浩洋股份：江門新產(chǎn)能正式投放，市占率有望持續(xù)提升（國投證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月15日，國投證券發(fā)布研報點(diǎn)評浩洋股份（300833）。

事件：1月12日，浩洋股份全資子公司江門市浩明電子有限公司在江門市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園恩平園區(qū)舉行竣工投產(chǎn)儀式。

江門新產(chǎn)能開始投產(chǎn)，24年公司市占率有望進(jìn)一步提升

公司以“廣州總部+恩平基地”模式打造演藝燈光生產(chǎn)制造基地，廣東江門恩平基地項(xiàng)目為演藝燈光設(shè)備生產(chǎn)基地二期擴(kuò)建項(xiàng)目，投資額為4.67億元，預(yù)計(jì)產(chǎn)生5.38億元年均營業(yè)收入，規(guī)劃產(chǎn)能為4萬臺演藝設(shè)備燈光。江門恩平生產(chǎn)基地總建筑面積約6.7萬平方米，共建設(shè)廠房5幢、綜合樓2幢，分兩期建設(shè)。公司新產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，截至2023年9月末，公司在建工程2.27億元，同比增長126.04%；固定資產(chǎn)0.82億元，同比增長16.32%。根據(jù)公司公眾號，2024年1月12日江門恩平新產(chǎn)能已竣工。浩洋股份自主研發(fā)出的結(jié)構(gòu)、散熱、光學(xué)等領(lǐng)域多項(xiàng)核心技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品性能更優(yōu)、創(chuàng)新領(lǐng)先、快速迭代，通過產(chǎn)品力賦能現(xiàn)有ODM及自有品牌客戶，新產(chǎn)能有望支撐市場份額提升。

23年演唱會創(chuàng)黃金時代，24年行業(yè)景氣度有望延續(xù)

23年巨星恢復(fù)巡演、體驗(yàn)消費(fèi)趨勢延續(xù)，23年演出會市場快速增長，大幅超越疫前水平。其中大型演唱會增速較高，根據(jù)Pollstar數(shù)據(jù)，23年TOP100音樂巡回演出實(shí)現(xiàn)票房收入為92億美元，同比增長46%。其中，巨星泰勒·斯威夫特、碧昂絲恢復(fù)巡演為23年演唱會市場創(chuàng)紀(jì)錄的主要支撐，根據(jù)Pollstar數(shù)據(jù)，23年巡回演出TOP3泰勒·斯威夫特的“Eras Tour”、碧昂絲的“Renaissance Tour”和布魯斯·斯普林斯汀的“Springsteen and EStreet Band 2023 Tour”收入共接近20億美元，占TOP100巡回演出收入的22%。根據(jù)BreakingNews，泰勒·斯威夫特此次Eras世界巡回演唱會計(jì)劃時間為2023年3月17日至2024年8月17日，計(jì)劃共在全球舉辦151場，2023年已舉辦60場（北美52+拉美8場），創(chuàng)下10億美元總收入的歷史巡演紀(jì)錄（占23年top100巡演的11%），2024年仍有90余場巡演，有望持續(xù)釋放高端舞臺燈光需求。同時，麥當(dāng)娜、滾石樂隊(duì)、Green Day等明星的2024年巡演已預(yù)定。

投資建議：浩洋股份技術(shù)全球領(lǐng)先，具有稀缺資源知名歐美品牌雅頓，綁定優(yōu)質(zhì)ODM客戶，新產(chǎn)能有望貢獻(xiàn)增量，長期增長可期。我們預(yù)計(jì)浩洋股份2023-2025年?duì)I業(yè)收入為13.71、17.52、22.19億元，同比增長12.11%、27.80%、26.67%，歸母凈利潤為4.15、5.45、7.03億元，同比增長16.54%、31.26%、29.11%，對應(yīng)PE估值21.7x、16.5x、12.8x，給予24年21.4xPE，對應(yīng)目標(biāo)價138.46元，維持“買入-A”的投資評級。

風(fēng)險提示：市場需求不及預(yù)期、紅海事件影響超過預(yù)期、市占率提升不及預(yù)期、原料價格波動、業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、大股東減持風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)