中國銀河給予建筑材料推薦評級：兩會提振下游恢復(fù)信心，需求將進(jìn)一步改善

每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月11日發(fā)布研報稱：給予建筑材料推薦（維持）評級。

水泥：需求恢復(fù)不及預(yù)期，錯峰收尾供給將增加：需求方面，本周水泥需求有所回暖，較往年同期來看，當(dāng)前水泥市場需求弱勢運行，恢復(fù)不及預(yù)期。供給方面，本周北方地區(qū)處于采暖季錯峰停窯階段，預(yù)計3月10日后水泥企業(yè)陸續(xù)開窯復(fù)產(chǎn)，后續(xù)水泥供給將逐步恢復(fù)。本周熟料庫存有一定上升，較上周增長0.14個百分點。價格方面，當(dāng)前水泥價格低位運行，市場需求恢復(fù)緩慢，水泥價格雖有所上升但漲幅較小。后續(xù)隨著春季開工季啟動，有望帶動水泥市場需求的進(jìn)一步增加，價格有望上行。建議關(guān)注水泥市場恢復(fù)情況及熟料庫存情況。

浮法玻璃：價格由升轉(zhuǎn)降，庫存進(jìn)一步增加：本周浮法玻璃價格由升轉(zhuǎn)降。需求方面，浮法玻璃市場需求恢復(fù)緩慢，下游加工廠訂單表現(xiàn)一般，市場觀望情緒加重。供給方面，本周浮法玻璃供給量較上周持平，周內(nèi)在產(chǎn)259條產(chǎn)線，本周浮法玻璃企業(yè)庫存較上周增長5.20%，增幅有所擴(kuò)大。短期來看，市場需求較疲軟，庫存較高運行，一定程度抑制價格上行，預(yù)計短期浮法玻璃價格維穩(wěn)運行；中長期地產(chǎn)保交樓有望延續(xù)，玻璃需求有上行預(yù)期。

玻璃纖維：粗紗價格小幅下降，電子紗價格穩(wěn)定：本周粗紗市場需求偏弱運行，市場恢復(fù)緩慢，下游深加工廠開工不及預(yù)期，主流玻纖廠家粗紗報價小幅下降。電子紗需求表現(xiàn)一般，下游PCB廠開工偏弱，廠家出貨一般，電子紗價格保持穩(wěn)定。當(dāng)前粗紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，市場需求疲軟疊加廠家去壓力，價格或?qū)⒕S持弱勢運行；長期來看，玻纖下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。

消費建材：消費建材需求有望回升：2024年政府工作報告提到，2024年要優(yōu)化房地產(chǎn)政策，積極推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化等。近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼，對規(guī)范經(jīng)營、發(fā)展前景良好的房企可發(fā)放用于償還房企及控股公司存量房地產(chǎn)領(lǐng)域的相關(guān)貸款和公開市場債券，住建部提出各城市可因地制宜調(diào)整地產(chǎn)政策后，廣州、上海、蘇州等城市陸續(xù)發(fā)布優(yōu)化住房限購?fù)ㄖ?，此外?年期LPR下調(diào)超市場預(yù)期進(jìn)一步提振地產(chǎn)消費信心，有望帶動消費建材需求增加。消費建材龍頭企業(yè)根據(jù)市場需求不斷調(diào)整銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速推進(jìn)渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場規(guī)模，市占率有望不斷提升。建議關(guān)注消費建材龍頭企業(yè)。

投資建議：消費建材：推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關(guān)注受益于基建高增速及后續(xù)地產(chǎn)開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。

風(fēng)險提示：原料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——我國可持續(xù)航空燃料有資源優(yōu)勢！每經(jīng)專訪全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會副主任，中國民用航空局原局長馮正霖：建議將其作為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展工程

(記者 蔡鼎)

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