中金：美聯(lián)儲“鴿派偏好”增加不著陸風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)AI快訊，中金公司研報(bào)指出，美聯(lián)儲3月會議維持政策利率不變，符合預(yù)期。官員們上調(diào)了對GDP增長和核心PCE通脹的預(yù)測，但點(diǎn)陣圖卻保留了年內(nèi)降息三次的指引，這被市場解讀為鴿派。進(jìn)一步看，點(diǎn)陣圖并非沒有變化，只是變化的幅度沒能改變利率中值的位置。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲對降息的信心已有所動搖，但因?yàn)榇嬖?ldquo;鴿派偏好”（dovish bias），不愿意對利率路徑做大的改變。往前看，這種鴿派偏好或?qū)⒃黾咏?jīng)濟(jì)不著陸風(fēng)險(xiǎn)，一種可能是美聯(lián)儲越鴿，經(jīng)濟(jì)越好，降息時間點(diǎn)越往后推。美聯(lián)儲還上調(diào)了對未來兩年及長期利率的預(yù)測，這意味著低利率時代或已一去不返，利率在高位停留更久（high for longer）將是不得不面對的現(xiàn)實(shí)。