電本行，由本行的同事找到投顧代你交易。”上述星展銀行（香港）的工作人員告訴記者，債券是由投資者電話委托銀行在“二手市場”買賣。

“首先，需要開通‘南向通’賬戶；然后，您可以在官網(wǎng)瀏覽在售債券，如果有感興趣的，您可以找到我們的投顧同事幫您分析并給您一些資料；最后，如果決定買入，就由我們的投顧代您在‘二手市場’查看是否有人放債券，有且價格合適的話，就可以幫您買。”該工作人員同時提到，債券利息到期由發(fā)行主體直接支付，而非通過銀行支付。此外，中銀香港的工作人員也表示，債券需在“二手市場”買賣，要有人“放貨”才能買入。

這里所提到的“二手市場”，星展銀行（香港）工作人員進(jìn)一步解釋為OTC市場（場外交易市場）。“債券在OTC市場交易，也就是說無法在交易所看到報價，通常是由證券交易人員幫您在市場問價，才能知道報價是多少。買賣價格由OTC市場報價決定，只不過OTC市場報價不會像交易所股票價格那么透明地掛牌，不會呈現(xiàn)逐筆交易的報價。”

由于債券在“二手市場”流通，其價格會受到市場利率變動影響而不斷變化。在記者以投資者身份向恒生中國的工作人員咨詢時，對方說道，“我們在持有債券的時候，除了可以拿到一個票息收入，債券的價格也會隨著市場的供需關(guān)系而有溢價或者折價，這需要看未來的利率走勢。”

“利率的變動不會影響票息，但債券價格會隨著利率的波動而變化?，F(xiàn)階段來看，大家預(yù)期美聯(lián)儲未來半年會降息，目前來說一些期限比較長的美債價格會飆升。因為大家覺得買了這些債券，在未來降息之后，每年還是能夠拿到5%～6%左右的票息。”

那么債券的流動性如何？上述星展銀行（香港）工作人員表示，“債券的流動性要取決于發(fā)行主體，總體上看債券的流動性不像股票那么高。美債的流動性相比公司債會好一些，但也要看期限。如果選擇的是年限較長的美債，流動性也會低一些。”

值得一提的是，購入的債券并非只能持有至到期。星展銀行（香港）的工作人員告訴記者，可以中間轉(zhuǎn)讓，“但因為債券是在‘二手市場’買賣，要看有沒有人以你的新增價格買入”。該工作人員同時提到，“如果選擇在到期前轉(zhuǎn)讓，也可能要面對債券貶值或無人接手的風(fēng)險。”

在記者以投資者身份致電招商永隆銀行時，該行工作人員告訴記者，與其他銀行一樣，該行債券同樣在二手市場交易，可以提前轉(zhuǎn)讓。不過，該行債券和基金一樣可以在APP購入，交易時間為9時至12時、14時至17時。

值得注意的是，招商永隆銀行的工作人員告訴記者，在債券的買賣交易中，買方需要將賣方在當(dāng)期持有天數(shù)的利息一并補償給賣方，債券賣出價格不包含需返還的利息。

記者了解到，與派息基金類似，不少債券也有穩(wěn)定的派息周期。記者梳理匯豐、恒生銀行相關(guān)債券產(chǎn)品信息發(fā)現(xiàn)，政府債券的派息頻率基本是每半年一次，企業(yè)債券的派息頻率大多也是每半年一次，部分為每年一次。

此外，通過“南向通”購買債券，賬戶是否有日均或月均最低結(jié)存金額要求？星展銀行（香港）工作人員表示“暫時是沒有的”；中銀香港工作人員也表示，“有無日均結(jié)余要求要看債券的具體說明，一般沒有特別的要求。”招商永隆銀行的工作人員也表示沒有最低日均結(jié)余要求。

在費用方面，相較于大部分債基需要收取的認(rèn)購費、管理費等，星展銀行（香港）工作人員告訴記者，“我們推出的都是零售債券，零售債券不收取認(rèn)購費。”該行以及中銀香港的工作人員均表示，債券交易沒有手續(xù)費、傭金。

招商永隆的工作人員則告訴記者，每款債券、基金會有不同的收費標(biāo)準(zhǔn)。債券費用分為交易傭金和托管費用。交易傭金為買賣雙向收費，不會高于交易金額的1%，且已經(jīng)體現(xiàn)在參考賣出價中。托管費用為每年0.05%，每半年收取一次，單獨從賬戶中扣除。

至于債券交易以及利息是否需要收取相關(guān)稅費等，前述星展銀行（香港）工作人員表示，“稅費由債券所在國家的稅費政策決定，我們這邊不掌握具體政策。稅費通常由證券行告知銀行，我們收到通知后，在客戶戶口中收取。債券的參考到期收益率不包含稅費。”

記者注意到，招商永隆銀行債券產(chǎn)品詳情中有提示，“若你交易的為美國企業(yè)債券或美國國債，請你盡快上傳‘W-8 BEN’表格，否則你收取的利息將被扣除30%的稅款”。對此，該行工作人員告訴記者，目前該行沒有上線需要上傳“W-8 BEN”表格的債券產(chǎn)品，目前上線的產(chǎn)品均無利息稅。

此外，記者了解到，“跨境理財通”業(yè)務(wù)“南向通”的債券產(chǎn)品，使用人民幣進(jìn)行跨境資金劃轉(zhuǎn)，資金兌換在離岸市場完成。由于用人民幣進(jìn)行資金結(jié)算，因此不涉及占用個人的外匯額度。同時，招商永隆的工作人員提醒，該行債券交易需要將人民幣兌換成所需幣種交易，因此需要注意匯率風(fēng)險。

債券型基金投資門檻更低，有機(jī)構(gòu)近期免收“南向通”產(chǎn)品認(rèn)購費

基金也是“南向通”合資格理財產(chǎn)品的種類之一。據(jù)香港金融管理局，跨境理財通2.0版本生效當(dāng)日，大部分香港銀行便擴(kuò)大南向通產(chǎn)品范圍，基金數(shù)目差不多翻一番，全港銀行南向通的基金數(shù)目估計由原來約160只增加至約300只。

那么，通過南向通投資債券型基金與投資債券有何區(qū)別？

記者注意到，在投資門檻方面，相較于債券動輒50萬港幣的最低投資金額，“跨境理財通”的債券型基金投資門檻則要低不少。

以恒生銀行“跨境理財通”專區(qū)提供的債券基金為例，記者注意到中國平安資產(chǎn)管理（香港）的一款債券基金，人民幣份額、港元份額以及美元份額三種類別的最低投資金額分別為10000元人民幣、10000港元、1000美元。匯豐投資基金（香港）的一款亞洲債券基金，不同幣種份額的最低初始投資分別為離岸人民幣10000元、10000港元、1000美元、850歐元。

收益方面，以建行（亞洲）“南向通”業(yè)務(wù)提供的債券基金為例，記者注意到，以美元計價的債券基金2023年年度回報在1.24%～5.76%，其中回報率最高的是摩根國際債券（美元）（每月派息），該基金的最低投資額為2000美元。

根據(jù)該基金一份標(biāo)注2024年1月31日的基金報告，其投資市場分布在美國、日本、中國、意大利、法國等地。在該基金的投資組合中，政府債占到45.3%，投資級別企業(yè)債券占26.1%，政府相關(guān)債券占11.2%。據(jù)披露，該基金2023年度回報為5.76%。

在星展銀行（香港）官網(wǎng)，記者看到，“南向通”債券基金中，以美元計價的債基2023年度回報在3.51%～8.12%，其中回報率最高的是聯(lián)博（香港）美元收益基金。其投資組合中，國庫債券占比達(dá)到47.26%，高收益公司債占17.33%，投資級公司債券占12.59%。投資的國家分布主要在美國，占比超76%。

星展銀行（香港）工作人員表示，債券為單一發(fā)行主體，而債券型基金就會多元一些，可能是一攬子的公司債券，基金內(nèi)的配置比例會由基金對應(yīng)的投資經(jīng)理根據(jù)市場情況隨時變動。關(guān)于債券型基金的購買，多家銀行表示可通過網(wǎng)銀或銀行APP進(jìn)行認(rèn)購。

費用方面，債券型基金要收取一定的認(rèn)購費、管理費等費用。以上述債基為例，摩根國際債券（美元）（每月派息）基金，認(rèn)購費為3%（以資產(chǎn)凈值計），管理費為每年資產(chǎn)凈值的0.8%；聯(lián)博（香港）美元收益基金認(rèn)購費最高為5%，管理費為每年資產(chǎn)凈值的1.1%。

星展銀行（香港）工作人員對記者表示，“現(xiàn)在開通南向通賬戶購買基金，認(rèn)購費有優(yōu)惠。購買南向通基金，前20萬等值港幣的投資具有豁免權(quán)，不收取認(rèn)購費。超出20萬等值港幣后，在網(wǎng)上買會比較便宜，認(rèn)購費是基金價格的1.5%。官網(wǎng)上顯示的是到現(xiàn)場買或通過電話人工購買的認(rèn)購費，比較高。管理費會直接反映在基金的差價中，基金的價格已經(jīng)包含了管理費用，每個基金的管理費不同。”

記者在招商永隆APP上注意到，該行基金產(chǎn)品全部為代銷，費用分為認(rèn)購費、贖回費及轉(zhuǎn)換費。認(rèn)購費率根據(jù)交易金額及產(chǎn)品有所區(qū)別，為1%—1.8%不等。贖回費率多為0%，轉(zhuǎn)換費率多為1%。

不過，記者也注意到，近期一些機(jī)構(gòu)針對“跨境理財通”的“南向通”基金產(chǎn)品推出了認(rèn)購費優(yōu)惠活動。例如，恒生銀行官網(wǎng)顯示，2024年3月31日前，跨境理財通客戶經(jīng)由網(wǎng)上理財或電話銀行認(rèn)購基金可享“0%認(rèn)購費優(yōu)惠”。建行（亞洲）“南向通”客戶在3月底前認(rèn)購基金可享0%認(rèn)購費；工銀亞洲在6月底之前的推廣期內(nèi)同樣可享基金交易“0%認(rèn)購費優(yōu)惠”。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝