12.65億，建設機械等“喂飯”？

每經記者 張文瑜    西安    每經編輯 賀娟娟

在19億可轉債項目終止后，建設機械又發(fā)起了新一輪定增，用途為補充流動資金及償還債務。

前三季度凈虧損達到3.51億元，負債總額124.11億元，或是建設機械急于募資的主要原因。

再往前看，上市以來建設機械三度ST，經歷過資產置換、行業(yè)并購等重大重組事項，折騰了十幾年，依然受限行業(yè)特性，企業(yè)主營業(yè)務單一、負債長期高位運行，一旦業(yè)績表現(xiàn)不達預期，就會面臨著較大的回款壓力。

如果不是控股股東實力足夠雄厚，建設機械在資本市場的境遇真的很難評。

陜煤“輸血”

12月23日建設機械公告稱，公司擬以4.79元/股的價格向控股股東、實控人陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司（下文簡稱“陜煤集團”）發(fā)行不超過2.64億股，預計募集資金總額為不超過12.65億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次發(fā)行前，陜煤集團直接持有建設機械3.72億股股份，通過其全資子公司陜西建設機械（集團）有限責任公司間接持有公司0.5億股股份，合計占公司總股本的33.58%。

圖片來源：建設機械公告

大股東投入真金白銀參與定增，能夠提升股權比例從而鞏固控制權。此次發(fā)行完成后，陜煤集團持有的上市公司股權比例將進一步增加。

再看此次認購方陜煤集團，其為陜西省屬龍頭企業(yè)，主業(yè)板塊涉及煤炭、煤化工、煤電、鋼鐵等，旗下二級全資、控股、參股企業(yè)60多個，上市公司5家，自身和旗下多個平臺均有不錯的賺錢能力，連續(xù)三年穩(wěn)坐陜企“頭把交椅”。

2023年世界500強排行榜中，陜煤集團以營業(yè)收入758.712億美元位列第169位，較2022年209位大幅躍升40位。

而這并非陜煤集團首次參與建設機械資本運作。

2009年，陜煤集團就一手主導了建設機械重組，通過資產置換置出連續(xù)虧損的機械制造資產，同時置入其下屬盈利能力較強的礦山工程施工和工業(yè)與民用建筑施工類資產，避免其在當年退市。

2018年5月3日至6月27日以及2022年5月16日至7月28日，陜煤集團通過集中競價交易分別增持建設機械2399萬股及1934萬股，向市場釋放了看好上市標的的信號。

本次12.65億元定增，認購人陜煤集團承諾3年內不轉讓本次向其發(fā)行的新股，且公司股東大會同意陜煤集團免于發(fā)出要約。

募資還債? 

每經記者注意到，和多數(shù)企業(yè)大額募投用于項目建設或固定資產購買不同的是，建設機械此次募資用途之一是為了還債。

其公告顯示，在扣除相關發(fā)行費用后，募投資金全部用于補充流動資金及償還債務。

圖片來源：建設機械公告

相似的一幕出現(xiàn)在2013年。2013年6月，建設機械向控股股東建機集團定增募得5.23億元，扣除發(fā)行費用912萬元后，3.7億元用于償還借款，1.44億元用于補充流動資金。

此外，記者注意到，建設機械也是陜股募資次數(shù)比較多的企業(yè)。

粗略統(tǒng)計，自2004年上市以來，建設機械已經完成4次定向增發(fā)（不包括首發(fā)上市募資）及2次公司債，總募投金額超過50億元。

具體來看，除首發(fā)及上文提到的2013年募資5.23億元外，2015年，建設機械用半年時間以19.05億的高價完成了對上海龐源機械租賃股份有限公司和自貢天成工程機械有限公司兩家民營企業(yè)的并購重組，并募集配套資金6.35億用于增資和整合標的，以期吸納優(yōu)質資源、提升自身盈利能力。

2020年，建設機械完成15.06億元的定增計劃，資金用途為工程租賃設備擴容建設項目；2021年10月及2022年3月底，建設機械成功發(fā)行兩次5億元規(guī)模的公司債券。

圖片來源：建設機械官微

值得關注的是，2020年，建設機械曾擬發(fā)行公司債券規(guī)模不超過20億元（含20億元），擬用于償還公司有息債務、補充公司流動資金等法律法規(guī)允許的用途。

此次可轉債計劃在2022年變更為擬公開發(fā)行公司債券規(guī)模不超過19億元（含19億元），扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于租賃設備購置項目、補充流動資金。

不過，今年6月，上述可轉債方案被宣布終止。 

凈虧損3.51億元 

從上市以來的融資歷程不難發(fā)現(xiàn)，建設機械是比較缺錢的。

拉長建設機械的公告發(fā)現(xiàn)，其披露的對外擔保公告次數(shù)較多，粗略統(tǒng)計，從2022年年初至今，建設機械共披露了31條擔保公告。

同時，從其披露的負債情況來看，截至2023年9月30日，建設機械負債總額124.11億元，其中流動負債59.60億元，流動負債在總負債中占比較高；2021年末、2022年末和2023年9月末，公司資產負債率分別為65.35%、66.60%和68.69%。

“工程基建、房地產的項目周期都比較長，項目完了之后結算肯定都是滯后的，所以負債相對比較高。并且短期來看，行業(yè)應該還是沒有太明顯改善的。”建設機械董秘辦工作人員告訴記者。

而償債能力承壓的公司，普遍存在持續(xù)性盈利能力不足的問題，建設機械也不例外。2022年，建設機械實現(xiàn)營業(yè)收入38.96億元，同比下降17.56%，凈虧損為4220.52萬元，同比下降 111.27%。

進入2023年，其虧損進一步加劇。

2023年前三季度，建設機械實現(xiàn)營收約24.38億元，同比減少15.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約3.51億元，同比減少662.72%。

對于虧損原因，建設機械此前在半年報中提到，由于房地產行業(yè)新開工面積減少，公司新簽訂單數(shù)量增長困難，大量已簽單項目，因項目原因，導致設備不能按期進場，也影響了設備使用率的提升。

此外，記者注意到，建設機械5年被8次實施監(jiān)管措施或處罰，涉及虛增業(yè)績、募集資金未按規(guī)定使用的原因。

如2023年11月，因建設機械發(fā)行的公司債券的部分募集資金未按決定用途使用，違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第十三條的規(guī)定。中國證券監(jiān)督管理委員會陜西監(jiān)管局對公司和白海紅出具警示函。

2020年11月11日，中國證監(jiān)會陜西監(jiān)管局出具《關于對陜西建設機械股份有限公司及楊宏軍、柴昭一、白海紅采取出具警示函措施的決定》。

原因為建設機械2015年至2017年少計成本、費用共計1829.66萬元，導致利潤總額多計1829.66萬元；2018年多計成本、費用1216.16萬元，導致利潤總額少計1216.16萬元。

圖片來源：建設機械公告

再往前看，2018年7月11日，建設機械收到陜西證監(jiān)局連發(fā)4道罰單，針對其2015年發(fā)行股份購買天成機械，收購標的天成機械2015年至2017年實現(xiàn)的凈利潤不足預測金額的50％等原因。

雖然經營業(yè)績談不上好，但是建設機械在定增公告同天發(fā)布了《未來三年分紅回報規(guī)劃》。其表示在不影響公司持續(xù)經營能力前提下，2023年－2025年三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

“公司肯定要做相應的這種分紅回報，一旦條件滿足的話，公司還是會積極履行職責。”上述工作人員告訴記者。