特斯拉盤中一度大跌近7%，今年市值已蒸發(fā)1.54萬(wàn)億元，發(fā)生了什么？

每經(jīng)編輯 畢陸名

特斯拉近日股價(jià)連遭市場(chǎng)重錘。在最新公布的財(cái)報(bào)季，特斯拉是“科技七巨頭”中唯一2023年第四季度的業(yè)績(jī)沒有超過市場(chǎng)預(yù)期的。周一新的一周開始，特斯拉（TSLA，股價(jià)：181.06美元，總市值：5766億美元）又遭利空。

據(jù)媒體2月6日?qǐng)?bào)道，德國(guó)《商報(bào)》報(bào)道稱IT巨頭思愛普(SAP)將特斯拉從其汽車供應(yīng)商名單中移除。SAP車隊(duì)負(fù)責(zé)人Steffen Krautwasser表示，特斯拉的價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致規(guī)劃變得更加困難，并帶來(lái)更高的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)道援引這家德企的發(fā)言表示，特斯拉通常早于約定的時(shí)間交付，這給作為客戶的SAP造成了麻煩。（SAP目前共有2.9萬(wàn)輛汽車，報(bào)道未說(shuō)明其中有多少輛是特斯拉汽車。）

特斯拉純電動(dòng)皮卡cybertruck中國(guó)首展。圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 叢森 攝（資料圖）

盡管整體數(shù)量不大，但SAP的退出意味著馬斯克拓展企業(yè)用車市場(chǎng)的努力遇挫，這在開年以來(lái)市場(chǎng)情緒本已低迷的情況下，無(wú)疑是雪上加霜。特斯拉頻繁調(diào)整旗下車的價(jià)格眾所周知。就在剛剛過去的周末，據(jù)特斯拉網(wǎng)站，該公司將長(zhǎng)航程Model 3提價(jià)1000美元至46990美元，之前價(jià)格為45990美元。

SAP將特斯拉排除在汽車供應(yīng)商清單之外的消息出來(lái)后，令特斯拉周一美股盤中一度大跌約7%，使得其最近五個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)跌幅擴(kuò)大至超過10%，而年初至今僅僅一個(gè)月略多時(shí)間的跌幅達(dá)到驚人的約30%（市值蒸發(fā)2133.95億美元，約合人民幣1.54萬(wàn)億元）。

不過此后特斯拉日內(nèi)跌幅有所收窄，但表現(xiàn)仍顯著不及美股大盤。

如今，特斯拉出現(xiàn)了自2017年以來(lái)的首次年度利潤(rùn)下降。

日前，特斯拉發(fā)布2023年財(cái)報(bào)顯示，2023年特斯拉總營(yíng)業(yè)收入達(dá)967.73億美元，同比增長(zhǎng)18.79%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為149.97億美元。公司全年的毛利率為18.2%，同比下降7.35個(gè)百分點(diǎn)；調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)（EBITDA）為166.31億美元，同比下降13%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）下歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為108.82億美元，同比下降23%；攤薄后每股收益為3.12美元，較2022年創(chuàng)紀(jì)錄的4.07美元下降了23%。

從財(cái)報(bào)基本面來(lái)看，如期完成的銷量目標(biāo)、創(chuàng)新高的營(yíng)收表現(xiàn)，看似特斯拉交出了一份較為客觀的業(yè)績(jī)報(bào)告，但實(shí)際上，營(yíng)收增長(zhǎng)放緩、毛利率不斷走低等潛在因素也真實(shí)地反映在了其股價(jià)上。財(cái)報(bào)公布次日，即1月25日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間），特斯拉一度跌超12%，市值蒸發(fā)801億美元。

以犧牲利潤(rùn)為代價(jià)，2023年特斯拉的確保住了銷量。但對(duì)于今年，特斯拉CEO埃隆·馬斯克顯然有些悲觀。在財(cái)報(bào)會(huì)議上，他表示，2024年的銷量增速“可能明顯低于2023年”，理由是，其正在專注于下一代車型的推出，該入門級(jí)車型預(yù)計(jì)將于2025年下半年投入生產(chǎn)。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)1月30日?qǐng)?bào)道，記者觀察到，在過去一年，包括比亞迪、極氪、小鵬等車企在20萬(wàn)元至30萬(wàn)元純電市場(chǎng)集中發(fā)力，特斯拉的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力正遭到后來(lái)者們的強(qiáng)力沖擊。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，馬斯克表示，中國(guó)車企是世界上最具競(jìng)爭(zhēng)力的廠商。“如果沒有貿(mào)易限制，中國(guó)車企能擊敗世界上大部分車企。”

外界普遍認(rèn)為，具備強(qiáng)大品牌號(hào)召力和產(chǎn)品勢(shì)能的特斯拉依然會(huì)是電動(dòng)汽車行業(yè)的領(lǐng)頭羊，但隨著先發(fā)紅利逐漸消退，特斯拉增長(zhǎng)速度將趨勢(shì)性放緩。接下來(lái)，“以價(jià)換量能貢獻(xiàn)多少額外銷量”以及“如何通過持續(xù)降本提升毛利率？”將成為擺在特斯拉面前亟須厘清和解決的兩大課題。

特斯拉方面將公司目前所處的階段比喻為“兩次增長(zhǎng)浪潮”之間，第一次浪潮是由Model 3和Model Y平臺(tái)的全球擴(kuò)張引領(lǐng)，下一個(gè)浪潮將由下一代汽車平臺(tái)的全球擴(kuò)張發(fā)起。處于當(dāng)下增速放緩的背景下，新車型投放、能源業(yè)務(wù)和自動(dòng)駕駛被視為特斯拉未來(lái)幾年增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

“2024年的特斯拉，沒有太多的新故事可講。”中國(guó)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟調(diào)研員高超認(rèn)為，結(jié)合特斯拉新車短期上市無(wú)望，老款車型紅利期已接近天花板，Cybertruck還在爬坡，2024年特斯拉銷量增速可能不會(huì)超過20%。而這一成績(jī)可能會(huì)放緩公司此前制定的銷量年均增長(zhǎng)50%、到2030年銷量規(guī)模達(dá)到2000萬(wàn)輛的既定計(jì)劃。

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封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝