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潔美科技:2023年Q4業(yè)績符合預(yù)期,離型膜成長拐點(diǎn)即將到來(德邦證券研報(bào))

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-01-16 22:48:17

每經(jīng)AI快訊,2024年1月16日,德邦證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評潔美科技(002859)。

投資要點(diǎn)

事件:預(yù)計(jì)23年實(shí)現(xiàn)歸母利潤2.42-2.82億元,同比+45.9%-70.0%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利2.32-2.72億元,同比+57.4%-84.6%;Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.70-1.10億元,實(shí)現(xiàn)扣非凈利0.61-1.01億元;以中值計(jì)算,Q4歸母凈利為8954萬元,同比+457%,環(huán)比+24%,符合預(yù)期!

景氣度回升疊加降本,業(yè)績高速增長。23年公司利潤高速增長,主要系消費(fèi)電子等下游行業(yè)需求復(fù)蘇,公司訂單量持續(xù)回升并保持平穩(wěn)。同時(shí)部分原材料成本有所回落,我們認(rèn)為主要是成本占比較大的木漿價(jià)格明顯下行。同時(shí)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級,高附加值產(chǎn)銷增長;日韓客戶的份額穩(wěn)步提升。我們認(rèn)為2024年行業(yè)復(fù)蘇將持續(xù),公司現(xiàn)有主業(yè)有望景氣度進(jìn)一步上行。

離型膜市場優(yōu)勢明顯,新業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速增長。MLCC離型膜全球市場約200億,大陸廠商占比極低。公司憑借元件領(lǐng)域良好的客戶關(guān)系進(jìn)展順利,MLCC離型膜已經(jīng)實(shí)現(xiàn)向國巨、三環(huán)、風(fēng)華高科等主要客戶的穩(wěn)定供貨,目前日韓客戶推進(jìn)順利。公司現(xiàn)有MLCC離型膜年產(chǎn)能3億平米,后續(xù)肇慶2億平和天津基地4.8億平產(chǎn)能儲能充足,只待產(chǎn)品驗(yàn)證通過后快速放量增長。

投資建議:預(yù)計(jì)23-25年實(shí)現(xiàn)收入16.8/25.7/34.3億元,實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.6/4.5/6.3億元,以1月16日市值對應(yīng)PE分別為37/21/15倍,維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示:終端需求不及預(yù)期、客戶拓展不及預(yù)期、產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期

(來源:慧博投研)

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,使用前請核實(shí)。據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)

 

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