電力設(shè)備行業(yè)點評報告：電動車銷量點評，2023年12月銷量超市場預(yù)期，出口環(huán)比上升（東吳證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，東吳證券發(fā)布研報點評電力設(shè)備行業(yè)。

2023年12月新能源汽車銷量119.1萬輛，同環(huán)比+46%/16%，超市場預(yù)期。中汽協(xié)數(shù)據(jù)，23年12月新能源汽車銷量119.1萬輛，同環(huán)比+46%/16%，滲透率37.7%，同環(huán)比+5.9/+3.2pct。2023年1-12月累計銷量949.5萬輛，同比增長37.9%，累計滲透率為31.6%。12月電動車產(chǎn)量為117.2萬輛，同環(huán)比+47.5%/+9.1%，2023年1-12月累計產(chǎn)量為958.7萬輛，同比+35.8%。

插混份額環(huán)比持平，純電A00級、A級車型占比提升。12月新能源乘用車批發(fā)銷量110.8萬輛，同環(huán)比+48%/+15%，滲透率為41%，1-12月累計銷量達886.8萬輛，同增37%。純電乘用車12月銷量75.1萬輛，同環(huán)比+33%/+16%，占比67.8%，環(huán)比持平；其中A00級12月銷量16.1萬輛，占比21.4%，環(huán)升1.1pct；1-12月累計銷量100.6萬輛，累計占比16.4%；A0級銷22.8萬，占比30.4%，環(huán)降2.2pct；1-12月累計銷量191.9萬輛，累計占比31.4%；A級銷14.3萬輛，占比19.1%，環(huán)升1.9pct；1-12月累計銷量121.2萬輛，累計占比19.8%；B/C級銷21.9萬輛，占比29.2%，環(huán)降0.7pct；1-12月累計銷量197.7萬輛，累計占比32.3%；插電混動乘用車12月銷35.7萬輛，同比增長92%，環(huán)比增長15%，占比32.2%，環(huán)比持平。

合資車企、特斯拉環(huán)比顯著增長，自主車企市占率環(huán)比上升。12月自主車企銷78.9萬輛，同環(huán)比+42%/+18%，市占率71%，環(huán)比上升1.6pct，批發(fā)電動化率59%，1-12月累計市占率70%；12月特斯拉銷9.4萬輛，同環(huán)比69%/+14%，市占率8%，環(huán)比下降0.1pct，1-12月累計市占率11%；12月新勢力銷14.5輛，同環(huán)比+62%/+7%，市占率13%，環(huán)比下降1.1pct，1-12月累計市占率13%；合資車企12月銷6.1萬輛，同環(huán)比+86%/+16%，市占率為6%，環(huán)比持平，批發(fā)電動化率為7%，1-12月累計市占率4%；豪華車企12月銷1.9萬輛，同環(huán)比+18%/-7%，市占率2%，環(huán)比下降0.4pct，批發(fā)電動化率33%，1-12月累計市占率2%。

12月新能源車出口環(huán)升15%，特斯拉出口環(huán)比上升。12月新能源車出口11.1萬輛，同比增長37%，環(huán)比增長15%，其中新能源乘用車出口9.9萬輛，同環(huán)比+34%/19%。12月特斯拉出口1.83萬輛，占比18%，環(huán)升8.3%；比亞迪出口3.6萬輛，環(huán)比增16.1%，市占率35%；上汽乘用車12月出口1.9萬輛，環(huán)比增加5.5%，市占率19/%。

投資建議：12月電動車銷量119.1萬輛，同環(huán)比+46%/16%，超市場預(yù)期，其中出口11.1萬輛，同環(huán)比+37%/15%，23年全年電動車銷量949.5萬輛，同比+37.9%，其中出口120.3萬輛，同比+77.6%，預(yù)計24年增25%至約1186萬輛。首選在美布局順利推進且盈利穩(wěn)定的電池及結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)（寧德、億緯、科達利、比亞迪）、其次看好估值、預(yù)期底部且持倉低位的中游材料龍頭（恩捷、星源、天賜、華友、中偉、容百、當升、新宙邦、裕能、德方等），以及受益于新技術(shù)且單位盈利有所好轉(zhuǎn)的（信德、天奈等）

風(fēng)險提示：電動車銷量不及預(yù)期，原材料價格劇烈波動。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)