地產行業(yè)周報：成交低位運行，樓市壓力猶存（平安證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，平安證券發(fā)布研報點評地產行業(yè)。

周度觀點：本周國家統(tǒng)計局公布2023年1-12月全國房地產開發(fā)投資及銷售數(shù)據(jù)，2023年樓市延續(xù)承壓，全年投資下滑近雙位數(shù)，新開工創(chuàng)2007年來新低，銷售面積接近2012年水平，僅竣工表現(xiàn)較好，2024年供需雙弱仍是制約。個股投資方面，短期土儲質量仍為房企估值核心，建議擁抱土儲質量佳、增長確定性強、積極優(yōu)化發(fā)展模式房企，如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A等；同時關注物管（招商積余、保利物業(yè)等）、代建（綠城管理控股）、經(jīng)紀（貝殼）等細分領域龍頭、產業(yè)鏈（海螺水泥、東方雨虹、偉星新材、北新建材等）及城中村改造等主題性機會。

政策環(huán)境監(jiān)測：1）國家統(tǒng)計局：2023年樓市延續(xù)承壓，短期壓力猶存。

市場運行監(jiān)測：1）新房成交環(huán)比回升，市場壓力猶存。本周（2024.1.13-2024.1.19）新房成交2.0萬套，環(huán)比升4.2%，二手房成交1.8萬套，環(huán)比升0.6%。2024年1月（截至19日）新房日均成交同比下降1.4%，降幅較2023年12月收窄11.5個百分點。2）庫存環(huán)比持平，去化周期16.7個月。16城取證庫存10291萬平，環(huán)比持平，去化周期16.7個月。3）土地成交，溢價率回升，一三線占比提高。上周百城土地供應建面1958.2萬平、成交建面1694萬平，環(huán)比升7.4%、升9.8%；成交溢價率4.4%，環(huán)比升0.7pct。其中一、二、三線成交建面分別占比6.6%、26.3%、67.1%，環(huán)比分別升1.5pct、降14.2pct、升12.6pct。

資本市場監(jiān)測：1）地產債：本周境內地產債發(fā)行148.7億元，環(huán)比增加17.7億元，海外債發(fā)行0.3億美元，環(huán)比降0.02億美元；重點房企發(fā)行利率為2.3-4.5%，較前次可比發(fā)行利率以下行為主。2）地產股：本周房地產板塊跌3.57%，跑輸滬深300（-0.44%）；當前地產板塊PE（TTM）11.88倍，估值處于近五年68.67%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為張江高科、城建發(fā)展、新城控股，南向資金凈流入前三為龍湖集團、華潤置地、萬科企業(yè)。

風險提示：1）樓市修復不及預期風險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險；3）行業(yè)短期波動超預期風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)