長沙銀行：營收表現(xiàn)亮眼，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步向好（平安證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，平安證券發(fā)布研報點(diǎn)評長沙銀行（601577）。 事項： 長沙銀行發(fā)布2023年業(yè)績快報，長沙銀行2023年歸母凈利潤同比增長9.57%，營業(yè)收入同比增長8.46%，不良貸款率1.15%，撥備覆蓋率314.21%。規(guī)模方面，截至2023年末，長沙銀行資產(chǎn)規(guī)模同比增長12.7%，其中貸款規(guī)模同比增長14.6%，存款規(guī)模同比增長13.9%。 平安觀點(diǎn)： 營收表現(xiàn)亮眼，盈利水平維持快增。長沙銀行2023年歸母凈利潤同比增長9.57%（+9.21%，23Q1-3），穩(wěn)健的營收水平對盈利起到了良好的支撐，23年全年營業(yè)收入同比增長8.46%（+8.44%，23Q1-3），在資產(chǎn)端利率下行背景下保持增速水平穩(wěn)定實(shí)屬不易?？紤]到公司縣域業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比逐漸突出，風(fēng)險可控背景下的下沉客戶或?qū)⒃鰪?qiáng)公司資產(chǎn)端利率韌性，持續(xù)看好縣域業(yè)務(wù)規(guī)模紅利的持續(xù)釋放。 規(guī)模增速保持平穩(wěn)，看好增長動能釋放。規(guī)模方面，長沙銀行2023年資產(chǎn)同比增長12.7%（+15.8%，23Q3），其中貸款同比增長14.6%（+15.2%，23Q3），增速水平受季節(jié)性影響有所下滑，對公端貢獻(xiàn)預(yù)計仍將保持突出地位。負(fù)債端方面，存款同比增長13.9%（+14.1%，23Q3），保持較快水平。 資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步改善，持續(xù)夯實(shí)風(fēng)險抵補(bǔ)能力。截止2023年末，長沙銀行不良率環(huán)比3季度末下降1BP至1.15%，處于近年來最優(yōu)水平。撥備方面，公司2023年末撥備覆蓋率環(huán)比3季度末上升2.95pct至314%，撥貸比與3季度末持平于3.61%，風(fēng)險抵補(bǔ)能力持續(xù)提升。 投資建議：區(qū)域優(yōu)勢地位明顯，縣域貢獻(xiàn)初露崢嶸。長沙銀行作為深耕湖南的優(yōu)質(zhì)本土城商行，區(qū)域戰(zhàn)略紅利的持續(xù)釋放帶來構(gòu)建廣闊的對公業(yè)務(wù)市場，充沛的居民消費(fèi)活力為其零售業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部條件，特別是公司在縣域兼具廣度和深度的渠道網(wǎng)絡(luò)和成熟的機(jī)制打法為公司的業(yè)務(wù)拓展提供了良好的支撐，縣域市場競爭優(yōu)勢預(yù)計仍將保持。此外，公司110億可轉(zhuǎn)債發(fā)行計劃有序推進(jìn)都將持續(xù)夯實(shí)資本實(shí)力，為公司長期發(fā)展增添砝碼。我們維持公司23-25年盈利預(yù)測，預(yù)計對應(yīng)EPS分別為1.98/2.30/2.65元，對應(yīng)盈利增速分別為16.9%/16.1%/15.4%，目前股價對應(yīng)23-25年P(guān)B分別為0.47x/0.42x/0.37x，維持公司“推薦”評級。 風(fēng)險提示：1）經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險抬升。 (來源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)