2700失而復(fù)得，靜待春來(lái)

每經(jīng)編輯 葉峰    

2月2日A股午后開(kāi)盤(pán)加速探底，尾盤(pán)市場(chǎng)上演一波“深V”反彈，整體跌勢(shì)快速止住，截至收盤(pán)，上證指數(shù)收跌1.46%報(bào)2730.15點(diǎn)，深證成指跌2.24%報(bào)8055.77點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.43%報(bào)1550.37點(diǎn)。量能方面，市場(chǎng)合計(jì)成交額8142.4億元，北向資金實(shí)際凈買(mǎi)入23.6億元，連續(xù)4日凈買(mǎi)入。盤(pán)面上，銀行板塊逆市飄紅，創(chuàng)新藥、環(huán)保、計(jì)算機(jī)等下跌較多。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

2月2日央企共贏ETF（517090）逆勢(shì)上漲1.42%，港股國(guó)企ETF（159519）也收漲0.41%；央國(guó)企含量較高的金融ETF（510230）、基建ETF（159619）也逆勢(shì)飄紅。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

此前國(guó)資委提出市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核，并且本次市值管理考核推進(jìn)或超市場(chǎng)預(yù)期。1月29日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委提出2024年將對(duì)中央企業(yè)全面實(shí)施“一企一策”考核增加反映價(jià)值創(chuàng)造能力的針對(duì)性考核指標(biāo)，引導(dǎo)企業(yè)努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

宏觀背景來(lái)看，新一輪央國(guó)企改革的背景奠定了央國(guó)企重要的長(zhǎng)期投資價(jià)值基礎(chǔ)。2023年以來(lái)，隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)圓滿(mǎn)收官，國(guó)資國(guó)企開(kāi)啟新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)，政策舉措對(duì)于央國(guó)企的支持力度不斷加大：持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)指標(biāo)體系、強(qiáng)化市值管理、強(qiáng)化央國(guó)企科技創(chuàng)新、加大并購(gòu)重組力度等。

在微觀主體信心偏弱、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇幅度有待進(jìn)一步回暖、階段性市場(chǎng)主線缺乏時(shí)，大盤(pán)“壓艙石”的作用凸顯，高股息、高紅利的央國(guó)企價(jià)值也進(jìn)一步凸顯?？梢躁P(guān)注低估值、股息率穩(wěn)定高、現(xiàn)金流穩(wěn)定、杠桿不高的央國(guó)企。

展望未來(lái)央國(guó)企的投資價(jià)值，國(guó)企盈利穩(wěn)定性和盈利能力較高，相對(duì)于民企長(zhǎng)期具有低估值、高股息、高分紅的特征，央國(guó)企投資價(jià)值日益凸顯。央企共贏ETF跟蹤富時(shí)中國(guó)國(guó)企開(kāi)放共贏指數(shù)，成份股同時(shí)覆蓋滬深A(yù)股和港股的國(guó)企上市公司，是首只全面反映滬深港三地國(guó)企上市公司股票整體表現(xiàn)的指數(shù)，精選盈利穩(wěn)定的公用事業(yè)、銀行、電信運(yùn)營(yíng)商等強(qiáng)資源稟賦支撐的傳統(tǒng)行業(yè), 貢獻(xiàn)長(zhǎng)期分紅。感興趣的小伙伴可適當(dāng)關(guān)注央企共贏ETF（517090）和港股國(guó)企ETF(159519)。

2月2日黃金基金ETF（518800）上漲0.33%。基本面上看，美國(guó)通脹預(yù)期持續(xù)下降，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期強(qiáng)勁，加上當(dāng)前金價(jià)已至高位，近期美債收益率和美元指數(shù)的反彈可能一定程度上會(huì)限制貴金屬上漲空間，美聯(lián)儲(chǔ)若有鷹派發(fā)言，或市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂(lè)觀情緒降溫可能會(huì)導(dǎo)致金價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，短期金價(jià)可能維持高位區(qū)間震蕩。

中期看，美聯(lián)儲(chǔ)有望年內(nèi)開(kāi)啟降息，“通脹回落+經(jīng)濟(jì)滾動(dòng)式交替下行”對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好。因?yàn)辄S金具有貨幣職能，其價(jià)值由金融屬性和避險(xiǎn)屬性組成。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，美國(guó)的實(shí)際利率就是美元本身的價(jià)格，可以理解為持有黃金的機(jī)會(huì)成本。歷史上來(lái)看，2007年9月、2019年7月開(kāi)啟降息周期時(shí)候，倫敦金價(jià)格有所上漲。

黃金還具備避險(xiǎn)屬性，主要體現(xiàn)在全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊時(shí)，金價(jià)會(huì)因其避險(xiǎn)價(jià)值有所走高。避險(xiǎn)情緒也是拉動(dòng)金價(jià)的重要因素。

布雷頓森林體系瓦解后，黃金本質(zhì)上成為美元信用體系的對(duì)標(biāo)，所以當(dāng)美元信用體系受到?jīng)_擊時(shí)候，黃金價(jià)值凸顯。當(dāng)今全球央行的購(gòu)金步伐仍在持續(xù)，大國(guó)博弈背景下“去美元化”現(xiàn)象也在持續(xù)，黃金定價(jià)中樞整體也有望繼續(xù)上行。可考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。