光伏設(shè)備行業(yè)事件點評報告：仁爍光能鈣鈦礦實現(xiàn)出片，關(guān)注鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會（江海證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，江海證券發(fā)布研報點評光伏設(shè)備行業(yè)。

事件：

◆2024年1月11日，仁爍光能150MW鈣鈦礦光伏組件項目竣工暨出片儀式在常熟成功舉辦。此次順利竣工的項目動工于2023年4月，連通于同年12月，完全由仁爍光能自主設(shè)計，設(shè)備構(gòu)成實現(xiàn)了100%全國產(chǎn)化，是當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能最大、建設(shè)速度最快的鈣鈦礦光伏組件項目。該項目的順利竣工投產(chǎn)，標(biāo)志著仁爍光能的鈣鈦礦光伏產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程又跨入新的發(fā)展階段，是仁爍光能鈣鈦礦光伏產(chǎn)品商業(yè)化以及后續(xù)GW級產(chǎn)能擴(kuò)張的堅實基礎(chǔ)。

投資要點：

◆鈣鈦礦組件兼具高轉(zhuǎn)化效率和低生產(chǎn)成本，產(chǎn)業(yè)化需解決長期穩(wěn)定性、大面積制備和鉛的毒性等問題。目前，晶硅單結(jié)電池的理論極限效率為29.4%，而單結(jié)鈣鈦礦電池的極限效率可達(dá)到33%左右，疊層鈣鈦礦電池轉(zhuǎn)換效率可達(dá)45%，相比晶硅電池轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢明顯。同時，鈣鈦礦對缺陷和雜質(zhì)不敏感，在鈣鈦礦整個生產(chǎn)流程中，不同于晶硅路線要經(jīng)歷硅料、硅片、電池片、組件四個環(huán)節(jié)方可制備晶硅組件，而鈣鈦礦組件制備只需要單一工廠，且生產(chǎn)過程耗時較晶硅大幅縮短，能耗也大為降低。在推進(jìn)鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中，還需要解決3個問題，即鈣鈦礦的長期穩(wěn)定性、大面積制備和鉛的毒性等問題。

◆多家公司百兆瓦級產(chǎn)線運(yùn)行順利，協(xié)鑫和極電GW級產(chǎn)線已經(jīng)開始建設(shè)。（1）協(xié)鑫光電：2021年9月建成全球首條100MW量產(chǎn)線，組件尺寸1 m×2 m；2023年11月23日1 m×2 m鈣鈦礦單結(jié)組件光電轉(zhuǎn)化效率達(dá)到18.04%；同年11月30日279mm×370mm的鈣鈦礦疊層組件轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.17%，同年12月14日369mm×555mm的鈣鈦礦疊層組件效率達(dá)到26.34%，疊層面積擴(kuò)大一倍；同年12月27日公司舉行全球首個GW級大規(guī)格（2.4m×1.2m）鈣鈦礦生產(chǎn)基地奠基儀式，標(biāo)志著協(xié)鑫鈣鈦礦正式進(jìn)入GW級商業(yè)運(yùn)營新時代。（2）極電光能：2022年12月8日，150MW鈣鈦礦光伏生產(chǎn)線正式投產(chǎn)運(yùn)行；2023年11月27日，1.2m×0.6m商用尺寸鈣鈦礦組件全面積效率達(dá)到18.2%；同年12月5日，810.1cm2大尺寸鈣鈦礦組件穩(wěn)態(tài)效率達(dá)到19.5%；同年12月28日，公司GW級鈣鈦礦組件生產(chǎn)線項目封頂在即，該項目于2023年4月正式開工建設(shè)，這是全球首條GW級鈣鈦礦組件生產(chǎn)線。（3）纖納光電：2022年5月，100MW產(chǎn)線通線，并發(fā)布全球首款鈣鈦礦量產(chǎn)商用組件“α組件”（α組件尺寸為1.2m ×0.6m）；公司將遵循穩(wěn)健的產(chǎn)能釋放速度，在3-5年內(nèi)計劃投產(chǎn)5GW左右，其中一期1GW或在2024年下半年建成。

◆投資建議：我們認(rèn)為鈣鈦礦組件行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)化從0向1的發(fā)展階段，建議關(guān)注：（1）可能受益鈣鈦礦電池擴(kuò)產(chǎn)的光伏設(shè)備：京山輕機(jī)、捷佳偉創(chuàng)、奧來德、曼恩斯特、大勝達(dá)、宏華數(shù)科等；（2）可能受益鈣鈦礦電池擴(kuò)產(chǎn)的光伏輔材：金晶科技。

◆風(fēng)險提示：鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期；全球光伏裝機(jī)不及預(yù)期；市場競爭加劇。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)