12.65億，建設(shè)機(jī)械等“喂飯”？

每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

在19億可轉(zhuǎn)債項目終止后，建設(shè)機(jī)械又發(fā)起了新一輪定增，用途為補(bǔ)充流動資金及償還債務(wù)。

前三季度凈虧損達(dá)到3.51億元，負(fù)債總額124.11億元，或是建設(shè)機(jī)械急于募資的主要原因。

再往前看，上市以來建設(shè)機(jī)械三度ST，經(jīng)歷過資產(chǎn)置換、行業(yè)并購等重大重組事項，折騰了十幾年，依然受限行業(yè)特性，企業(yè)主營業(yè)務(wù)單一、負(fù)債長期高位運(yùn)行，一旦業(yè)績表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期，就會面臨著較大的回款壓力。

如果不是控股股東實力足夠雄厚，建設(shè)機(jī)械在資本市場的境遇真的很難評。

陜煤“輸血”

12月23日建設(shè)機(jī)械公告稱，公司擬以4.79元/股的價格向控股股東、實控人陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（下文簡稱“陜煤集團(tuán)”）發(fā)行不超過2.64億股，預(yù)計募集資金總額為不超過12.65億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次發(fā)行前，陜煤集團(tuán)直接持有建設(shè)機(jī)械3.72億股股份，通過其全資子公司陜西建設(shè)機(jī)械（集團(tuán)）有限責(zé)任公司間接持有公司0.5億股股份，合計占公司總股本的33.58%。

圖片來源：建設(shè)機(jī)械公告

大股東投入真金白銀參與定增，能夠提升股權(quán)比例從而鞏固控制權(quán)。此次發(fā)行完成后，陜煤集團(tuán)持有的上市公司股權(quán)比例將進(jìn)一步增加。

再看此次認(rèn)購方陜煤集團(tuán)，其為陜西省屬龍頭企業(yè)，主業(yè)板塊涉及煤炭、煤化工、煤電、鋼鐵等，旗下二級全資、控股、參股企業(yè)60多個，上市公司5家，自身和旗下多個平臺均有不錯的賺錢能力，連續(xù)三年穩(wěn)坐陜企“頭把交椅”。

2023年世界500強(qiáng)排行榜中，陜煤集團(tuán)以營業(yè)收入758.712億美元位列第169位，較2022年209位大幅躍升40位。

而這并非陜煤集團(tuán)首次參與建設(shè)機(jī)械資本運(yùn)作。

2009年，陜煤集團(tuán)就一手主導(dǎo)了建設(shè)機(jī)械重組，通過資產(chǎn)置換置出連續(xù)虧損的機(jī)械制造資產(chǎn)，同時置入其下屬盈利能力較強(qiáng)的礦山工程施工和工業(yè)與民用建筑施工類資產(chǎn)，避免其在當(dāng)年退市。

2018年5月3日至6月27日以及2022年5月16日至7月28日，陜煤集團(tuán)通過集中競價交易分別增持建設(shè)機(jī)械2399萬股及1934萬股，向市場釋放了看好上市標(biāo)的的信號。

本次12.65億元定增，認(rèn)購人陜煤集團(tuán)承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股，且公司股東大會同意陜煤集團(tuán)免于發(fā)出要約。

募資還債? 

每經(jīng)記者注意到，和多數(shù)企業(yè)大額募投用于項目建設(shè)或固定資產(chǎn)購買不同的是，建設(shè)機(jī)械此次募資用途之一是為了還債。

其公告顯示，在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，募投資金全部用于補(bǔ)充流動資金及償還債務(wù)。

圖片來源：建設(shè)機(jī)械公告

相似的一幕出現(xiàn)在2013年。2013年6月，建設(shè)機(jī)械向控股股東建機(jī)集團(tuán)定增募得5.23億元，扣除發(fā)行費(fèi)用912萬元后，3.7億元用于償還借款，1.44億元用于補(bǔ)充流動資金。

此外，記者注意到，建設(shè)機(jī)械也是陜股募資次數(shù)比較多的企業(yè)。

粗略統(tǒng)計，自2004年上市以來，建設(shè)機(jī)械已經(jīng)完成4次定向增發(fā)（不包括首發(fā)上市募資）及2次公司債，總募投金額超過50億元。

具體來看，除首發(fā)及上文提到的2013年募資5.23億元外，2015年，建設(shè)機(jī)械用半年時間以19.05億的高價完成了對上海龐源機(jī)械租賃股份有限公司和自貢天成工程機(jī)械有限公司兩家民營企業(yè)的并購重組，并募集配套資金6.35億用于增資和整合標(biāo)的，以期吸納優(yōu)質(zhì)資源、提升自身盈利能力。

2020年，建設(shè)機(jī)械完成15.06億元的定增計劃，資金用途為工程租賃設(shè)備擴(kuò)容建設(shè)項目；2021年10月及2022年3月底，建設(shè)機(jī)械成功發(fā)行兩次5億元規(guī)模的公司債券。

圖片來源：建設(shè)機(jī)械官微

值得關(guān)注的是，2020年，建設(shè)機(jī)械曾擬發(fā)行公司債券規(guī)模不超過20億元（含20億元），擬用于償還公司有息債務(wù)、補(bǔ)充公司流動資金等法律法規(guī)允許的用途。

此次可轉(zhuǎn)債計劃在2022年變更為擬公開發(fā)行公司債券規(guī)模不超過19億元（含19億元），扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于租賃設(shè)備購置項目、補(bǔ)充流動資金。

不過，今年6月，上述可轉(zhuǎn)債方案被宣布終止。 

凈虧損3.51億元 

從上市以來的融資歷程不難發(fā)現(xiàn)，建設(shè)機(jī)械是比較缺錢的。

拉長建設(shè)機(jī)械的公告發(fā)現(xiàn)，其披露的對外擔(dān)保公告次數(shù)較多，粗略統(tǒng)計，從2022年年初至今，建設(shè)機(jī)械共披露了31條擔(dān)保公告。

同時，從其披露的負(fù)債情況來看，截至2023年9月30日，建設(shè)機(jī)械負(fù)債總額124.11億元，其中流動負(fù)債59.60億元，流動負(fù)債在總負(fù)債中占比較高；2021年末、2022年末和2023年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.35%、66.60%和68.69%。

“工程基建、房地產(chǎn)的項目周期都比較長，項目完了之后結(jié)算肯定都是滯后的，所以負(fù)債相對比較高。并且短期來看，行業(yè)應(yīng)該還是沒有太明顯改善的。”建設(shè)機(jī)械董秘辦工作人員告訴記者。

而償債能力承壓的公司，普遍存在持續(xù)性盈利能力不足的問題，建設(shè)機(jī)械也不例外。2022年，建設(shè)機(jī)械實現(xiàn)營業(yè)收入38.96億元，同比下降17.56%，凈虧損為4220.52萬元，同比下降 111.27%。

進(jìn)入2023年，其虧損進(jìn)一步加劇。

2023年前三季度，建設(shè)機(jī)械實現(xiàn)營收約24.38億元，同比減少15.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約3.51億元，同比減少662.72%。

對于虧損原因，建設(shè)機(jī)械此前在半年報中提到，由于房地產(chǎn)行業(yè)新開工面積減少，公司新簽訂單數(shù)量增長困難，大量已簽單項目，因項目原因，導(dǎo)致設(shè)備不能按期進(jìn)場，也影響了設(shè)備使用率的提升。

此外，記者注意到，建設(shè)機(jī)械5年被8次實施監(jiān)管措施或處罰，涉及虛增業(yè)績、募集資金未按規(guī)定使用的原因。

如2023年11月，因建設(shè)機(jī)械發(fā)行的公司債券的部分募集資金未按決定用途使用，違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第十三條的規(guī)定。中國證券監(jiān)督管理委員會陜西監(jiān)管局對公司和白海紅出具警示函。

2020年11月11日，中國證監(jiān)會陜西監(jiān)管局出具《關(guān)于對陜西建設(shè)機(jī)械股份有限公司及楊宏軍、柴昭一、白海紅采取出具警示函措施的決定》。

原因為建設(shè)機(jī)械2015年至2017年少計成本、費(fèi)用共計1829.66萬元，導(dǎo)致利潤總額多計1829.66萬元；2018年多計成本、費(fèi)用1216.16萬元，導(dǎo)致利潤總額少計1216.16萬元。

圖片來源：建設(shè)機(jī)械公告

再往前看，2018年7月11日，建設(shè)機(jī)械收到陜西證監(jiān)局連發(fā)4道罰單，針對其2015年發(fā)行股份購買天成機(jī)械，收購標(biāo)的天成機(jī)械2015年至2017年實現(xiàn)的凈利潤不足預(yù)測金額的50％等原因。

雖然經(jīng)營業(yè)績談不上好，但是建設(shè)機(jī)械在定增公告同天發(fā)布了《未來三年分紅回報規(guī)劃》。其表示在不影響公司持續(xù)經(jīng)營能力前提下，2023年－2025年三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

“公司肯定要做相應(yīng)的這種分紅回報，一旦條件滿足的話，公司還是會積極履行職責(zé)。”上述工作人員告訴記者。