特斯拉盤中一度大跌近7%，今年市值已蒸發(fā)1.54萬億元，發(fā)生了什么？

每經(jīng)編輯 畢陸名

特斯拉近日股價連遭市場重錘。在最新公布的財報季，特斯拉是“科技七巨頭”中唯一2023年第四季度的業(yè)績沒有超過市場預期的。周一新的一周開始，特斯拉（TSLA，股價：181.06美元，總市值：5766億美元）又遭利空。

據(jù)媒體2月6日報道，德國《商報》報道稱IT巨頭思愛普(SAP)將特斯拉從其汽車供應商名單中移除。SAP車隊負責人Steffen Krautwasser表示，特斯拉的價格波動導致規(guī)劃變得更加困難，并帶來更高的風險。報道援引這家德企的發(fā)言表示，特斯拉通常早于約定的時間交付，這給作為客戶的SAP造成了麻煩。（SAP目前共有2.9萬輛汽車，報道未說明其中有多少輛是特斯拉汽車。）

特斯拉純電動皮卡cybertruck中國首展。圖片來源：每經(jīng)記者 叢森 攝（資料圖）

盡管整體數(shù)量不大，但SAP的退出意味著馬斯克拓展企業(yè)用車市場的努力遇挫，這在開年以來市場情緒本已低迷的情況下，無疑是雪上加霜。特斯拉頻繁調整旗下車的價格眾所周知。就在剛剛過去的周末，據(jù)特斯拉網(wǎng)站，該公司將長航程Model 3提價1000美元至46990美元，之前價格為45990美元。

SAP將特斯拉排除在汽車供應商清單之外的消息出來后，令特斯拉周一美股盤中一度大跌約7%，使得其最近五個交易日股價累計跌幅擴大至超過10%，而年初至今僅僅一個月略多時間的跌幅達到驚人的約30%（市值蒸發(fā)2133.95億美元，約合人民幣1.54萬億元）。

不過此后特斯拉日內(nèi)跌幅有所收窄，但表現(xiàn)仍顯著不及美股大盤。

如今，特斯拉出現(xiàn)了自2017年以來的首次年度利潤下降。

日前，特斯拉發(fā)布2023年財報顯示，2023年特斯拉總營業(yè)收入達967.73億美元，同比增長18.79%；歸屬于普通股股東的凈利潤為149.97億美元。公司全年的毛利率為18.2%，同比下降7.35個百分點；調整后的息稅前利潤（EBITDA）為166.31億美元，同比下降13%；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）下歸屬于普通股股東的凈利潤為108.82億美元，同比下降23%；攤薄后每股收益為3.12美元，較2022年創(chuàng)紀錄的4.07美元下降了23%。

從財報基本面來看，如期完成的銷量目標、創(chuàng)新高的營收表現(xiàn)，看似特斯拉交出了一份較為客觀的業(yè)績報告，但實際上，營收增長放緩、毛利率不斷走低等潛在因素也真實地反映在了其股價上。財報公布次日，即1月25日（當?shù)貢r間），特斯拉一度跌超12%，市值蒸發(fā)801億美元。

以犧牲利潤為代價，2023年特斯拉的確保住了銷量。但對于今年，特斯拉CEO埃隆·馬斯克顯然有些悲觀。在財報會議上，他表示，2024年的銷量增速“可能明顯低于2023年”，理由是，其正在專注于下一代車型的推出，該入門級車型預計將于2025年下半年投入生產(chǎn)。

據(jù)證券日報1月30日報道，記者觀察到，在過去一年，包括比亞迪、極氪、小鵬等車企在20萬元至30萬元純電市場集中發(fā)力，特斯拉的產(chǎn)品競爭力正遭到后來者們的強力沖擊。在財報電話會上，馬斯克表示，中國車企是世界上最具競爭力的廠商。“如果沒有貿(mào)易限制，中國車企能擊敗世界上大部分車企。”

外界普遍認為，具備強大品牌號召力和產(chǎn)品勢能的特斯拉依然會是電動汽車行業(yè)的領頭羊，但隨著先發(fā)紅利逐漸消退，特斯拉增長速度將趨勢性放緩。接下來，“以價換量能貢獻多少額外銷量”以及“如何通過持續(xù)降本提升毛利率？”將成為擺在特斯拉面前亟須厘清和解決的兩大課題。

特斯拉方面將公司目前所處的階段比喻為“兩次增長浪潮”之間，第一次浪潮是由Model 3和Model Y平臺的全球擴張引領，下一個浪潮將由下一代汽車平臺的全球擴張發(fā)起。處于當下增速放緩的背景下，新車型投放、能源業(yè)務和自動駕駛被視為特斯拉未來幾年增長的關鍵。

“2024年的特斯拉，沒有太多的新故事可講。”中國自動駕駛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟調研員高超認為，結合特斯拉新車短期上市無望，老款車型紅利期已接近天花板，Cybertruck還在爬坡，2024年特斯拉銷量增速可能不會超過20%。而這一成績可能會放緩公司此前制定的銷量年均增長50%、到2030年銷量規(guī)模達到2000萬輛的既定計劃。

每日經(jīng)濟新聞綜合第一財經(jīng)、證券日報

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝