中國銀河給予有色金屬推薦評級：多重利好齊聚，推動年底有色金屬價格上行

每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月02日發(fā)布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

宏觀、政策、催化事件等多重利好共振，推動年底有色金屬價格與行業(yè)景氣度上行：國內(nèi)召開中央經(jīng)濟工作會議，提出2024年工作重心要加大宏觀調(diào)控力度，強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，實施積極的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，推動經(jīng)濟高質(zhì)量穩(wěn)增長。中央經(jīng)濟工作會議積極的政策表態(tài)，有助于市場對于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇與未來有色金屬行業(yè)景氣預(yù)期的提升。而在流動性方面，12月的議息會上，美聯(lián)儲繼續(xù)暫停加息，且美聯(lián)儲主席鮑威爾表示目前政策利率已經(jīng)達到或接近歷史峰值，美聯(lián)儲官員已考慮明年的降息時點。美聯(lián)儲的鴿派表態(tài)，使市場開始展望降息預(yù)期，引導(dǎo)美元指數(shù)下跌，支撐了有色金屬價格的上漲。此外，突發(fā)事件紅海危機升級，擾動全球商品供應(yīng)鏈且航運成本增加，在航運價格上漲的帶動下，全球大宗商品包括有色金屬價格亦出現(xiàn)了上漲。

投資建議：在12月的議息會上，美聯(lián)儲如期維持政策利率不變，繼續(xù)暫停加息。且在會后的記者發(fā)布會上美聯(lián)儲主席鮑威爾表示目前政策利率已經(jīng)達到或接近歷史峰值，美聯(lián)儲官員已討論明年降息的可能性，開始考慮合適的降息時點。我們認為這一表態(tài)已基本宣告了美聯(lián)儲本輪加息周期的終結(jié)，且市場開始預(yù)期2024年美聯(lián)儲降息時點與幅度。復(fù)盤上輪2019-2020年金價牛市走勢，在美聯(lián)儲確定性結(jié)束本輪加息周期、市場開始展望降息開啟時，黃金價格將確立進入牛市的起點。建議關(guān)注山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、赤峰黃金（600988）、湖南黃金（002155）。中央經(jīng)濟工作會議指出2024年要堅持穩(wěn)中求進，強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。會議強調(diào)“穩(wěn)中求進”，預(yù)計穩(wěn)增長仍是明年經(jīng)濟工作重心，且宏觀政策或?qū)⒏鼮榉e極，財政政策發(fā)力擴大內(nèi)需下有色金屬需求有望邊際上行。積極的政策支持有助于市場對未來國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇與有色金屬預(yù)期的好轉(zhuǎn)，尤其更為利好順周期的工業(yè)金屬板塊。且近期紅海危機下，全球供應(yīng)鏈受阻與航運成本上行帶動包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品價格上漲。建議關(guān)注紫金礦業(yè)（601899）、洛陽鉬業(yè)（603993）、神火股份（000933）、天山鋁業(yè)（002532）、云鋁股份（000807）。

風險提示：1）有色金屬價格大幅下跌的風險；2）國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期的風險；3）美聯(lián)儲加息超預(yù)期的風險；4）全球地緣政治對抗超預(yù)期的風險。5）有色金屬下游需求不及預(yù)期的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——今天起，部分存量房貸利率下調(diào)10BP

(記者 蔡鼎)

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